Os Estados Unidos oferecem um dos melhores ambientes de negócios do mundo para iniciar um fundo de hedge. Apenas no primeiro semestre de 2014, foram incorporadas 39 novas empresas de fundos de hedge com pelo menos US $ 50 milhões em ativos sob administração e gerenciaram no total mais de US $ 15. 3 bilhões de dólares. Dado o crescimento e a popularidade da indústria de fundos de hedge, aqui estão os passos gerais para o estabelecimento de um fundo de hedge baseado em U. S. ( Relacionado 7 Dicas de Inicialização do Hedge Fund Manager)

O que é um fundo de hedge?

O termo hedge fund refere-se a qualquer tipo de empresa de investimento privado que esteja operando de acordo com certas isenções dos requisitos de registro nos termos do Securities Act de 1933 e da Investment Company Act de 1940. (Ironicamente, os hedge funds podem usar estratégias de investimento que não têm nada para fazer com hedging.) Dadas essas isenções, é muito mais fácil iniciar uma empresa de hedge funds em vez de uma empresa que gerencia opções de investimento altamente regulamentadas, como fundos de investimento. As restrições descontraídas para hedge funds ajudaram a reforçar o crescimento da indústria de hedge funds.

Arquivo dos artigos de constituição para a empresa Hedge Fund

Para iniciar um fundo de hedge nos Estados Unidos, duas entidades comerciais geralmente precisam ser formadas. A primeira entidade é criada para o próprio fundo de hedge e a segunda entidade é criada para o gestor de investimentos do fundo de hedge. O hedge fund é tipicamente criado como uma sociedade de responsabilidade limitada ou sociedade de responsabilidade limitada. Em comparação, o gerente de investimentos pode ser configurado como uma empresa de responsabilidade limitada, ou algum outro tipo de estrutura de negócios que atenda às necessidades do gerente de investimentos. Em muitos casos, os fundos de hedge são formados como parcerias limitadas, nas quais o consultor de investimentos atua como parceiro principal e um grupo incorporado de investidores atua como parceiro secundário.

Entre em contato com o secretário de Estado no estado em que você planeja incorporar sua empresa para orientações sobre estruturas de negócios de hedge funds. Independentemente da localização física da empresa, muitos fundos de hedge incorporam em Delaware por causa de suas leis favoráveis ​​às empresas. No entanto, outros estados introduziram disposições favoráveis ​​às empresas para ajudar a tornar seus estados mais competitivos com a Delaware. Escolha o seu melhor estado para incorporação.

Uma vez que a estrutura comercial apropriada foi determinada para a empresa de hedge funds, nomeie o fundo e comece a usar o nome para completar a documentação legal necessária. Além disso, a nova empresa precisará solicitar um Número Federal de Identificação de Empregador (FEIN) com o Internal Revenue Service. Um número FEIN pode ser obtido gratuitamente, através da aplicação on-line através do site do IRS, ou preenchendo o Formulário SS-4 do IRS.Com esta informação, complete os artigos de incorporação estatais. Nos Estados Unidos, as empresas podem ser formadas em um curto período de tempo e com uma quantidade mínima de dinheiro.

Escreva o Estatuto Social Corporativo da Hedge Fund

No ambiente de fundo de hedge mais regulamentado de hoje, os representantes da nova empresa de fundos de hedge provavelmente terão de completar uma série de documentos para avançar com a incorporação, registrar-se no US Securities e Comissão de Câmbio (SEC), e inscreva-se junto dos órgãos reguladores no estado de incorporação. O nível de documentação e conformidade regulamentar dependerá do tipo de estratégia de hedge funds que a empresa planeja usar. No mínimo, os estatutos da empresa de hedge funds devem incluir uma declaração de missão, um manual de conformidade, um código de conduta ético, um manual para procedimentos de supervisão e um acordo de gerenciamento de portfólio de assessores.

Registre a Empresa como Conselheiro de Investimento

Para estabelecer uma parceria legal, a empresa deve se registrar como consultora de investimentos. Faça isso indo ao site do Depositário de Registo de Investimento (IARD). Este processo é gratuito e pode ser completado pela Internet.

Registre os Representantes da Empresa do Fundo Hedge como Consultor de Investimento

Se o fundo de hedge vai operar como uma empresa em marcha, alguns dos seus representantes provavelmente precisarão se registrar como consultor de investimentos na U. S. Securities and Exchange Commission. A SEC exige esse registro se o fundo de hedge for ter 15 ou mais investidores. Os representantes podem se registrar como consultores de investimentos visitando o site do IARD. Os representantes também podem verificar com o secretário de estado no estado de incorporação para obter mais informações.

