Os investidores que esperam maximizar seus ganhos tentam identificar ações que são mispriced, criando longas oportunidades para empresas de baixo preço e oportunidades curtas para compartilhamentos de alta qualidade. Nem todos acreditam que um estoque pode ser mispriced, particularmente aqueles que são proponentes da hipótese de mercados eficientes. A teoria dos mercados eficiente pressupõe que os preços do mercado refletem todas as informações disponíveis sobre uma ação e essa informação é uniforme. Tais observadores também afirmam que as bolhas de ativos são impulsionadas pela rápida troca de informações e expectativas, em vez de um comportamento irracional ou excessivamente especulativo.

Muitos investidores acreditam que os mercados são mais eficientes e algumas ações são mispriced em vários momentos. Em alguns casos, todo o mercado pode ser empurrado para além do motivo em uma corrida de touro ou urso, desafiando os investidores a reconhecer os picos e depressões em um ciclo econômico. Informações sobre uma empresa podem ser ignoradas pelo mercado. Os estoques de pequenas capitais são especialmente propensos a informações irregulares porque há menos investidores, analistas e fontes de mídia que seguem essas histórias. Em outros casos, os participantes do mercado podem calcular mal a magnitude das notícias e distorcer temporariamente o preço de uma ação.

Estas oportunidades podem ser identificadas através de várias metodologias amplas. A avaliação relativa e a avaliação intrínseca se concentram tanto nos dados financeiros quanto nos fundamentos da empresa. A avaliação relativa emprega uma série de métricas comparativas que permitem que os investidores avaliem uma ação em relação a outras ações. Os métodos de avaliação intrínseca permitem aos investidores calcular o valor de um negócio subjacente independente de outras empresas e preços de mercado. A análise técnica permite que os investidores identifiquem os estoques mispriced, ajudando-os a identificar possíveis movimentos de preços futuros causados ​​pelo comportamento dos participantes do mercado.

Avaliação Relativa

Os analistas financeiros empregam várias métricas usadas para relacionar dados financeiros de preço a fundamentais. A relação preço / lucro (relação P / E) mede o preço de uma ação relativa ao lucro anual por ação (EPS) gerado por uma empresa, e geralmente é o índice de avaliação mais popular porque os ganhos são essenciais para determinar o real O valor do negócio subjacente fornece ganhos. A relação P / E geralmente usa estimativas de ganhos a termo em seu cálculo porque os ganhos anteriores são teoricamente já representados no balanço patrimonial. A relação preço-a-livro (P / B) é usada para mostrar o quanto a avaliação da empresa é gerada pelo seu valor contábil. P / B é importante na análise de empresas financeiras, e também é útil para identificar o nível de especulação presente na avaliação de ações. O valor da empresa (EV) no lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) é outra métrica de avaliação popular usada para comparar empresas com diferentes estruturas de capital ou requisitos de gastos de capital.O índice EV / EBITDA pode ajudar na avaliação de empresas que operam em diferentes indústrias.

A análise de rendimento é comumente empregada para expressar os retornos dos investidores como uma porcentagem do preço pago por uma ação, permitindo que o investidor conceituasse o preço como um desembolso de caixa com potencial para retornos. Dividendos, ganhos e fluxo de caixa livre são tipos populares de retornos de investimento e podem ser divididos pelo preço das ações para calcular o rendimento.

As proporções e os rendimentos são insuficientes para determinar o mau preço por si só. Esses números são aplicados na avaliação relativa, o que significa que os investidores devem comparar as diversas métricas entre um grupo de candidatos a investimentos. Diferentes tipos de empresas são avaliadas de diferentes maneiras, por isso é importante que os investidores usem comparações de som. Por exemplo, as empresas em crescimento geralmente possuem maiores índices de P / E do que empresas maduras. As empresas maduras têm perspectivas de médio prazo mais modestas e, tipicamente, possuem estruturas de capital mais pesadas. A relação P / B média também varia substancialmente entre as indústrias. Embora a avaliação relativa possa ajudar a determinar quais ações são mais atraentes do que seus pares, essa análise deve ser limitada a empresas comparáveis.

Valor intrínseco

Alguns investidores atribuem as teorias dos Benjamin Graham e David Dodd da Columbia Business School, que afirmam que as ações possuem um valor intrínseco independente do preço de mercado. De acordo com esta escola de pensamento, o valor real de um estoque é determinado por dados financeiros fundamentais e geralmente depende de especulações mínimas ou nulas quanto ao desempenho futuro. No longo prazo, os investidores de valor esperam que o preço do mercado se oriente ao valor intrínseco, embora as forças do mercado possam impulsionar os preços temporariamente acima ou abaixo desse nível. Warren Buffet é talvez o mais famoso investidor de valor contemporâneo; ele implementou as teorias Graham-Dodd com sucesso por décadas.

O valor intrínseco é calculado usando dados financeiros e pode incorporar alguns pressupostos sobre retornos futuros. O fluxo de caixa descontado (DCF) é um dos métodos de avaliação intrínsecos mais populares. A DCF assume que um negócio vale o dinheiro que ele pode produzir, e esse dinheiro futuro deve ser descontado para valor presente para refletir o custo do capital. Embora a análise avançada requer uma abordagem mais matizada, os itens do balanço em qualquer ponto da vida de uma empresa em operação apenas representam a estrutura do negócio de produção de caixa, de modo que o valor total da empresa pode ser determinado pelo valor descontado de fluxos de caixa futuros esperados.

A avaliação de renda residual é outro método popular para calcular o valor intrínseco. A longo prazo, o cálculo do valor intrínseco é idêntico ao fluxo de caixa descontado, mas a conceptualização teórica é algo diferente. O método do salário residual pressupõe que um negócio valha o seu patrimônio líquido atual mais a soma dos lucros futuros em excesso do retorno exigido sobre o patrimônio líquido. O retorno exigido sobre o patrimônio líquido depende de uma série de fatores e pode variar de investidor para investidor, embora os economistas tenham conseguido calcular a taxa de retorno implícita exigida com base em preços de mercado e rendimentos da dívida.

Análise técnica

Alguns investidores renunciam a analisar as especificidades do negócio subjacente de uma ação, optando, em vez disso, por determinar o valor, analisando os comportamentos dos participantes do mercado. Este método é chamado de análise técnica, e muitos investidores técnicos assumem que os preços de mercado já refletem todas as informações disponíveis sobre os fundamentos de uma ação. Os analistas técnicos prognosticam os futuros movimentos dos preços das ações antecipando futuras decisões de compradores e vendedores.

Ao observar os gráficos de preços e o volume de negociação, os analistas técnicos podem determinar o número de participantes do mercado dispostos a comprar ou vender ações em vários níveis de preços. Sem mudanças importantes nos fundamentos, os objetivos de preço de entrada ou saída para os participantes devem ser relativamente constantes, então os analistas técnicos podem detectar situações em que existem desequilíbrios na oferta e na demanda ao preço atual. Se o número de vendedores a um determinado preço for menor do que o número de compradores, então ele deve aumentar os preços.