A venda a descoberto pode ser um empreendimento arriscado, mas o risco inerente de uma posição curta pode ser mitigado significativamente através do uso de opções.

O maior risco de uma posição curta é o aumento do preço do estoque em curto. Esse aumento poderia ocorrer por qualquer número de razões, incluindo um desenvolvimento positivo inesperado para o estoque, um aperto curto ou um avanço no mercado ou setor mais amplo. Esse risco pode ser atenuado usando opções de compra para proteger o risco de um adiantamento em fuga no estoque em curto.

Por exemplo, suponha que você tenha baixado 100 partes do Facebook, Inc. (FB FBFacebook Inc178. 920. 00% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) quando O estoque é negociado em US $ 76. 24. Se o estoque subir a US $ 85 ou mais, você estaria olhando uma perda substancial em sua posição curta. Portanto, você compra um contrato de opção de compra no Facebook com um preço de exercício de US $ 75 que expira no prazo de um mês. Esta ligação de US $ 75 é negociada em US $ 4, então custará US $ 400.

Se o Facebook diminui para US $ 70 ao longo do mês, o seu ganho de US $ 624 na posição curta ($ 76: 24 - $ 70) x 100) é reduzido pelo custo de US $ 400 da opção de compra, por um Ganho líquido de US $ 224. Estamos assumindo que as chamadas de US $ 75 estão sendo negociadas em quase zero, mas, na realidade, você pode economizar algum valor das chamadas se houver um número considerável de dias para expirar.

O benefício real de usar uma chamada para proteger sua curta posição em Facebook, no entanto, seria evidente se o estoque crescer de forma apreciável, em vez de diminuir. Se o Facebook avança para US $ 85, suas chamadas de US $ 75 serão negociadas no mínimo em US $ 10. Assim, a perda de US $ 876 em sua posição curta seria compensada pelo ganho de $ 600 ([$ 10 - $ 4] x 100) em sua posição de chamada longa, por uma perda líquida de US $ 276. Mesmo se o Facebook aumentar para US $ 100, a perda líquida ficará relativamente inalterada em US $ 276, uma vez que a perda de US $ 2, 376 na posição curta seria compensada por um ganho de $ 2, 100 ([$ 25 - $ 4] x 100) no longo posição de chamada. (Observe que as chamadas de US $ 75 negociariam a um preço de pelo menos US $ 25 se o Facebook fosse negociado em US $ 100.)

Existem algumas desvantagens de usar chamadas para proteger ações curtas. Em primeiro lugar, esta estratégia só pode ser empregada para estoques em que as opções estão disponíveis, portanto, não pode ser usado ao curto-circuito em ações de pequena capitalização, nas quais não existem opções. Em segundo lugar, há um custo significativo envolvido na compra das chamadas. Em terceiro lugar, a proteção oferecida pelas chamadas só está disponível por tempo limitado, i. e. , até a expiração. Finalmente, uma vez que as opções só são oferecidas a certos preços de exercício, uma cobertura imperfeita pode resultar se houver uma grande diferença entre o preço de exercício da chamada e o preço ao qual a venda curta foi efetuada.

A linha inferior

Apesar das suas desvantagens, a estratégia de usar chamadas para proteger uma posição curta pode ser efetiva. No melhor dos casos, um comerciante pode aumentar os lucros se o estoque em curto cair de repente e, em seguida, retroceder, fechando a posição curta quando o estoque declina e depois vendendo as chamadas quando aumentam de preço.

Divulgação: O autor não ocupou cargos em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo no momento da publicação.