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Os primeiros mercados de ações americanos foram estabelecidos em Filadélfia em 1790 e Nova York em 1792. O comércio foi dominado em grande parte pelas empresas ferroviárias, que venderam ações para ajudar a financiar extensões de capital maciças para extensões ferroviárias. Pequenas corretoras instaladas perto das trocas, em grande parte copiando os modelos comerciais de Londres. A relação entre emissores, corretores e investidores foi mais direta do que as trocas na sociedade moderna.

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Regulamento da Bolsa de Valores da Pré-SEC

Massachusetts foi o primeiro estado da Costa Leste a exigir registro em bolsas de valores em 1852. Os estados do Ocidente desconfiaram muito da concentração de grandes empresas no leste e desenvolve leis de registro e vendas em nome da proteção de investidores rurais.

Kansas liderou o caminho na legislação estadual de valores mobiliários. O governo do estado de Kansas pretendia impedir a venda de falhas de falsas empresas que "não eram apoiadas por nada, exceto os céus azuis no Kansas". Até o presente dia, as leis estaduais de valores mobiliários são referidas como leis de "céus azuis".

Centros de Mercado de Valores

Os primeiros dados significativos no mercado de ações dos EUA foram coletados pelos economistas Walter Buckingham Smith e Arthur Harrison Cole entre 1802 e 1820. Infelizmente, alcançar dados confiáveis ​​antes da década de 1870 é um desafio. O Wall Street Journal referiu-se anteriormente aos dados do mercado de ações antes do final da Guerra Civil como "podre com falhas metodológicas".

A Associação de História Econômica identificou mais de 1 000 ações listadas em 10 trocas separadas entre 1790 e 1860. Até o desenvolvimento e o uso generalizado de telégrafos, estradas de ferro e navios a vapor, a informação passou muito devagar nos EUA. A maioria dos principais centros urbanos tinham suas próprias bolsas de valores; houve trocas em Charleston, Nova Orleans, Norfolk e Nova York, entre outros.

No entanto, nenhuma das bolsas da U. S. teve o tamanho, o prestígio ou a funcionalidade da London Stock Exchange. Entre meados do século 17 até a década de 1920, Londres dominava o comércio de valores mobiliários em todo o mundo. As corporações sérias da U. S. primeiro procuraram ser listadas na troca de Nova York, mas o objetivo final era negociar no chão em Londres, onde havia mais liquidez e notoriedade.

Rise of American Corporations

As bolsas de valores só se desenvolvem à medida que as empresas tentam levantar capital. Embora as empresas britânicas e francesas tivessem influência nas novas colônias antes da Guerra Revolucionária, a primeira corporação da U. S. não se desenvolveu até 1790: a Boston Manufacturing Company.

As empresas de capital aberto não eram comuns até depois da década de 1820.Os mais importantes eram as ferrovias, que precisavam de grandes quantidades de capital de investimento para estabelecer milhares de quilômetros de trilhos. O sucesso financeiro das ferrovias acabou levando a um boom do mercado de ações na década de 1840 e subsequente falha.

Brokerages desenvolveu junto com as empresas para facilitar a negociação, bem como um agente imobiliário liga compradores e vendedores na propriedade. Os investidores desconfiavam dos corretores desde o início, e todo avanço na velocidade da informação foi rapidamente adotado como uma forma de negociação de alta velocidade.

Os arbitrários tomaram a noite as discrepâncias de preços entre trocas principais. Por exemplo, não era incomum que tais empreendedores viajassem consistentemente entre Nova York e Filadélfia para comprar baixos e venderem alto.