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Tentando entender o impacto de um mercado de ações de touro na economia pode apresentar alguns dilemas de frango e ovo - onde começa a correlação e causalidade? Uma crença geralmente realizada por muitos consumidores, investidores e alguns analistas de mercado é que um mercado de ações em expansão é indicativo de uma economia em progresso. Mesmo que isso fosse verdade, é difícil saber se o aumento do mercado de ações realmente afeta o crescimento econômico ou se é um dos efeitos colaterais de um ambiente de negócios saudável e produtivo.

Alguns especulam que uma economia melhorada leva a maiores gastos do consumidor, mais investimentos de capital e valores de ações que aumentam de acordo com um aumento nos valores intrínsecos das empresas. Todo esse argumento pressupõe que a confiança do consumidor e os aumentos agregados de gastos homogêneos realmente provocam o crescimento econômico. Isso ainda não mostra necessariamente que um aumento nos preços do mercado de ações leva a melhorias econômicas apreciáveis.

Esta explicação pode ter suas raízes na Grande Depressão; Supõe-se que o crash do mercado de ações de 1929 foi a centelha para os tempos econômicos desastrosos. Por alguma forma de motivação dedutiva conversa, seria de certo ponto de vista assumir que um mercado de touro comercial saudável provocaria uma economia mais saudável.

Tomando esse argumento em face-valor leva a alguns problemas empíricos significativos, no entanto. Os ganhos recorde no mercado de ações no final da década de 1990 ou em meados da década de 2000 foram posteriormente acompanhados por explosões de bolhas de ativos. Isso provavelmente não significa que o aumento das ações leve ao declínio econômico.

É mais provável que os mercados bolsistas não causem recessões, mas que são apenas efeitos colaterais de uma economia fundamentalmente insalubre. Na mesma luz, os mercados de touro provavelmente têm habilidades limitadas para impactar positivamente os fundamentos econômicos subjacentes.

Os mercados competitivos podem surgir de uma mudança nas estratégias de negociação, talvez por investidores que busquem ativos de maior crescimento. Os preços das ações tendem a aumentar durante os períodos de inflação quando mais dólares estão entrando nos mercados, independentemente do crescimento econômico real. Um aumento na poupança líquida poderia levar a menos compras de bens de consumo e mais dinheiro investido no mercado de ações, elevando o preço das ações. É bastante claro que existem limites para a correlação entre saúde econômica e mercados de ações.

Se, por meio de acidentes ou decisões aprimoradas dos investidores, surgiu um mercado em alta e uma quantidade incomum de investimentos adicionais fosse para empresas muito saudáveis ​​e produtivas, então essas empresas poderiam expandir suas operações, contratar novos funcionários e inovar. Nessas circunstâncias, os fundamentos econômicos de longo prazo seriam melhorados.

O vínculo mais forte entre o mercado de ações e a economia é que, no agregado, o aumento do crédito disponível e a circulação do dinheiro aumentam simultaneamente o produto interno bruto (PIB) e o mercado de ações. Isso ainda não significa necessariamente que a economia é saudável, nem representa qualquer causalidade entre os preços das ações e o crescimento econômico.

As economias crescem quando a produtividade e a eficiência aumentam, os bens de consumo tornam-se mais disponíveis para grupos maiores de pessoas e quando as pessoas podem subsistir enquanto ainda economizam dinheiro. O dinheiro salva aumenta o estoque de capital (que o mercado de ações usa), e os investimentos futuros para fins produtivos são possíveis.