Existem várias taxas de desconto diferentes oferecidas através do sistema da Reserva Federal. Tecnicamente, as taxas de desconto são definidas por cada um dos órgãos de administração da Reserva e seu conselho de administração, mas suas decisões estão sujeitas a revisão pelo Conselho de Governadores da Reserva Federal. No entanto, as transições de mercados de crédito regionais para nacionais produziram uma taxa de desconto nacional em todos os bancos da Reserva.
A maioria das referências à taxa de desconto da Reserva Federal está realmente falando sobre a taxa de crédito primária. A taxa de crédito primária é a taxa de juros cobrada em empréstimos de curto prazo (normalmente overnight) que são feitos pelo Fed para bancos comerciais e outras instituições financeiras. Essas transações ocorrem através de uma facilidade de empréstimo conhecida como a janela de desconto.
Normalmente, essa taxa de crédito preferencial é definida um pouco mais alta do que as taxas de juros de mercado de curto prazo. Uma vez que estas taxas são muitas vezes alvo da compra de títulos do Fed ou programas de flexibilização quantitativa, a maior parte do controle sobre a taxa de desconto recai sobre o banco central de qualquer maneira. As discussões sobre as taxas-alvo para o Federal Reserve ocorrem nas reuniões do Comitê Federal de Mercado Aberto.
As taxas de crédito primário só são oferecidas a instituições que o Fed acredita ter uma sólida saúde financeira, reduzindo o risco de inadimplência. As taxas de crédito secundário podem ser oferecidas a instituições que precisam de liquidez de curto prazo, mas não se qualificam para crédito primário. Essas taxas são definidas acima da taxa de juros do crédito principal. A última taxa de desconto é para o crédito sazonal, que é estendido a pequenas instituições que têm flutuações anuais recorrentes que limitam o fluxo de caixa. Estes tendem a estar nas comunidades agrícolas ou turísticas.
A taxa não preferencial também é referida como a taxa básica ou a taxa de recompra. Todos estes são distintos da taxa de fundos federais, que é a taxa de juros a que os bancos e outras instituições emprestam uns aos outros.
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