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É incrivelmente difícil determinar se alguma política econômica é efetiva. Se as recomendações de políticas do plano e os resultados estimados forem usados ​​como uma barra de medição, a flexibilização quantitativa, ou QE, não foi efetiva. No entanto, existem economistas, analistas e formuladores de políticas que argumentam que a QE impediu que as condições econômicas se agravam. Esta afirmação, porém, é o que os lógicos chamam de "contrafactual", o que significa que é impossível refutar ou provar. Existe uma divisão entre os teóricos econômicos sobre a eficácia hipotética das compras de ativos em grande escala, como o QE.

No momento em que o Federal Reserve se lançou em flexibilização quantitativa em março de 2009, o presidente do Fed, Ben Bernanke, admitiu que o programa, que o Fed solicita compras de ativos em larga escala, ou LSAP, foi "experimental". " Um plano de estímulo dessa proporção nunca havia sido tentado anteriormente, e o Fed, eventualmente, duplicou e triplicou sua estratégia com os planos de QE subseqüentes. A proposta, aumento ilimitado e contínuo do estoque monetário, comprando títulos do governo e ativos financeiros privados, manteve taxas de juros próximas de zero por anos e aumentou exponencialmente o balanço patrimonial da Reserva Federal.

Quando um banco central compra ativos financeiros usando o dinheiro que cria do nada, ele cria um novo passivo: o dinheiro novo. As políticas econômicas keynesianas modernas, que o Federal Reserve segue mais ou menos, preferem uma expansão normal do dinheiro através de compras direcionadas de títulos do governo. Os impactos pretendidos de tal expansão têm pouca tração quando as taxas de juros atingem zero, no entanto. Isso levou a QE, que foi um último esforço do banco central para estimular empréstimos e gastos na economia.

O objetivo da QE era diminuir o desemprego, gerar um pouco de inflação e aumentar a demanda agregada. Em outubro de 2013, Lacy Hunt, ex economista sênior do Fed de Dallas, escreveu que os estudos acadêmicos mostraram os esforços do Fed para serem ineficazes e o LSAP não pode mudar a curva de demanda agregada. O Dr. Robert Hall, membro do National Bureau of Economic Research Cycle Dating Committee, sugeriu em uma conferência monetária Jackson Hole de agosto de 2013 que "uma expansão das reservas realmente contrai a economia". Com efeito, o Dr. Hall afirmou que a QE piorou as condições econômicas.

Um problema de princípio com QE, ou qualquer programa de compra de ativos, é que pouco afeta o tipo de produção que realmente faz com que as economias cresçam. Em vez de encorajar o investimento de capital real a ser alocado para os fins que a demanda dos consumidores através do sistema de preços, a QE encoraja a acumulação de dívidas e o consumo rápido, mantendo as taxas de juros inferiores aos níveis de compensação do mercado.A esperança é que incentivar gastos e fornecer liquidez irá desencadear a expansão produtiva, assim como se uma pessoa estivesse iniciando um motor de carro.

O crescimento econômico sustentável, no entanto, é gerado quando as empresas são capazes de produzir um produto economicamente valioso em níveis cada vez mais eficientes. Isso expande a capacidade produtiva do estoque de recursos existente, levando à demanda por mão-de-obra e padrões de vida mais elevados. QE, por outro lado, até agora resultou em pouco mais do que preencher as reservas de grandes bancos comerciais e reduzir os rendimentos em todo o mercado.