Enquanto a economia dos EUA se expandiu por vários anos após a crise financeira, a natureza fraca e desigual da recuperação levou muitos observadores do mercado a começar a especular sobre se o Federal Reserve (Fed) era mais provável que começasse outro rodada de flexibilização quantitativa (QE) ou implementar uma política de taxa de juros negativa (NIRP) antes de fazê-lo. Embora ambas as abordagens possam potencialmente estimular um crescimento mais robusto, elas vêm com seus próprios custos e benefícios únicos.

QE4

Se o Fed iniciasse uma quarta rodada de flexibilização quantitativa após a crise financeira, ou QE4, essa medida poderia estimular o crescimento econômico através da expansão da oferta monetária. O aproveitamento dessa política de compra de títulos também poderia exercer pressão descendente sobre os rendimentos das obrigações de longo prazo, observou Steven Englander, chefe global da estratégia G10 FX para Citigroup Inc. (NYSE: C CCitigroup Inc72. 61-1. 61% < Criado com o Highstock 4. 2. 6 ).

Muitos especialistas do mercado previram que o Fed poderia assumir esta rota, incluindo o gerente de fundos de títulos Bill Gross, que indicou em maio de 2016 que o banco central poderia iniciar QE4 "em um ano ou mais. "Além das preocupações que existem sobre a força dos dados econômicos da U. S., outra variável que provocou especulações sobre o lançamento do novo programa de compra de ativos do Fed é o voto do Reino Unido para deixar a União Européia.

Em junho de 2016, o especialista em investimentos, Marc Faber, previu que o movimento poderia motivar os bancos centrais de todo o mundo a intensificar a flexibilização. Ele notou a possibilidade do Fed QE4 também. O governador do Fed, Jerome Powell, também falou sobre a possibilidade de um novo estímulo, enfatizando que o banco central pode precisar dar uma nova olhada na política como resultado dos ventos econômicos criados pelo Brexit.

Enquanto uma nova rodada de QE pode parecer promissora para alguns observadores do mercado, outros expressaram suas dúvidas sobre tal movimento. Enquanto Englander afirmou que o Fed provavelmente iniciaria um novo programa de compra de títulos para colocar pressão descendente sobre os rendimentos a longo prazo, investigar os rendimentos das obrigações a 30 anos revela que, sempre que o banco central inicia outro programa QE, esses rendimentos diminuem.

Outro argumento é que confiar na política monetária como a única solução para melhorar o crescimento econômico não é a melhor abordagem. Muitos economistas enfatizaram que essas instituições financeiras têm desempenhado um papel importante para ajudar a estimular a recuperação econômica global, mas a política fiscal também tem um papel a desempenhar.

Políticas de Taxa de Juros Negativos

Outra opção que alimentou a especulação é NIRPs. A presidente do Fed, Janet Yellen, indicou em novembro de 2015 que ela estaria aberta para implementar taxas de juros negativas se as condições econômicas se tornassem fracas o suficiente.

Um argumento popular para aproveitar os NIRPs é que eles podem ajudar a estimular empréstimos maiores. As taxas de juros negativas significam que as instituições financeiras devem pagar bancos centrais pela detenção de seus fundos. Nessa situação, os credores têm maior incentivo para estender o crédito.

Outro benefício potencial de usar taxas de juros negativas é que eles poderiam colocar uma pressão descendente sobre o valor do dólar norte-americano. Enquanto um dólar forte faz com que os consumidores americanos possam comprar produtos estrangeiros por menos, também torna os bens, serviços e mão de obra da U. S. mais caros para os compradores estrangeiros. Ao desvalorizar a moeda nativa do país, o Fed poderia ajudar a estimular as exportações e tornar as empresas estrangeiras mais propensas a contratar trabalhadores da U. S.

Existem algumas boas razões pelas quais os bancos centrais podem querer evitar NIRPs. Para iniciantes, os consumidores podem optar por acumular dinheiro se forem confrontados com taxas de juros negativas. Passado, essas políticas poderiam englobar os lucros de muitos credores, já que essas instituições financeiras podem relutar em passar taxas negativas para seus clientes. Finalmente, os bancos centrais que usam NIRPs podem parecer que ficaram sem opções.

Resumo

O Fed poderia potencialmente usar QE4 e taxas de juros negativas nas condições econômicas corretas. Embora ambas as abordagens possam estimular um crescimento econômico mais robusto, elas não estão sem seus custos. Passado, alguns observadores do mercado expressaram dúvidas sobre confiar demais na política do banco central.