O comércio de alta frequência ganhou muitos rumores após a publicação do livro de Michael Lewis "Flash Boys: A Wall Street Revolt". Embora um conto surpreendente de como os negócios são seqüestrados por comerciantes de alta freqüência, a informação mais atraente que revela é a forma como a maioria dos negócios realmente é executada. Quando os investidores colocam uma ordem para comprar ou vender um estoque, eles não sabem que muitas vezes os HFTs estão envolvidos; Na verdade, metade a dois terços dos negócios executados na U. S. envolvem HFT, de acordo com muitos especialistas.

A proliferação da HFT começou quando o governo dos EUA implementou novas leis destinadas a nivelar o campo de jogo, dando a cada comércio a mesma chance de receber a melhor execução de preços. O Regulamento NMS (National Best Bid and Offer), promulgado em agosto de 2005, estabeleceu "regras de proteção de pedidos" projetadas para impedir a execução de negócios a preços inferiores, exigindo que os negócios sejam encaminhados para os melhores preços primeiro, em seguida, siga uma seqüência ordenada de melhores preços até a A ordem completa é preenchida.

O Reg NMS criou uma proliferação de trocas nas quais os pedidos podem ser preenchidos; Também abriu a porta para atividades mais nefastas, como a frente e as propinas. Isso ocorreu em muitas formas, mas um em particular, a venda de fluxo de pedidos por corretores on-line, afeta o investidor individualmente.

Os corretores on-line venderam o fluxo de pedidos (a capacidade de executar ordens) para os maiores concorrentes, geralmente para firmas comerciais de alta freqüência. Essas empresas comerciais levaram essas informações para executar os negócios de forma a que os negócios individuais tenham sido executados a um preço mais elevado. Da mesma forma, os bancos que regulavam as ordens também controlavam a informação sobre os pedidos. Como tal, eles conseguiram processar as ordens mais adequadas à sua rentabilidade. Normalmente, isso significava primeiro enviá-lo para suas "piscinas escuras", seu grupo interno de ações onde eles combinavam compradores e vendedores. As ordens, se não preenchidas completamente nas piscinas escuras, foram encaminhadas para outras trocas e se supõe que as rotas do piso que os bancos escolheram dependeriam de quais trocas pagavam aos bancos a maioria para receber as ordens. Bancos e empresas foram pagas para enviar ordens para algumas trocas criando um enorme conflito de interesses. Em ambos os casos, o investidor individual não seria o mais sábio, desconhecendo se ele estava recebendo melhores preços, uma vez que as contas de corretagem on-line estão em desvantagem de informações (as cotações on-line geralmente são lentas para atualizar).

A linha inferior

Uma simples ordem de mercado pode não ser tão simples, afinal; investidores individuais devem considerar estabelecer um limite no preço para "front run" os front-runners! Caso contrário, na próxima vez que você clicar no botão "Entrar na ordem", você deve pensar: "Estou obtendo o melhor preço disponível?"