Os ganhos trimestrais podem fazer ou quebrar as fortunas da empresa listada publicamente. O ritual de divulgar seus ganhos para investidores e círculos de mídia não só afeta seus saldos de caixa no curto prazo, mas também suas perspectivas de longo prazo como um negócio.

Os ganhos trimestrais devem ajudar os investidores a tomar decisões informadas sobre ações. Para esse fim, são um positivo líquido para os investidores. Por outro lado, os ganhos trimestrais consomem recursos e tempo para as empresas. Eles também afetam a percepção pública e a capacidade de uma empresa fazer negócios com clientes.

Nos últimos tempos, no entanto, o movimento para eliminar ganhos trimestrais está aumentando. A empresa de consultoria McKinsey & Co saiu contra os ganhos públicos em 2006, citando dados para provar que o aumento da frequência de relatórios de ganhos não resulta em avaliações mais elevadas.

A candidata presidencial Hillary Clinton, bem como o escritório de advocacia Wachtell, Lipton, Rosen e Katz, também vieram recentemente em apoio à remoção do requisito de relatórios de ganhos trimestrais. Mas, outros comentadores não concordam. Então, há também aqueles que pensam que a pressão de curto prazo contribui para o crescimento a longo prazo.

Ainda assim, os ganhos trimestrais servem uma função vital nos mercados de ações. Qualquer conversa sobre a eliminação do requisito de ganhos trimestrais deve levar em conta porque o requisito de ganhos trimestrais tornou-se importante em primeiro lugar.

The Reporting Accountability

Durante a Era Dourada, a maioria dos investidores evitou ações como veículos de investimento. As obrigações eram consideradas a forma mais segura e segura de investimento. Em "The Number: How The Drive for Quarterly Earnings Corrupted Wall Street e Corporate America " (2003) por Alex Berenson desenha uma imagem convincente sobre o estado de coisas na década de 1920.

De acordo com Berenson, as ações foram consideradas inseguras porque a troca de informações internas era comum e a manipulação de estoque era generalizada com base em rumores. A New York Stock Exchange, então conhecida como o Big Board, exigiu que as empresas listadas ofereçam aos acionistas um patrimônio e dívidas pelo balanço pelo menos uma vez por ano, mas era isso. Isso resultou em fraudes maciças e na criação do Glass Steagall Act.

Com o boom dos anos pós-guerra, as ações aumentaram em popularidade.

O livro do investidor famoso Benjamin Graham - "Security Analysis" (1934) - forneceu um quadro para investidores de varejo para pensar em ações. No livro, Graham escreveu que o valor de uma ação comum depende inteiramente do que ganhará no futuro. Em 1938, quatro anos depois de "Análise de Segurança" ter aparecido pela primeira vez, John Williams respondeu ainda mais perguntando se havia uma maneira para os investidores avaliar os ganhos futuros.A responsabilidade pública reuniu vapor e as empresas começaram a reportar suas métricas com freqüência.

Mas, foi a Lei Sarbanes-Oxley de 2003 que exigiu a divulgação periódica de relatórios de ganhos. Os relatórios de ganhos foram capazes de ajudar a atribuir avaliações de empresas nos mercados com base em métricas financeiras padrão. Mas, eles não estão sem seus próprios problemas.

Os ganhos trimestrais não são transparentes

O hoopla em torno dos ganhos trimestrais repousa principalmente em torno de um único número: lucro por ação, o que denota a quantia de dinheiro por ação obtida por cada investidor. Os analistas calculam esse valor com base em uma avaliação de múltiplos fatores relacionados à empresa, como suas previsões, conversas com fornecedores e estado atual da indústria.

O problema com esta avaliação é que se baseia em informações fornecidas pela avaliação da empresa sobre o seu próprio estado de coisas. Por exemplo, considere que, no auge do ponto com boom, os analistas das empresas da Internet falaram brilhantemente de suas perspectivas em público enquanto as trilharam em particular. Como resultado, um deles foi impedido de negociar valores novamente. Da mesma forma, é relativamente fácil para as empresas usar correções contábeis para esconder o verdadeiro estado de coisas em seus estabelecimentos. Na verdade, foi a queda da Enron e da WorldCom, que exageraram seus lucros, que levaram aos requisitos de relatório na Lei Sarbanes Oxley. (Veja também: Os maiores riscos de ações de todos os tempos .)

Um efeito adverso nas perspectivas da empresa e da indústria

A justificativa ostensiva para ações relacionadas a ganhos trimestrais é que eles criam responsabilidade pública. No entanto, a responsabilidade pública é uma coisa e a pressão pública é outra. Vários líderes empresariais proeminentes questionaram a justificativa de ações relacionadas à criação de "valor para o acionista". "Por exemplo, o lendário CEO Jack Welch disse que o valor para os acionistas é um" resultado e não uma estratégia "em uma entrevista com o Financial Times.

Em tempos econômicos incertos, os ganhos trimestrais também podem causar estragos em indústrias ou empresas incipientes, o que pode ter perspectivas futuras brilhantes ou pode estar em processo de se reinventar. Por exemplo, os estoques de impressão em 3D atingiram altos níveis em 2013 e 2014 com base em hype sobre suas perspectivas de longo prazo. Quando eles não conseguiram produzir resultados no curto prazo, no entanto, as ações tornaram-se objeto de um frenesi de curto prazo. (Veja também: O que aconteceu com a revolução da impressão em 3D? )

As perspectivas de curto prazo também têm um impacto material adverso nas perspectivas da empresa.

Um relatório de 2012 encomendado pelo governo do Reino Unido concluiu que os ganhos trimestrais não fornecem informações significativas aos investidores, mas impõem "encargos regulatórios às empresas". Em outras palavras, uma grande quantidade de tempo e recursos são gastos na produção de relatórios e números de malabarismo, mas esse esforço não é compatível com os retornos da empresa. Um estudo de Harvard divulgado no mesmo ano foi mais longe e concluiu que as empresas focadas no curto prazo eram mais voláteis que as que não eram.Afirmou ainda que o custo do capital para o antigo grupo de empresas era 0,42% superior à média para outras entidades de lista pública.

A linha inferior

Relatórios de ganhos trimestrais são uma espada de dois gumes. Eles induzem a volatilidade das ações e não oferecem benefícios tangíveis às empresas. Dito isto, eles atendem uma necessidade real de maior comunicação entre organizações e investidores. Além disso, eles fornecem uma estrutura para avaliar empresas. Desculpar por eles completamente pode não ser a solução; No entanto, uma reforma do sistema de ganhos é necessária para proteger as empresas de balanços do mercado de ações.