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A definição de uma taxa de desconto elevada tende a ter o efeito de aumentar outras taxas de juros na economia, uma vez que representa o custo do empréstimo de dinheiro para a maioria dos principais bancos comerciais e outras instituições de depósito. Isso pode ser considerado uma política monetária contração. Exatamente o quanto uma alta taxa de desconto afeta a economia como um todo depende da relação entre a taxa de desconto e a taxa de mercado normal de juros para empréstimos a bancos.

Em parte, as taxas de juros representam o custo do empréstimo de dinheiro. Quando é menos dispendioso para os bancos pedir dinheiro emprestado da Reserva Federal, eles podem cobrar mais juros sobre seus próprios empréstimos. Isso tem um efeito de ondulação sobre a demanda por fundos emprestáveis ​​em todos os lugares, a menos que a taxa de juros do mercado seja igualmente alta.

As taxas de juros também coordenam as economias na economia. Quando poucos atores querem economizar dinheiro, os bancos os atraem com taxas de juros mais elevadas. Entre economias e empréstimos, as taxas de juros ajudam a coordenar a atividade econômica entre diferentes atores e diferentes pontos no tempo. As economias representam uma preferência pelo consumo futuro em relação ao consumo atual, enquanto o contrário é verdadeiro para empréstimos. Se a taxa de desconto for alta demais, ele poderia descartar esse mecanismo de coordenação.

Os impactos mais imediatos são sentidos a partir de uma alta taxa de desconto. Os empréstimos são mais caros, e os mutuários têm que trabalhar para pagar os empréstimos mais rapidamente. Isso tem o efeito de retirar dinheiro da economia, o que também pode prejudicar os preços. Os indivíduos são encorajados a economizar mais. Isso leva a um aumento no capital de financiamento. Se isso ajuda ou prejudica a economia depende de muitos outros fatores e é muito difícil de avaliar.