Muitos investidores desconhecem que os mercados internacionais estão lenta mas seguramente alcançando os mercados da U. S. em termos de desempenho para o ano. Os dados da Bloomberg mostram que o índice Nikkei 225 no Japão está agora acima de quase 4. 5% este ano, o que é igual ao Índice Standard & Poor's 500. Na verdade, os mercados internacionais realmente superaram o S & P 500 desde julho, enquanto o índice doméstico caiu 1%, enquanto os mercados europeus aumentaram nesse mesmo montante. É hora de os investidores começarem a voltar aos mercados estrangeiros? Aqui estão os fatores responsáveis ​​pelo ressurgimento internacional.

Tepid Domestic Growth

Embora muitos analistas esperem que o crescimento doméstico aumente em algum momento, isso ainda não ocorreu. E, embora não haja uma estreita correlação entre o desempenho dos mercados domésticos e o crescimento econômico, os mercados ainda podem ser retidos quando o crescimento é lento porque os índices estão cada vez mais dependentes do crescimento dos ganhos das empresas. Embora a economia da U. S. esteja realmente crescendo, não há evidências que sugeram que esse crescimento esteja se acelerando. Os números econômicos domésticos também são medíocres em comparação com outras partes do mundo. O Citigroup Economic Surprise Index tornou-se negativo aqui em casa, mais uma vez, enquanto muitas economias estrangeiras estão atualmente desfrutando de números positivos. (Para mais informações, veja: 4 maneiras de obter exposição internacional em seu portfólio .)

Não há mais ajuda do Fed

Por muito tempo após a crise financeira de 2008, muitos investidores toleraram um crescimento lento porque acreditavam que isso acabaria por levar a uma flexibilização adicional da política monetária. No entanto, isso não é mais uma chance provável. O Federal Reserve afirmou que está empenhada em manter um ciclo rápido e superficial de aperto monetário. Ainda é provável que comece a aumentar as taxas de juros no longo prazo. Esta ação aumentará a pressão sobre o dólar norte-americano, o que, por sua vez, levará a uma maior pressão sobre os ganhos das empresas nacionais.

Avaliações de ações

Neste ponto, os estoques na economia dos EUA estão negociando em índices de preço / lucro (Rácio P / E) de pelo menos 20x e estão negociados em ajustes cíclicos ganhos (Shiller P / E) de 26x. Quando as avaliações atingem esses níveis, os analistas tipicamente começam a ajustar suas previsões futuras para desempenho baixo. Do mesmo jeito, muitos dos mercados e índices da economia global atualmente parecem ter preços razoáveis ​​ou mesmo baratos. Os investidores que estão no longo prazo precisam prestar especial atenção a este ponto. As avaliações raramente significam muito no curto prazo, mas tendem a reverter para a média durante períodos mais longos. (Para mais informações, veja: Os 3 maiores riscos enfrentados pelos investidores internacionais.)

Nos últimos 60 anos, a variação anual da relação preço / lucro do índice Standard & Poor's 500 teve uma correlação de 0,20 com a variação na relação P / E no ano seguinte. Por esse motivo, muitos analistas estão reduzindo suas projeções de crescimento para as ações domésticas. O Instituto de Investimentos BlackRock tem uma previsão de cinco anos de apenas 4% ao ano para ações de U. S. de grande capitalização. Esta projeção pessimista incorpora uma compressão constante de 2% de múltiplos a cada ano. Em termos simples, se esta previsão é correta, os investidores não estarão dispostos a pagar tanto por cada dólar de ganhos que é lançado e as ações, portanto, crescerão a um ritmo mais lento.

The Bottom Line

Embora os mercados internacionais de ações enfrentem seu próprio conjunto de obstáculos, eles não terão de lidar com o peso constante da compressão múltipla. Esse fator indica que uma recuperação contínua nos mercados globais pode continuar no futuro previsível. Para obter mais informações sobre os mercados internacionais e como investir neles, consulte seu consultor financeiro. (Para mais, veja: Avaliando o Risco País para Investimento Internacional .)