Ao longo dos tempos, o ouro cativou as sociedades e, em um mundo padrão pós-ouro, muitos sentem que, com a instabilidade que ocorreu na primeira década do século XXI, alguma forma de ouro padrão deve ser trazido de volta. Houve problemas inerentes aos padrões de ouro implementados nos séculos XIX e XX, e muitas pessoas não percebem que o ouro, no atual sistema de livre mercado, é uma moeda. O ouro sempre foi pensado em relação ao dólar de U. S., principalmente porque costuma ser cotado em dólares norte-americanos, e existe uma correlação inversa áspera entre os preços do USD e do ouro. Esses fatores devem ser considerados quando vemos que o preço do ouro é simplesmente uma taxa de câmbio: da mesma forma que se poderia trocar dólares norte-americanos por ienes japoneses, uma moeda em papel também pode ser trocada por ouro. (Saiba mais sobre as origens da moeda. Leia O Histórico do Dinheiro: Guerras da Moeda .)
Ouro é uma moeda
Sob um sistema de mercado livre, o ouro é uma moeda, embora não seja muitas vezes pensado como um. O ouro tem um preço e esse preço flutuará em relação a outras formas de troca, como o dólar de U. S., o euro ou o iene japonês. O ouro pode ser comprado e armazenado e, embora não seja usado como método de pagamento direto para uso diário, é altamente líquido e pode ser convertido em dinheiro em quase qualquer moeda com relativa facilidade.

O ouro, portanto, tem tendências como as de uma moeda. Há momentos em que é provável que o ouro se mova mais alto e os tempos em que outras moedas ou classes de ativos provavelmente superarão. O ouro provavelmente funcionará bem quando a confiança nas moedas de papel estiver diminuindo, quando houver potencial de guerra e / ou quando houver falta de confiança nos instrumentos de negociação do tipo Wall Street.

O ouro agora pode ser negociado de várias maneiras, incluindo a compra de ouro físico, contratos de futuros, ETFs de ouro, ou os investidores podem participar apenas dos movimentos de preços sem possuir o ativo subjacente comprando um contrato de diferença (CFD). (Para saber mais, veja The Gold Showdown: ETFs Versus Futures .)

Ouro e o dólar norte-americano
O ouro e o USD sempre tiveram uma relação interessante. A longo prazo, um dólar em declínio significou o aumento dos preços do ouro. No curto prazo, isso nem sempre é verdade, e o relacionamento pode ser tênue na melhor das hipóteses, como demonstra o gráfico semestral de dois anos a seguir. Observe o indicador de correlação na Figura 1, que se move de uma forte correlação negativa para uma forte correlação positiva e novamente.

Figura 1: USD Index vs. Gold Futures (rosa) - Porcentagem de termos

Fonte: TD Ameritrade

O relacionamento do dólar dos EUA com os preços do ouro pode ser vinculado ao sistema de Bretton Woods, onde os assentamentos internacionais foram feitos em U.S. dólares e o governo da U. S. prometeu resgatar dólares a uma taxa de ouro fixa. Enquanto o sistema de Bretton Woods foi dissolvido em 1971, o U. S. continua a ser um poder global em 2010; portanto, quando o ouro é discutido, fala-se do dólar de U. S. geralmente se segue.

Enquanto o ouro e o dólar norte-americano compartilham um relacionamento, como fazem as principais moedas, é importante lembrar que o ouro e as moedas são dinâmicas e possuem mais de uma contribuição simples. O ouro, por exemplo, é impactado por muito mais do que apenas a inflação, o dólar dos EUA ou a guerra. O ouro é uma mercadoria global e, portanto, o ouro reflete o sentimento global, não apenas o sentimento de uma economia ou grupo de pessoas.

Problemas com os padrões de ouro anteriores
Ao considerar o ouro como uma moeda, muitas pessoas apoiam a mudança para uma forma adaptada do padrão-ouro. Houve vários problemas com os padrões de ouro que foram implementados entre os anos 1800 e 1971 (também havia padrões de ouro bem antes desta vez).

Um dos principais problemas era que os sistemas dependiam, em última instância, dos bancos centrais para "jogar de acordo com as regras". As regras exigiram que os bancos centrais ajustem a taxa de desconto para permitir o influxo e o fluxo de ouro adequados para trazer a taxa de câmbio de parênteses com os parceiros comerciais. Enquanto muitos países seguiram as regras, vários não - a saber, França e Bélgica. Qualquer sistema requer a cooperação das partes envolvidas, e o padrão-ouro não foi uma exceção.

