A maioria dos investidores passa muito pouco tempo pensando em gerenciamento de portfólio. Os investidores individuais tendem a negociar seu portfólio com base no fluxo de notícias, dicas e ação de preços. Eles usam metas de preço e param perdas para comprar e vender ações em sua carteira. Isso tende a criar muita atividade no portfólio e é uma das principais causas do investidor de varejo sob desempenho. Pesquisas acadêmicas indicam que uma fraca gestão de portfólio e sobre negociação estão entre as principais causas do investidor em desempenho.

Concentre-se no negócio, não no preço

Em seu clássico livro de 1972 de 100 a 1 na Bolsa de Valores, o autor Thomas Phelps conta a história de um empresário que vendeu suas empresas e investiu o produto na bolsa de valores. Ele disse a Phelps que o estava deixando louco para assistir os preços das ações em turbulência todos os dias. Os estoques que ele comprou caíram e os que ele não subiu, e toda a experiência lhe causava noites sem dormir. Phelps perguntou-lhe como ele avaliou as empresas que ele possuía antes de vendê-las. O empresário disse que era simples. Enquanto as vendas subissem e as margens de lucro fossem boas, ele sabia que o negócio ficaria bem e não lhe causava um momento de preocupação. Ele não podia ver um preço para as empresas todos os dias, então ele se concentrou em como o negócio estava funcionando e não o preço atual.

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Phelps sugeriu que ele gerenciasse o portfólio de ações da mesma forma, enfocando os relatórios trimestrais e o progresso do negócio e ignorando as flutuações diárias dos preços. Isso permitiria que ele conseguisse resultados semelhantes e paz de espírito. O empresário disse que não podia. A informação estava disponível, e ele se sentiu compelido a verificar os preços todos os dias. (Isso ocorreu antes que a Internet e os smartphones permitissem verificar preços a cada minuto, e a única fonte confiável de informações era o Wall Street Journal.) (Veja também A History of Wall Street Profitability .)

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Os investidores seriam sábios de gerenciar suas carteiras da maneira sugerida por Phelps. Todas as empresas do trimestre liberam suas informações financeiras, e os investidores devem se concentrar no que está acontecendo com o negócio e menos na flutuação de preços do dia-a-dia das ações que detêm. Um foco de longo prazo com menos atividade deve levar a maiores retornos de longo prazo.

É Tudo nos Números

Cada trimestre, os investidores devem ler a divulgação de resultados de suas participações e fazer algumas perguntas básicas. As vendas estão crescendo? Se não, por que não? Os ganhos são mais altos do que no trimestre anterior e há 12 meses? Novamente, se não, por que não? A empresa emitiu novas ações ou aumentou os níveis de endividamento? Em caso afirmativo, qual foi o propósito da oferta e como os fundos serão utilizados? Existem novos produtos ou serviços que podem gerar crescimento de vendas e lucros?Todas essas perguntas são respondidas na versão de resultados e conferência subseqüente. Os investidores devem ler o lançamento e a transcrição da convocação e fazer uma série de perguntas que determinam como o negócio está fazendo.

Como todo o resto das demonstrações financeiras acaba sendo refletido no patrimônio líquido, é importante determinar se o valor contábil por ação está crescendo tão rápido quanto os ganhos reportados. Se não estiver, então você precisa saber onde o dinheiro está indo. Se está sendo gasto em pesquisa e desenvolvimento, isso é potencialmente positivo. Se está desaparecendo em despesas gerais e administrativas mais altas, é uma bandeira vermelha indicando que a administração está reinvindindo os lucros no negócio sem sucesso. Ao longo do tempo, o valor contábil por ação deve crescer pelo menos tão rápido quanto os ganhos relatados.

Atitudes da Administração

Os investidores também devem examinar a atitude da administração em relação aos acionistas. A empresa está pagando um dividendo? Tem aumentado ao longo do tempo? As ações de recompra de ações para aumentar o valor das ações remanescentes? Eles estão fazendo isso em avaliações razoáveis, ou eles estão comprando ações sobrevalorizadas para inflar os ganhos por ação? Se eles estão comprando partes de ações, o número de ações em circulação, ou é compensado por opções de ações e bolsas de ações para gerenciamento? Algum oficial e direcionista faz compras no mercado aberto ou venda de ações em torno dos preços atuais? A atitude de gestão em relação aos acionistas e sua participação e atividade de negociação da empresa que possuem pode ser um fator significativo na consideração do desempenho futuro da empresa e do preço das ações. (Veja também Get Tough On Management Puff .)

Concentre-se na propriedade a longo prazo de boas empresas

Em vez de se concentrar em alvos de preços arbitrários e ação diária no mercado, os investidores devem considerar como o próprio negócio está fazendo. Se a empresa está crescendo e as margens de lucro são estáveis, então você pode segurar confortavelmente o estoque. Se a empresa estiver indo bem e as ações estiverem fracas, você pode querer considerar comprar mais ações. Se, no entanto, o negócio está lutando e você não pode encontrar nenhuma razão válida para melhorar em breve, então é hora de pensar em vender o estoque, independentemente da ação atual do preço.

A linha inferior

Concentrando-se no negócio em si, em vez do preço das ações, levará à propriedade de longo prazo e a menores custos de transação. O dinheiro real em ações é feito por aqueles investidores pacientes que vêem sua participação como propriedade de um negócio e mantêm suas ações desde que as empresas estejam boas.