a:

Há evidências para apoiar o raciocínio por trás da hipótese de mercado eficiente, mas a conclusão básica tirada da teoria não segue logicamente e está errada. A hipótese de mercado eficiente essencialmente teoriza que a eficiência do mercado faz com que os preços das ações reflitam com precisão todas as informações disponíveis em um determinado momento. A versão mais forte da teoria é que todas as informações relevantes para os preços das ações compartilhadas já estão refletidas no preço atual do mercado. Uma variação um pouco menos ambiciosa da teoria é que todas as informações públicas relevantes são sempre refletidas nos preços das ações de mercado e o mercado quase instantaneamente se ajusta a qualquer informação previamente privada ou privilegiada, uma vez que ela se torne pública. Essencialmente, a negociação no mercado é eficiente na medida em que leva ao preço de mercado atual em um determinado momento refletindo com precisão o valor real de uma ação ou outro ativo de investimento.

A evidência da ação do mercado certamente suporta a teoria. Uma ocorrência comum nos mercados é o lançamento do que é interpretado como uma notícia negativa para um mercado a ser seguido não por uma queda no preço, mas basicamente por uma não-reação seguida por um aumento no preço. Comerciantes e analistas freqüentemente explicam isso, dizendo que o mercado já custava as más notícias antes do lançamento público.

No entanto, mesmo se a hipótese é essencialmente correta, a principal conclusão extraída dele, que, portanto, é impossível para um comerciante "vencer o mercado" de forma consistente, está errado. A teoria é que, uma vez que o preço do mercado sempre reflete o valor real do mercado, não se pode, por exemplo, comprar um estoque subavaliado, uma vez que, de acordo com a hipótese, enquanto um estoque pode parecer subvalorizado, ele é de fato valorizado em qualquer momento . A partir desta conclusão, que é um pouco questionável em si mesmo, os assinantes da hipótese de mercado eficiente, então, fazem o salto injustificado e ilógico à conclusão mais ampla de que a eficiência do mercado significa que nenhum investidor pode superar de forma consistente o retorno geral do investimento no mercado.

Uma conclusão tão definitiva sobre o possível desempenho dos investidores simplesmente não segue logicamente das premissas da teoria. Mesmo concedendo a ideia de que o preço atual das ações de mercado reflete sempre com precisão o valor real do mercado, isso não impede a possibilidade de um determinado investidor individual ou gerente de portfólio ser capaz de se beneficiar consistentemente das mudanças no preço de mercado que ocorrem. Não há nada na teoria da hipótese de mercado eficiente que logicamente leva à conclusão de que não é possível para um investidor ou analista, por exemplo, fazer uma análise fundamental e especular com precisão antes do fato sobre o sucesso generalizado do uso da Internet e fazer uma fortuna comprando ações do Google em US $ 30 por ação.

Na verdade, numerosos investidores demonstraram sua capacidade de superar consistentemente o mercado ao longo do tempo, incluindo Paul Tudor Jones, John Templeton, George Soros e Warren Buffett. Embora haja evidências de que o preço do mercado em qualquer momento efetivamente incorpora de forma eficiente todas as informações relevantes, os fatos mostram que é um erro, um erro de lógica, para concluir que os investidores astutos não conseguem superar o mercado de forma consistente.