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Todos os títulos têm uma taxa de juros de cupom, às vezes referida como taxa de cupom ou simplesmente cupom, ou seja, o interesse anual fixo pago pelo emissor ao detentor do título. As taxas de juros dos cupões são determinadas como uma porcentagem do valor nominal da obrigação, mas diferem das taxas de juros em outros produtos financeiros porque é o valor do dólar, e não a porcentagem que é corrigida ao longo do tempo. Um vínculo com um valor nominal de US $ 1 000 e uma taxa de cupom de 5% vai pagar US $ 50 em juros, mesmo que o preço das obrigações suba para US $ 2 000 ou cai para US $ 500. É crucial entender a diferença entre a taxa de juros de um bono e seu rendimento. O rendimento representa a taxa de juros efetiva do vínculo, determinada pela relação entre a taxa do cupom e o preço atual. As taxas de cupom são fixas, mas os rendimentos não são.

Por exemplo: uma obrigação de valor nominal de US $ 1 000 tem uma taxa de juros de cupom de 5%. Não importa o que aconteça com o preço da obrigação, o detentor de títulos recebe US $ 50 nesse ano do emissor. No entanto, se o preço da caução subir de US $ 1 000 para US $ 1 500, o rendimento efetivo dessa taxa varia de 5% para 3. 33%. Se o preço da obrigação cai para US $ 750, o rendimento efetivo é de 6. 67%. As taxas de juros gerais têm um enorme impacto no investimento, e isso também é verdade com os títulos. Quando a taxa de juros de mercado prevalecente é maior do que a taxa do cupom, como as taxas de juros podem ser de 7%, mas o cupom de uma obrigação é de apenas 5% do valor nominal, a tendência é que o preço do vínculo caia no mercado aberto . Isso ocorre porque os investidores não querem comprar uma obrigação no valor nominal e recebem um rendimento de 5% quando poderiam encontrar 7% em outros lugares. Essa queda na demanda reduz o preço do vínculo para um rendimento de equilíbrio de 7%, que é de cerca de US $ 715 no caso de um vínculo de valor nominal de US $ 1 000. Com US $ 715, o rendimento do vínculo é competitivo.

Por outro lado, um vínculo com uma taxa de cupom maior do que a taxa de mercado de juros tende a aumentar de preço. Se a taxa de juros gerais for de 3%, mas o cupom é de 5%, os investidores apressam-se a comprar o vínculo para obter um maior retorno sobre seu investimento. Esse aumento da demanda faz com que os preços dos títulos subam até que outras coisas sejam iguais, o valor de US $ 1 000 é vendido por US $ 1, 666. Na realidade, os detentores de títulos estão tão preocupados, se não mais, com o rendimento do vínculo até o vencimento do que rendimento atual, já que as obrigações com prazo de vencimento mais curto tendem a descontos ou prémios menores. A classificação de crédito atribuída a títulos também tem uma grande influência no preço. Poderia ser muito possível que o preço do vínculo não reflita com precisão a relação entre a taxa do cupom e outras taxas de juros. As coisas ficam ainda mais complicadas quando você começa a adicionar opções de chamadas.No entanto, todas as coisas são iguais, a taxa do cupom afeta o preço dos títulos até que o rendimento atual seja igual a taxas de juros vigentes.