Para se inscrever como consultor de investimentos, os representantes terão que tomar o exame regulamentar da Autoridade Reguladora do Setor Financeiro (FINRA) da Série 65, que avaliará o conhecimento dos representantes sobre as leis e práticas de valores mobiliários, bem como sua compreensão de ética. Depois de passar o exame, os representantes serão um conselheiro de investimento licenciado com o estado. A taxa para receber o exame FINRA série 65 é relativamente barata.

Registre a Oferta do Fundo Hedge com a SEC

O fundo de hedge também precisará registrar a oferta da parceria limitada com a SEC. Enquanto as corporações oferecem estoque e LLCs oferecem adesões, as parcerias limitadas oferecem interesses. Para registrar o fundo de hedge com a SEC, complete o Formulário D da SEC em cada estado em que o hedge fund será oferecido.

Cumprir as Disposições de Proteção ao Consumidor

Como resultado da Lei Dodd-Frank Wall Street Reform e Consumer Protection Act de 2010, os gestores de hedge funds estão sujeitos a requisitos de registro e relatórios. No entanto, se o gerente tiver menos de US $ 25 milhões em ativos sob gerenciamento, o gerente não é elegível para o registro da SEC e deve procurar as leis do estado de residência do conselheiro para determinar os requisitos de registro e licenciamento.

Os conselheiros registrados em seu estado de origem podem evitar o registro da SEC até chegarem a US $ 100 milhões em ativos sob gerenciamento. Uma vez que atingirem esse nível, os gerentes de hedge funds precisarão preencher o formulário ADV, que contém informações básicas sobre os proprietários e afiliados do conselheiro, certas atividades comerciais que podem dar origem a conflitos de interesse com os clientes, informações sobre os fundos privados que o conselheiro administra, e informações disciplinares sobre a empresa e seus funcionários.

Se o gerente se inscrever com a SEC como consultor de investimentos, o representante precisará preencher o Formulário PF da SEC se o fundo de hedge tiver pelo menos US $ 150 milhões em ativos do fundo privado sob gerenciamento. SEC Form PF é um documento abrangente que levará bastante tempo para completar e requer uma taxa para arquivamento.

Market the Hedge Fund para investidores potenciais

As regras que regem as atividades de marketing para fundos de hedge mudaram em decorrência do Jumpstart Our Business Startups Act of 2012 (JOBS Act). ( Relacionado Você pode investir em hedge funds?) Como resultado dessas mudanças, os gestores de hedge funds têm maior flexibilidade na comercialização de seu fundo de hedge para potenciais investidores. Nos Estados Unidos, os hedge funds podem ser comercializados legalmente para investidores que satisfaçam certos padrões de sofisticação ( Regra 506 (b), Securities Act de 1933 ). Além disso, os fundos de hedge podem ser comercializados para o público em geral, desde que todos os compradores sejam investidores credenciados e certas outras condições sejam atendidas ( Regra 506 (c), Securities Act of 1933 ). No entanto, com exceção de uma provisão de transição limitada, a SEC esclareceu que um emissor não pode confiar na Regra 506 (b) e na Regra 506 (c) na mesma oferta. Os fundos Hedge também são necessários para incluir uma legenda no sentido de que o fundo não está sujeito à Lei de Sociedade de Investimento e, se os materiais de solicitação geral incluir dados de desempenho, o fundo de hedge é obrigado a incluir legendas e divulgações adicionais relacionadas a esses dados. (Fonte: // www. Mondaq. Com / unitedstates / x / 264860 / Securities / SEC + Am)

Bottom Line

A complexidade de iniciar uma empresa de hedge funds depende do número de investidores investidos em o fundo, o montante dos ativos sob gestão e a complexidade da estratégia do hedge fund para os investidores. Existem alguns aros e obstáculos para estabelecer uma empresa de hedge funds nos Estados Unidos, mas estes são facilmente compreendidos. O maior desafio será aumentar o capital de investimento necessário para operar a empresa de fundos de hedge como uma empresa em andamento e gerar retornos consistentes de investimento em fundos de hedge que superarem seu proxy de referência representativo numa base líquida ao longo do tempo.