A partir de 28 de janeiro de 2015, o dólar dos EUA estava no topo dos mercados globais de câmbio, com 16 moedas principais que diminuíram em média quase 11% contra o dólar desde o início de 2014. Durante esse período, os desempenhos das moedas mais negociadas em relação ao dólar foram os seguintes: euro -17. 4%, dólar canadense -14. 2%, dólar australiano -10. 8%, iene japonês -10. 7%, e libra britânica -8. 4%. Como resultado, o índice do dólar norte-americano, que mede o valor do dólar em relação às moedas de seis principais parceiros comerciais, aumentou para o máximo em mais de 11 anos no início de 2015.

O fato de o avanço implacável do dólar afetar a economia dos EUA é indiscutível, mas o impacto geral é positivo ou negativo? Este debate foi levado à frente quando várias empresas dos EUA advertiram sobre o impacto do forte dólar em seus ganhos em janeiro de 2015. Aqui está uma discriminação de como a apreciação do dólar norte-americano afeta vários aspectos da economia:

Consumidores >

A despesa do consumidor representa aproximadamente 70% da economia dos EUA, e um dólar mais forte é um benefício líquido para este principal motor da economia. Isso torna as importações mais baratas, então tudo, desde macarrão a automóveis de luxo, deve custar menos. Um sedan de luxo europeu que custou US $ 70.000 quando cada euro obteve 1. 40 dólares deve custar US $ 57, 500 se o dólar posteriormente apreciado e o euro agora valia apenas 1.15 dólares. O dólar mais forte também torna as exportações dos EUA mais caras, então o excesso de bens produzidos no mercado doméstico deve se traduzir em preços mais baixos também.

Os bens de consumo mais baratos resultariam em renda mais disponível para os americanos e, portanto, mais dinheiro para gastar em coisas divertidas, como fazer compras, comer fora, entretenimento e férias. Setores específicos da economia que se beneficiariam com esta feira de gastos incluem varejistas, restaurantes, casinos, empresas de viagens, companhias aéreas e linhas de cruzeiro. A demanda doméstica mais forte também ajuda a diminuir o impacto prejudicial de um dólar forte na indústria de turismo dos EUA, já que o número de visitantes estrangeiros diminui significativamente porque o dólar mais alto torna mais caro viajar para os EUA e férias lá.

Em geral

: Impacto positivo nos setores de consumo básico e de consumo discricionário. Indústria

O efeito do dólar mais forte na indústria é misturado. Por exemplo, a maioria dos commodities globais tem preços em dólares americanos, portanto, um dólar mais forte pode reduzir a demanda no exterior e, assim, afetar as receitas e a rentabilidade dos produtores de recursos dos EUA. As empresas produtoras são particularmente atingidas pelo aumento do dólar, já que eles têm que competir em um mercado global e uma moeda doméstica que é até 5% mais forte pode ter um impacto considerável em sua competitividade.

Por outro lado, um dólar apreciador beneficia as empresas que importam uma grande quantidade de máquinas e equipamentos, como empresas de engenharia e industriais, uma vez que estes agora custariam menos em dólares.

O dólar mais forte dá a maior vantagem às empresas que importam a maioria de seus produtos, mas vendem no mercado interno, uma vez que seus benefícios de linha de base e de linha de base se beneficiam de uma demanda interna robusta e menores custos de insumos.

Por outro lado, as vendas e os ganhos de inúmeras multinacionais dos EUA que vendem seus produtos e serviços a nível mundial serão afetados pelo dólar mais forte. Farmacêutica e tecnologia são dois setores em que as empresas norte-americanas possuem uma grande presença em todo o mundo, de modo que são substancialmente afetadas por um dólar em ascensão.

