os principais fatores que influenciam a decisão da estrutura de capital de uma empresa são:
1. Risco de negócios
Excluindo dívida, o risco de negócios é o risco básico das operações da empresa. Quanto maior o risco de negócios, menor será o índice de dívida ótima.
Como exemplo, vamos comparar uma empresa de serviços públicos com uma empresa de vestuário de varejo. Uma empresa de serviços públicos geralmente tem mais estabilidade nos ganhos. A empresa possui riscos em seu negócio, dado o fluxo de receita estável. No entanto, uma empresa de vestuário de varejo tem potencial para um pouco mais de variabilidade em seus ganhos. Uma vez que as vendas de uma empresa de vestuário de varejo são impulsionadas principalmente por tendências na indústria da moda, o risco de negócios de uma empresa de vestuário de varejo é muito maior. Assim, uma empresa de vestuário de varejo teria um índice de dívida otimizado menor para que os investidores se sintam confortáveis ​​com a capacidade da empresa de cumprir suas responsabilidades com a estrutura de capital tanto em tempos bons quanto em ruim.
2. Exposição de impostos da empresa
Os pagamentos de dívidas são dedutíveis. Como tal, se a taxa de imposto de uma empresa é alta, usar a dívida como meio de financiar um projeto é atraente porque a dedutibilidade fiscal dos pagamentos da dívida protege alguns rendimentos de impostos.
3. Flexibilidade financeira
Esta é essencialmente a capacidade da empresa de levantar capital nos maus momentos. Não deve surpreender que as empresas normalmente não tenham problemas para aumentar o capital quando as vendas estão crescendo e os ganhos são fortes. No entanto, dado o forte fluxo de caixa de uma empresa nos bons tempos, aumentar o capital não é tão difícil. As empresas devem fazer um esforço para ser prudente ao levantar capital nos bons tempos, não esticando suas capacidades muito longe. Quanto menor o nível de dívida de uma empresa, mais flexibilidade financeira é uma empresa.
A indústria aérea é um bom exemplo. Nos bons tempos, a indústria gera quantidades significativas de vendas e, portanto, fluxo de caixa. No entanto, nos maus momentos, essa situação é revertida e a indústria está em uma posição em que precisa emprestar fundos. Se uma companhia aérea se tornar muito sujeita a dívidas, pode ter uma diminuição da capacidade de aumentar o capital da dívida durante esses tempos ruins, porque os investidores podem duvidar da capacidade da companhia aérea de atender a sua dívida existente quando tiver uma dívida nova carregada no topo.
4. Estilo de Gerenciamento
Os estilos de gerenciamento variam de agressivo a conservador. Quanto mais conservadora for uma abordagem de gestão, menos inclinada é a utilização da dívida para aumentar os lucros. Uma gestão agressiva pode tentar aumentar rapidamente a empresa, usando montantes significativos de dívida para acelerar o crescimento do lucro por ação (EPS) da empresa.
5. Taxa de crescimento
As empresas que estão no estágio de crescimento de seu ciclo normalmente financiam esse crescimento através da dívida, emprestando dinheiro para crescer mais rápido.O conflito que surge com este método é que as receitas das empresas em crescimento são tipicamente instáveis ​​e não comprovadas. Como tal, um alto endividamento geralmente não é apropriado.
Empresas mais estáveis ​​e maduras geralmente precisam de menos dívidas para financiar o crescimento à medida que suas receitas são estáveis ​​e comprovadas. Essas empresas também geram fluxo de caixa, o que pode ser usado para financiar projetos quando eles surgem.
6. Condições do mercado
As condições do mercado podem ter um impacto significativo na condição da estrutura de capital da empresa. Suponha que uma empresa precisa pedir fundos emprestados para uma nova fábrica. Se o mercado está lutando, o que significa que os investidores estão limitando o acesso das empresas ao capital por causa das preocupações do mercado, a taxa de juros para emprestar pode ser maior do que uma empresa gostaria de pagar. Nessa situação, pode ser prudente que uma empresa aguarde até que as condições do mercado voltem a um estado mais normal antes que a empresa tente acessar fundos para a planta.