Obtendo um pop da noite de 30% ou 40% em um estoque que você possui quando uma oferta de aquisição para isso é anunciado é realmente um sentimento inebriante. Mas seja avisado - beneficiar de fusões e aquisições é mais fácil dizer do que fazer. A perspectiva de fazer lucros inesperados de um potencial acordo de M & A é tão tentadora que numerosas pessoas pagaram enormes multas ou até mesmo entraram na prisão por se envolverem em insider trading ilegal em ações que são metas de aquisição.

A tática mais comum para lucrar com a atividade de fusões e aquisições é através da arbitragem de fusões, que envolve assumir uma posição longa em ações da empresa alvo e uma posição curta simultânea em ações da empresa adquirente, uma vez que uma aquisição O lance é anunciado.

A arbitragem de fusão busca lucrar com (a) o diferencial ou spread entre o preço oferecido para uma ação-alvo e seu preço de negociação atual, e (b) o declínio freqüentemente testemunhado no preço das ações de uma adquirente (o que pode ser por várias razões como o adquirente pagando muito pelo alvo, assumindo muita dívida para financiar a compra, falta de sinergias, etc.).

Se as coisas acontecerem de acordo com o plano, à medida que o negócio se aproxima, o investidor obtém lucros do fechamento do spread entre a oferta pública de aquisição e o preço atual da negociação do alvo (na posição longa) e o declínio no preço das ações da adquirente (na posição curta). Geralmente, quanto maior o spread entre o preço das ações do alvo e o preço oferecido pelo adquirente, maior o retorno potencial da arbitragem da fusão. (Relacionados: maiores desastres de M & A.)

Embora a arbitragem de fusão cobre o risco de mercado em grande medida, compensando uma posição longa em uma ação com uma posição curta em outra, a estratégia traz seus próprios riscos. Por exemplo, em mercados ursos severos, as ações do adquirente e do alvo podem recusar, porque os investidores podem ser pessimistas quanto às perspectivas de longo prazo da entidade combinada ou a possibilidade de o acordo passar. A arbitragem de fusão também exige uma quantidade significativa de capital para retornos relativamente baixos.

A arbitragem de fusão também não dá a um investidor a oportunidade de se beneficiar do aumento de estoque quando um acordo for anunciado pela primeira vez. Para isso, um investidor tem que estar em sintonia com o mercado de fusões e aquisições e saber quais setores em geral têm uma atividade de aquisição significativa e quais ações desses setores são possíveis objetivos de aquisição. Ocasionalmente, pistas sobre uma aquisição iminente podem ser encontradas no domínio público, sob a forma de volume de negociação incomum, aumento do volume de opções negociadas e "conversa" em fóruns.

Um comerciante pode até tentar lucrar com um acordo de M & A depois que ele fecha.Por exemplo, se o adquirente pagou muito pelo alvo e agora é selado com dívidas, o comerciante pode assumir uma posição curta no estoque do adquirente ou comprar coloca-lo na expectativa de uma queda significativa nos preços. Por outro lado, uma posição longa pode ser iniciada no adquirente se o comerciante considerar que a aquisição do alvo contribuirá para melhores resultados financeiros do que os estimados atualmente pelos participantes do mercado.

A linha inferior

Fazer ganhos consistentes com a atividade de M & A não é uma tarefa fácil. Embora os esforços para identificar os candidatos a M & A podem ocasionalmente ser bem-sucedidos, deve-se sublinhar que a compra de ações ou ações puramente em especulação de fusão não é uma estratégia de investimento viável a longo prazo.