Em janeiro de 2015, algumas das maiores empresas dos EUA, como a Microsoft Corp. (MSFT

MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), Procter & Gamble Co. (PG PGProcter & Gamble Co86. 05-0. 61% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), EI Du Pont De Nemours & Co (DD), Pfizer Inc. ( PFE PFEPfizer Inc35. 32-0. 65% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e Bristol-Myers Squibb Co. (BMY BMYBristol-Myers Squibb Co61. 68-0. 87% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) disse que as flutuações da taxa de câmbio (ou seja, o dólar forte) reduziriam as vendas - em até 5 pontos percentuais em alguns casos - e também impacto negativo nos ganhos. No entanto, empresas como a Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) (que obtém mais da metade de sua receita de fora dos EUA) e Honeywell International Inc. (HON HONHoneywell International Inc145. 60 + 0. 44% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) conseguiram mitigar a maior parte do efeito do dólar mais forte através de hedges de moeda atempada . Em geral

: impacto negativo nas multinacionais, na fabricação e nos produtores de recursos. Comércio internacional e fluxos de capital

Os movimentos monetários têm o maior impacto no comércio internacional, tornando as importações mais baratas e as exportações mais caras. Ao longo do tempo, um dólar americano mais forte servirá para ampliar o déficit comercial, que exercerá gradualmente pressão descendente sobre o dólar e puxá-lo-á mais baixo.

Em termos de fluxos de capital, um dólar mais forte pode ter pouco impacto no investimento estrangeiro direto (IED) para os EUA, que há muito foi um dos principais destinos de investimento do mundo. As empresas internacionais investiram US $ 236 bilhões nos EUA em 2013, um aumento de 35% em relação a 2012, tornando-se o maior receptor de IED nesse ano. O IDE tende a ser investimentos de longa duração que duraram décadas e as empresas estrangeiras que se sentem atraídas pelo dinamismo e o enorme potencial do mercado norte-americano podem estar dispostos a levar o dólar mais forte em passos.

O dólar mais forte também torna mais barato para as empresas dos EUA investir no exterior, seja em ativos físicos ou entidades estrangeiras, levando a maiores saídas de capital. As fusões e aquisições transfronteiriças de empresas dos EUA podem aumentar durante um período de força do dólar, especialmente se ocorrer quando os mercados de capital e de ações dos EUA estão próximos dos máximos históricos (uma vez que as empresas americanas podem usar seus altos preços das ações como moeda para aquisições) , como aconteceu no início de 2015.

O investimento de carteira estrangeira (FPI) nos EUA também pode aumentar durante um período de força do dólar, pois geralmente coincide com uma expansão econômica robusta dos EUA. Um dólar apreciando aumentaria os retornos dos investimentos dos EUA, uma proposta atraente para os investidores internacionais.

Em geral

: Positivo para as importações, negativo para as exportações, neutro para os fluxos de capital. Mercados financeiros

O efeito de um dólar mais forte nos mercados financeiros também é misto. Talvez o impacto mais direto de um dólar em alta seja seu impacto adverso nos lucros das empresas. Esta foi uma das principais razões pelas quais o S ​​& P 500 teve seu maior declínio em um ano em janeiro de 2015.

Como observado anteriormente, a perspectiva de retornos de investimentos sendo impulsionada por uma moeda favorável também aumenta o fascínio dos títulos do Tesouro dos EUA (e outros títulos fixos) instrumentos de renda) para investidores estrangeiros, desde que o risco de taxas de juros mais altas não seja significativo. Essa demanda no exterior é um fator para manter as taxas de juros de longo prazo dos EUA baixas, o que, por sua vez, ajuda a estimular a economia. Note-se que um dólar mais forte também mantém uma tampa sobre a inflação "importada", o que torna o caso de uma subida de taxas pelo Federal Reserve menos atraente.

Uma área da economia global onde o dólar mais forte pode causar estragos é nos mercados emergentes. Ocasionalmente, um dólar em constante aumento pode fazer com que as moedas dos mercados emergentes mergulhe sobre a preocupação com os déficits da conta corrente e as perspectivas econômicas dessas nações. As moedas em declínio aumentam consideravelmente os passivos denominados em dólares de governos e empresas de mercados emergentes, criando uma espiral descendente que é difícil de parar. Isso às vezes pode resultar em um desastre completo como a crise financeira asiática de 1997. Em uma economia global cada vez mais interconectada, o risco do aumento do dólar provocando uma crise em alguma parte do mundo que desencadeia o contágio no mercado financeiro não pode ser subestimado ou ignorado .

Em geral

: Negativo para o lucro das empresas dos EUA, negativo para a dívida do mercado emergente. A linha inferior

A valorização do dólar dos EUA é uma positiva líquida para a economia dos EUA, uma vez que a forte demanda dos consumidores e a inflação muda resultam em um forte crescimento econômico, compensando os efeitos negativos, como o impacto nas exportações e os ganhos das empresas.