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John Rigas incorporou a empresa de cabo que cresceu de um investimento de US $ 300 para a Adelphia Communications. "Adelphia" é uma palavra grega que significa "fraternidade", um nome apto para uma empresa onde quase todos Primeiros cargos foram ocupados por membros da família de John Rigas. Além da maioria dos lugares do conselho, John era CEO, enquanto seus filhos, Timothy, Michael e James, atuavam como CFO, vice-presidente de operações e vice-presidente de Planejamento Estratégico, respectivamente.

Sob a orientação da família, a Adelphia passou a ser o sexto maior provedor de TV do país através de aquisições agressivas feitas inteiramente através do financiamento da dívida. A empresa-mãe gerenciada pela família mudou a dívida para os livros de suas subsidiárias, mantendo o controle da maioria. Como resultado, os livros da Adelphia pareciam melhores do que realmente eram, o que facilitou a empresa obter mais empréstimos para mais aquisições. Mesmo a estrutura de ações da empresa foi construída para manter o controle nas mãos da família, com as ações de classe B pertencentes à família que possuem dez votos para os votos únicos das ações Classe A negociadas na Nasdaq.

Como o Baron Acton disse: "O poder tende a corromper e o poder absoluto corrompe absolutamente". A situação não era diferente para a família Rigas. Uma notável nota de rodapé nas finanças da Adelphia revelou que a empresa estava no mercado para várias dívidas acumuladas pela família Rigas que não estavam listadas nas finanças. No ambiente pós-Enron, os passivos fora do balanço receberam mais escrutínio de investidores e analistas. Intimidado em esclarecer, Adelphia informou que a família havia retirado US $ 2. 3 bilhões em empréstimos fora de folha - um valor surpreendente para uma empresa já muito endivida.

Após um maior escrutínio, as finanças da empresa caíram. Além dos empréstimos, muitas das compras da empresa - desde móveis de escritório até arrendamentos de automóveis - eram feitas por empresas pertencentes aos familiares da Riga. Muitas dessas compras atingiram os acionistas de forma excessiva, o que significa que a família Rigas tinha conseguido a exploração da sua própria empresa para ganhos pessoais. Esta auto-negociação foi compactada pelo fato de que a empresa inflava o número de assinantes de cabo, basicamente fazendo com que o lucro operacional modesto fosse uma mentira. Os ganhos tiveram que ser reformulados três anos atrás e a controvérsia forçou John Rigas a demitir-se como CEO. O Nasdaq abandonou a Adelphia e a empresa ficou sem dinheiro tentando cumprir suas obrigações de dívida, enquanto ainda cobria as despesas operacionais.

Adelphia foi autorizada a refinanciar sob um arranjo do Capítulo 11 chamado de devedor em posse (DIP), mas a SEC apresentou acusações formais contra John Rigas e os demais membros da família envolvidos no escândalo.Uma porcentagem elevada de propriedade corporativa geralmente é uma coisa boa porque significa que os executivos também têm suas capas no jogo. Em Adelphia, no entanto, temos um exemplo de propriedade corporativa quase arruinando a empresa. Nos olhos dos acionistas, a fraternidade de Adelphia acabou sendo uma dos ladrões, ao invés de uma família fundadora com o melhor interesse de seus negócios no coração.

(Para mais informações sobre este tópico, leia Uma visão geral das falências corporativas e Páginas do Playbook Bad CEO .)

Esta questão foi respondida por Andrew Beattie.