" Se um negócio funciona bem, o estoque eventualmente segue. "- Warren Buffett

Os preços das ações, mais do que qualquer coisa, são afetados pela forma como uma empresa está fazendo o seu negócio. É fazer lucros, crescer, expandir? Na tentativa de se tornarem maiores, as empresas estão sempre atentas a fusões e aquisições lucrativas. Esses negócios envolvem muito dinheiro e risco, pois os lucros futuros às vezes não justificam o preço pago por tais negócios.

Todo tipo de compra e venda envolve um preço; até ofertas que se deparam com milhões de dólares. Os ativos tangíveis (como terrenos, edifícios, máquinas, etc.) têm uma marca de preço. Da mesma forma, a maioria dos ativos intangíveis identificáveis ​​(como licenças, patentes, etc.). Mas e os ativos intangíveis não identificáveis, como a boa vontade? Como calcular o custo de fatores como reputação e fidelidade à marca? O valor é bastante subjetivo, especialmente quando uma empresa está tentando estimar sua própria boa vontade. Seu valor é revelado quando uma empresa é comprada ou vendida, pois é o valor extra pago além do valor justo dos ativos.

Valor de crédito definido

Assim, o ágio pode ser definido como o prémio pago acima do valor contábil dos ativos durante a aquisição de uma empresa por outro. Se a empresa que está sendo comprada tem uma forte marca, fidelização de clientes e boa reputação, o valor do ágio pago por ela será superior.

O goodwill não pode ser vendido ou adquirido independentemente da empresa, e seu valor é marcado para o desempenho de uma empresa e os eventos de mercado, que, por sua vez, orientam a confiança dos investidores junto com a avaliação orientadora dos preços das ações. Uma empresa com alto patrimônio tende a atrair investidores, pois os faz acreditar que a empresa é capaz de gerar maiores lucros no futuro.

Analisar tendências e casos do passado revelam uma relação ambígua entre o goodwill de uma empresa e os preços das ações. Os preços das ações da empresa ocorreram em diferentes momentos e as situações responderam de forma diferente às notícias relacionadas ao ágio - pode ser devido à redução de valor, ao impairment, às expectativas positivas de valor de boa vontade ou a outros fatores.

Ações do FASB

Em 2001, o FASB (Financial Accounting Standards Board) aboliu a amortização do ágio, o que levou a um aumento no EPS de uma determinada empresa, um fator que impulsionou o preço médio das ações, mas apenas por um curto Tempo. Os investidores logo perceberam que a amortização não afeta realmente os fluxos ou operações de caixa, e assim as coisas retornaram ao normal. Claro, os preços das ações de algumas empresas caíram nas notícias. No início de 2014, o FASB anunciou novas regras alternativas para as empresas privadas de acordo com o qual o ágio será amortizado e também testado para deficiência quando necessário.O efeito das mudanças de amortização no ágio nos preços das ações geralmente é temporário e não severo.

O resultado da perda por redução ao valor recuperável e amortização dos preços das ações depende se o mercado já tenha tido em conta a probabilidade de tal evento com base em divulgações de gerenciamento. Em janeiro de 2002, Time Warner (NYSE: TWX TWXTime Warner Inc94. 46 + 1. 27% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) anunciou uma baixa de $ 54 bilhões na boa vontade. O preço das ações foi ligeiramente maior no dia do anúncio, já que o mercado já havia antecipado tal evento. Mas o estoque da empresa havia sido corrigido em 37% do seu valor ao longo do período de seis meses anterior ao anúncio. Isso prova que os investidores não tomaram a notícia positivamente. No entanto, a resposta foi distribuída ao longo de um período de tempo e foi desencadeada quando essas notícias estavam sendo preparadas.

Curiosamente, esse processo também funciona ao contrário, onde a queda no preço das ações pode desencadear a necessidade de um teste de impairment da boa vontade. Isso ocorre principalmente porque, no teste de boa vontade para redução ao valor recuperável, a capitalização de mercado da empresa é relevante e diminui com uma queda nos preços das ações.

A linha inferior

Os investidores reagem de forma diferente a cada situação. Nenhuma evidência forte ou clara liga a boa vontade ao movimento do preço das ações. Mas, em geral, as novidades de uma aquisição, que significa expansão para uma empresa, tendem a aumentar os preços das ações. As condições que mostram perda de boa vontade tendem a atuar como um amortecedor. A "reação visível" dos investidores a esses anúncios geralmente é de curta duração e o "impacto real" é visto ao longo de um período de tempo. Em geral, é melhor concluir que os investidores tendem a olhar para as empresas além do "fator de boa vontade" e se concentrar nos fluxos de caixa, geração de receita e dividendos.