A leitura de documentos financeiros longos e tediosos, como o prospecto, que é criado na oferta pública inicial (IPO) de uma empresa para detalhar suas perspectivas, não é muito emocionante. Mas pode dizer-lhe muito sobre as intenções de uma empresa. Como o prospecto é uma declaração legal e deve cumprir os padrões de transparência, a maioria das empresas inclui certos fatos e declarações para garantir que os investidores não sejam enganados de forma alguma. Para os investidores individuais, o truque é distinguir entre declarações que provavelmente aparecerão em quase todos os prospectos e declarações que informam sobre as distintas qualidades de uma empresa - o que é mais importante. Neste artigo, mostramos como fazer essa distinção.

Lições de interpretação
Percorrer um prospecto de amostra (também chamado de Formulário 424) para um revendedor online. Começaremos com a seção "Fatores de Risco", que contém informações importantes para os investidores.

O Prospecto diz: " Informações contidas neste prospecto relativo aos mercados para os produtos da empresa e as tendências nas vendas líquidas, margem bruta e níveis de despesas antecipadas, bem como outras declarações, incluindo palavras como" antecipar "acreditar", "planejar", "estimar", "esperar" e "pretender" e outras expressões similares, constituem declarações prospectivas … os resultados reais das operações podem diferir materialmente daquelas contidas nas declarações prospectivas.

Interpretação: Cada figura prospectiva no prospecto é apenas uma projeção. Portanto, não há garantia de que a empresa atinja todos ou mesmo qualquer dos seus objetivos para vendas e lucros.

Devido à incerteza inerente a essas projeções, os investidores devem perguntar-se se sentem que os pressupostos são realistas. Se, por exemplo, a Amazon declarou no seu prospecto que teria uma certa porcentagem do total de vendas de livros on-line dentro do ano, investidor s deve questionar a base para tal pressuposto e determinar se é realista. Prever capturar uma parte tão escandalosa das vendas no mercado provavelmente é excessivamente otimista, e os investidores gostariam de estar cientes de tal declaração prospectiva.

É provável que cada prospecto tenha alguma declaração dizendo que os números são baseados em eventos que a empresa antecipa, mas não pode garantir. A maioria dos produtores juniores de petróleo e gás, por exemplo, tem algo em seu prospecto reconhecendo que seus números dependem de que os processos de exploração aparecem em reservas lucrativas.

Vamos ver o que mais a empresa diz em "Fatores de Risco":

O Prospecto diz: "… os riscos para a empresa incluem, mas não se limitam a, um modelo de negócios em evolução e imprevisível e a gestão de crescimento … Não há garantia de que a empresa tenha sucesso em enfrentar esses riscos, e a falha em fazê-lo pode ter um efeito adverso relevante sobre os negócios, as perspectivas, a situação financeira e os resultados das operações da empresa."

Interpretação - Esta empresa enfrenta riscos substanciais. Se não conseguir resolver essas armadilhas potenciais - e isso é muito possível - há uma boa chance de que a A empresa ficará quebrada.

Usando a Amazon como exemplo novamente, testou águas inexploradas com seu modelo de negócios, que se baseia na venda de livros para as massas online. No início, Havia uma grande incerteza sobre se as pessoas realmente deixariam de comprar as lojas de tijolo e argamassa e os livros de pedidos on-line. A declaração acima seria provavelmente associada a uma empresa que tenha um novo modelo de negócios, como a Amazon. não é provável que seja encontrado em muitos outros prospectos, já que a maioria das empresas tende a usar modelos de negócios testados e testados. Por isso, como um potencial investidor que lê esse prospecto, você deve decidir se o risco de seu modelo comercial tem um grande potencial ou é simplesmente perigoso.

O Prospecto diz: "A empresa acredita que irá sofrer perdas operacionais substanciais no futuro previsível e que a taxa a que essas perdas serão incorridas aumentará significativamente dos níveis atuais. Embora a empresa tenha experimentado um crescimento significativo da receita nos últimos períodos, tais taxas de crescimento não são sustentáveis ​​e diminuirão no futuro. <

Interpretação: De acordo com o prospecto, Esta empresa está perdendo dinheiro e continuará a perder dinheiro no futuro previsível. As taxas de crescimento da empresa diminuirão.

Se você encontrar tal declaração no prospecto da empresa, esta é uma verdadeira pepita de ouro. Ele diz que os lucros serão negativa por algum tempo. Este é definitivamente o tipo de coisa que você quer saber antes de investir em uma empresa. Se você ainda está interessado em investir em uma empresa que atualmente não é rentável, você precisa cavar mais fundo para descobrir por que há perdas e determinar o que seria necessário para que a empresa voltasse a isso.

O Prospecto diz: "Este mercado é novo, em rápida evolução e intensamente competitivo, cuja concorrência a empresa espera se intensificar no futuro. As barreiras à entrada são mínimas e os concorrentes atuais e novos podem lançar novos sites a um custo relativamente baixo.

Interpretação: O prospecto está nos dizendo que esta empresa opera em uma indústria altamente competitiva e uma que é barata e relativamente fácil para os novos jogadores entrarem.

A natureza das barreiras à entrada é única para cada indústria, então a afirmação acima oferece algumas informações muito valiosas. Baixas barreiras à entrada podem levar a uma concorrência feroz . Se esta empresa conseguir obter lucros, pode esperar que uma empresa rivais aumente e tente tirar uma valiosa parcela de mercado. Isso cria risco adicional para os investidores.

A linha inferior
Sabemos por partes de O prospecto apresentado aqui mostra que o modelo de negócios e os lucros desta empresa são incertos e que a concorrência deve ser feroz. Esses são fatores importantes a serem conhecidos, mesmo que você seja um investidor que possa lidar com os riscos associados e sente que a empresa irá perseverar.

A leitura do prospecto significa passar por algumas declarações legais e cautelosas que protegem a empresa mais que o investidor. No entanto, é a natureza jurídica do prospecto que pode dar ao investidor informações importantes sobre potenciais empresas, nomeadamente a natureza dos seus riscos, perspectivas e indústrias. Ao ler um prospecto, você deve prestar mais atenção às informações que são exclusivas da empresa do que informações que podem ser aplicadas a quase todas as empresas públicas.