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O efeito Fisher ilustra a relação entre inflação, taxas de juros reais e taxas de juros nominais, mostrando que a taxa de juros real é determinada pela taxa de juros nominal menos a taxa de inflação esperada. O efeito de Fisher mostra uma mudança nas curvas de oferta e demanda para títulos se as taxas de juros deverão aumentar. Se a inflação deverá aumentar, os preços dos títulos diminuem juntamente com a redução da demanda por títulos.

Se os investidores de títulos esperam que a inflação aumente no futuro, eles são menos propensos a comprar títulos agora. A inflação futura irá corroer a taxa de juros real como retorno desses títulos. Por outro lado, as empresas vão querer emitir mais títulos se a inflação aumentar. As empresas podem então pagar essa dívida com dólares inflados no futuro. Essas dinâmicas aumentam a oferta de títulos ao diminuir a demanda, deslocando assim a curva de oferta de títulos e a curva de demanda de títulos. Essas curvas voltam ao equilíbrio a preços mais baixos com taxas de juros mais elevadas. Os preços das obrigações e as taxas de juros têm uma relação inversa.

A taxa de juros nominal é a taxa de juros sem considerar a taxa de inflação. É a taxa básica de juros cotada para empréstimos e depósitos bancários. Por exemplo, uma conta de poupança pode pagar uma taxa de juros de 3%; Esta é a taxa nominal. No entanto, a taxa de juros real pode ser diferente. A taxa de juros nominal não leva em consideração o impacto da inflação. Se a taxa de juros nominal for de 3% e a taxa de inflação for 2. 5%, então a taxa de juros real da conta de poupança é de apenas 5%. Assim, a taxa de juros reais pode ser aproximada ao tomar a taxa de juros nominal menos a taxa de inflação esperada.