Na década de 1920, poucas pessoas identificariam o governo como o principal ator nos mercados. Hoje, muito poucas pessoas duvidam dessa afirmação. Neste artigo, analisaremos como o governo afeta os mercados e influencia os negócios de maneira que muitas vezes tem consequências inesperadas.
TUTORIAL: O Federal Reserve

Política Monetária: The Printing Press De todas as armas no arsenal do governo, a política monetária é, de longe, a mais poderosa. Infelizmente, também é o mais impreciso. É verdade que o governo pode fazer um bom controle com a política tributária para transferir capital entre investimentos, concedendo status fiscal favorável (os títulos do governo municipal se beneficiaram disso). No geral, no entanto, os governos tendem a dar grandes e amplas mudanças, alterando a paisagem monetária.

Inflação de moedas
Os governos são as únicas entidades que podem criar legalmente suas respectivas moedas. Quando eles podem fugir com isso, os governos sempre querem inflar a moeda. Por quê? Uma vez que proporciona um impulso econômico de curto prazo à medida que as empresas cobram mais por seus produtos e também reduz o valor dos títulos do governo emitidos na moeda inflada e de propriedade dos investidores.

O dinheiro inflado se sente bem por algum tempo, especialmente para os investidores que vêem os lucros das empresas e compartilham os preços disparando, mas o impacto a longo prazo é uma erosão do valor em geral. As economias valem menos, poupando poupadores e compradores de títulos. Para os devedores, esta é uma boa notícia porque eles agora têm que pagar menos valor para aposentar suas dívidas - novamente, prejudicando as pessoas que compraram títulos bancários com base nessas dívidas. Isso torna o empréstimo mais atraente, mas as taxas de juros logo disparam para tirar essa atração. (Saiba sobre as ferramentas que o Fed usa para influenciar as taxas de juros e as condições econômicas gerais Como o Governo da U. S. Formula a Política Monetária .)

Política fiscal: Taxas de juros
As taxas de juros são outra arma popular, embora sejam frequentemente utilizadas para contrariar a inflação. Isso é porque eles podem estimular a economia separadamente da inflação. A queda das taxas de juros através do Federal Reserve - em vez de aumentá-los - encoraja empresas e indivíduos a emprestar mais e comprar mais. Infelizmente, isso leva a bolhas de ativos onde, ao contrário da erosão gradual da inflação, grandes quantidades de capital são destruídas, o que nos traz de forma ordenada a próxima maneira como o governo pode influenciar o mercado. (Para mais informações sobre como as taxas de juros afetam a economia, veja Como as taxas de juros afetam o mercado dos EUA .)

Resgates Após a crise financeira de 2008-2010, não é segredo que o governo dos EUA seja dispostos a resgatar indústrias que se deram problemas. A verdade seja dita, esse fato era conhecido mesmo antes da crise.A crise de poupança e crédito de 1989 foi estranhamente semelhante ao resgate bancário de 2008, mas o governo ainda tem uma história de salvar empresas não financeiras como Chrysler (1980), Penn Central Railroad (1970) e Lockheed (1971). Ao contrário do investimento direto no Programa de Alívio de Ativos Problemáticos (TARP), estes resgates vieram sob a forma de garantias de empréstimos.

As resgates podem distorcer o mercado alterando as regras para permitir que as empresas mal geridas sobrevivam. Muitas vezes, esses resgates podem prejudicar os acionistas da empresa resgatada e / ou os credores da empresa. Em condições normais de mercado, essas empresas ficariam fora do mercado e veriam seus ativos vendidos para empresas mais eficientes para pagar credores e, se possível, acionistas. Felizmente, o governo apenas usa sua capacidade de proteger as indústrias mais sistemicamente importantes, como bancos, seguradoras, companhias aéreas e fabricantes de automóveis. (Saiba mais sobre os resgates em Liquidez e Toxicidade: o TARP corrigirá o Sistema Financeiro? )

Subsídios e Tarifas Os subsídios e as tarifas são essencialmente a mesma coisa da perspectiva do contribuinte. No caso de um subsídio, o governo impõe o público em geral e dá o dinheiro a uma indústria escolhida para torná-lo mais lucrativo. No caso de uma tarifa, o governo aplica impostos a produtos estrangeiros para torná-los mais caros, permitindo que os fornecedores domésticos cobram mais pelo seu produto. Ambas as ações têm um impacto direto no mercado.

O apoio do governo a uma indústria é um poderoso incentivo para que os bancos e outras instituições financeiras ofereçam condições favoráveis ​​a essas indústrias. Este tratamento preferencial do governo e do financiamento significa que mais capital e recursos serão gastos nessa indústria, mesmo que a única vantagem comparativa que tenha é o apoio do governo. Este dreno de recursos afeta outras indústrias mais competitivas a nível mundial que agora precisam trabalhar mais para obter acesso ao capital. Esse efeito pode ser mais pronunciado quando o governo atua como o principal cliente de certas indústrias, levando a exemplos bem conhecidos de contratadores de cobrança excessiva e projetos atrasados ​​cronicamente. (Tudo o que você precisa saber - dos diferentes tipos de tarifas para seus efeitos sobre a economia local, confira O básico das tarifas e barreiras comerciais .)

Regulamentos e imposto sobre as sociedades O negócio O mundo raramente se queixa de resgates e tratamento preferencial para certas indústrias, talvez porque todos eles têm uma esperança secreta de obter alguns. Quando se trata de regulamentos e impostos, no entanto, eles uivam - e não injustamente. O que os subsídios e as tarifas podem dar a uma indústria sob a forma de uma vantagem comparativa, regulação e impostos podem tirar muitos outros.

Lee Iacocca foi o CEO da Chrysler durante seu resgate original. Em seu livro, "Iacocca: uma autobiografia", Iacocca aponta os custos mais altos de regulamentos de segurança cada vez maiores, como uma das principais razões pelas quais a Chrysler precisava do resgate. Essa tendência pode ser vista em muitas indústrias.À medida que os regulamentos aumentam, os fornecedores mais pequenos são espremidos pelas economias de escala que as grandes empresas desfrutam. O resultado final é uma indústria altamente regulamentada com algumas grandes empresas que estão necessariamente interligadas com o governo.

Os altos impostos sobre os lucros das empresas têm um efeito diferente em que eles desencorajam as empresas de entrar no país. Assim como os estados com baixos impostos podem atrair empresas de seus vizinhos, os países que menos impostos tenderão a atrair empresas que sejam móveis. Pior ainda, as empresas que não podem se mover acabam pagando o imposto mais elevado e estão em desvantagem competitiva nos negócios, bem como para atrair capital investidor.

A linha inferior Os governos podem ser as figuras mais aterrorizantes do mundo financeiro. Com um único regulamento, subsidio ou mudança de imprensa, eles podem enviar ondas de choque ao redor do mundo e destruir empresas e indústrias inteiras. Por esse motivo, Fisher, Price e muitos outros investidores famosos consideraram o risco legislativo como um grande fator ao avaliar os estoques. Um grande investimento pode revelar não ser tão bom quando o governo que opera sob é levado em consideração. (Embora o governo da U. S. possa ajudar seus cidadãos ao subsidiar empréstimos de risco, os custos sempre retornam aos contribuintes O governo e o risco: um relacionamento de amor-ódio .)