Um segundo problema com o padrão-ouro foi que, apesar de manter a estabilidade média dos preços no longo prazo, ainda havia choques de preços a curto prazo que precisavam ser absorvidos pelas economias. A descoberta de ouro da Califórnia de 1848 é um exemplo de choque de preço primário. O achado de ouro aumentou a oferta de dinheiro, o que elevou os gastos e os níveis de preços, criando uma baixa instabilidade. Embora isso possa ser contrariado com o protocolo apropriado, deve notar-se que as interrupções econômicas ocorreram durante os tempos padrão do ouro e que nenhuma tentativa de sustentar um padrão-ouro durou. (Para mais, veja Por que o ouro importa .)

Ouro como moeda - Revisitado
Um sistema de mercado livre padrão ouro-padrão basicamente permite que o ouro atue como moeda. Isso significa que o ouro, muitas vezes referido como um "refúgio seguro", é um indicador de incerteza. O ouro permite que comerciantes e indivíduos invistam em uma mercadoria que muitas vezes os abate parcialmente de interrupções econômicas. Conforme mencionado acima, as interrupções ocorrerão em qualquer sistema, mesmo um padrão ouro. Assim como há momentos em que vale a pena atravessar uma fronteira para comprar bens em outro país devido a uma taxa de câmbio favorável, o ouro também deve ser visto dessa maneira. Há momentos em que é favorável ao ouro próprio e outras vezes, quando a tendência geral de ouro será benigna ou negativa. Embora os padrões de ouro oficiais já tenham desaparecido, o ouro continua sendo impactado pelas moedas e pelo sentimento global; portanto, o ouro deve ser negociado da mesma maneira que uma moeda é negociada.

Quanto ao problema dos países que não estão jogando pelas regras, este é provavelmente um problema que não irá desaparecer em nenhum sistema.Mas pelo menos sob um sistema de moeda de mercado livre, a longo prazo, os países são penalizados por não aderir aos protocolos.

Independentemente do sistema em uso, sua eficácia depende da crença dos investidores no sistema. A atração do padrão-ouro é que proporciona a ilusão de que o papel-moeda é apoiado por algo substancial. No entanto, o ouro não pode ser comido, nem se pode construir uma casa dele, tornando o seu valor uma questão de percepção em massa do mercado global. Os mercados livres permitem que o ouro atue como moeda para aqueles que desejam usá-lo, enquanto outras moedas são apoiadas por aqueles que aceitam que o papel-moeda pagará bens e serviços. Essa crença é reforçada pela publicidade: um anúncio não só promove um produto, mas, ao fornecer um preço, reafirma a idéia de que o papel-moeda compra bens e serviços. O ouro não precisa entrar na equação, exceto para aqueles que desejam investir em uma mercadoria / moeda durante os momentos em que é vantajoso fazê-lo.

Ao comprar ouro, as pessoas podem se proteger de tempos de incerteza econômica global. Tendências e reversões ocorrem em qualquer moeda, e isso também é válido para o ouro. O ouro é um investimento pró-ativo para proteger contra potenciais ameaças ao papel moeda. Uma vez que a ameaça se materialize, a vantagem que o ouro pode oferecer pode já ter desaparecido. Portanto, o ouro é de frente para a frente, e aqueles que o comercializam também devem ter o futuro.

A linha inferior
Sob um sistema de mercado livre, o ouro deve ser visto como uma moeda como o euro, o iene ou o dólar norte-americano. O ouro tem um relacionamento de longa data com o dólar de U. S. e, a longo prazo, o ouro geralmente se movimentará inversamente. Com instabilidade no mercado, é comum ouvir falar de criar outro padrão ouro, mas um padrão-ouro não é um sistema sem falhas. Ver o ouro como uma moeda e negociá-lo como tal pode mitigar os riscos para o papel moeda e a economia, mas as pessoas devem estar conscientes de que o ouro é visível para o futuro, e se alguém aguarda até que ocorra um desastre, pode não ser uma vantagem se já tiver mudou-se para um preço que reflete uma economia decrescente. (Para saber mais, confira Getting Into The Gold Market .)