Os fundos negociados em bolsa (ETFs) oferecem o melhor dos dois mundos - os benefícios da diversificação e da gestão do dinheiro, como um fundo mútuo, e a liquidez e o tick-by-tick de negociação em tempo real como uma estoque. Outros benefícios incluem custos de transação mais baixos para negociação de ETF, estruturas com eficiência tributária e uma variedade de setores / classes de ativos / esquemas de investimentos focados adequados às necessidades tanto de comerciantes quanto de investidores.

Graças a esses recursos, os ETF tornaram-se extremamente populares na última década. Com cada mês que passa, novas ofertas ETF são introduzidas no mercado. No entanto, nem todos os ETFs disponíveis se enquadram nos critérios de negociação de curto prazo de alta liquidez, eficiência de custos e transparência de preços. De acordo com um relatório do Instituto de Investimento 2014, mais de 1400 ETF estavam disponíveis para negociação nos EUA. No entanto, apenas cerca de 50 delas eram altamente líquidas. Em todo o mundo, há 1600 ETFs, mas apenas os melhores são os critérios de negociação.

Examinaremos as principais características que um comerciante ou analista deve considerar antes de selecionar um ETF para negociação de curto a médio prazo.

• Liquidez (em troca e sem intercâmbio): A liquidez é a facilidade de compra e venda de um bem em particular. Quanto mais os volumes de negociação são consistentemente visíveis em vários intervalos de tempo, melhor a liquidez. Os números de volume baseados no Exchange estão frequentemente disponíveis através do site da troca. No entanto, as unidades da ETF também trocam troca e essas operações fora da bolsa são reportadas ao Trade Reporting Facility (TRF) (veja as FAQs do FINRA Trade Reporting). Um exemplo desse comércio de troca fora de troca é quando um fundo com base em ouro quer comprar unidades ETF douradas. Quanto mais as negociações ETF ocorrem fora da troca, menos favorável é para os comerciantes comuns, pois leva à falta de liquidez na troca. Os comerciantes devem observar de perto os relatórios da TRF e evitar ETFs que tenham alta porcentagem de trocas comerciais.
• NAV indicativo (iNAV): os ETF possuem uma carteira de títulos subjacentes. O valor patrimonial líquido indicativo (iNAV) é a avaliação em tempo real da cesta subjacente, que atua como uma "orientação de preços" para os preços indicativos da ETF. Os preços reais da ETF podem ser negociados com um prémio / desconto para o iNAV. O iNAV pode ser disseminado em intervalos variados - a cada 15 segundos (para ETFs em ativos altamente liquidos como ações) a algumas horas (para ETFs em ativos ilíquidos, como títulos). Os comerciantes devem procurar ETFs com publicação iNAV de alta freqüência, bem como um preço premium / desconto comparado ao iNAV. Quanto menor a diferença entre o preço da unidade iNAV e ETF, a melhor transparência do preço é indicada pelo ETF por seus ativos subjacentes.

Um ETF autorizou participantes (AP) que compram / vendem títulos subjacentes com base na demanda / fornecimento de unidades ETF.Se a demanda for alta, um AP comprará os títulos subjacentes e entregará ao provedor ETF (casa do fundo). Em contrapartida, ele obtém as unidades ETF equivalentes em grandes "tamanhos de bloco" agregados, que ele pode vender no mercado para atender a demanda antecipada da ETF. Existem muitos APs para uma determinada ETF, e suas atividades mantêm os preços em cheque. Esta metodologia de negociação ETF é útil para entender as seguintes características para a seleção de ETFs:

• Encargos de transação: A negociação ETF está disponível em custos comparativamente mais baixos do que o patrimônio líquido ou a negociação de derivativos (ou mesmo do que os encargos de fundos mútuos associados). Isso ocorre porque os custos de transação são suportados pelos APs, em vez da empresa fornecedora de ETF. No entanto, nem todos os ETFs têm baixas taxas. Dependendo do ativo subjacente, os custos da transação ETF podem variar. Por exemplo, os ETFs baseados em futuros podem ter taxas mais altas do que os ETFs baseados em índice. Os comerciantes que desejam freqüentemente comprar e vender ETFs para negociação de curto prazo devem estar atentos às taxas de transação, pois isso afetará seus lucros.
• Mecanismo de criação de unidade: Os tamanhos de bloco para criar unidades ETF podem desempenhar um papel importante nos preços. Embora a maioria dos ETFs vá com um tamanho de bloco padrão de 50, 000 unidades, alguns também têm tamanhos mais altos como 100 000. Os melhores preços são garantidos para um tamanho de bloco padrão, enquanto os preços podem não ser favoráveis ​​para "lote estranho" como 15 000 unidades. Dependendo do tamanho de bloco disponível para unidades de criação, "menor é melhor" de uma perspectiva comercial, pois há mais liquidez com lotes padrão de tamanho pequeno. Combinado com os números diários de liquidez (indicando com que frequência as unidades estão sendo criadas / resgatadas), o ETF com tamanhos menores de blocos de unidades de criação atenderá aos requisitos do comerciante melhor do que aqueles com tamanho grande.
• Liquidez dos instrumentos subjacentes: A liquidez de um ETF está diretamente correlacionada com a liquidez do (s) instrumento (s) subjacente (s). Um ETF gosta de SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 16% Criado com o Highstock 4. 2. 6 (SPDR ETF) no índice S & P 500 pode ter alto volume de negociação com alta liquidez e transparência de preços, porque mesmo o menor componente do S & P 500 possui liquidez muito alta. Permite que os APs criem / destruam rapidamente unidades ETF. O mesmo pode não ser verdade para um ETF baseado em obrigações, onde o subjacente é um vínculo ilíquido ou mesmo um ETF com base em ações com um número limitado de ações subjacentes (como SPDR MFS Systematic Core Equity ETF [SYE] que possui apenas 42 participações ). Os comerciantes devem estudar e optar cuidadosamente pelos ETFs com alta liquidez para os instrumentos subjacentes, juntamente com a própria liquidez dos ETFs. (Veja relacionado: Principais ETFs e o que eles rastreiam?)
• Entrada / saída de fundo diária: O relatório de fim de dia para entrada / saída diária do fundo indica o valor líquido do capital que foi investido em / retirado de uma ETF. Este relatório dá uma sensação de sentimento do mercado para esse fundo específico, que pode ser usado, juntamente com outros fatores mencionados, para avaliar um ETF para estratégias de negociação de curto ou médio prazo, como a negociação baseada em inversão de tendências ou tendências.

A linha inferior

Nem todos os títulos e classes de ativos disponíveis se adequam a negociação de curto e médio prazo, e o mesmo se aplica aos ETFs. Com a introdução contínua de novos ETFs no mercado, muitas vezes é confuso para um comerciante selecionar o ETF que lhes dê o melhor ajuste para sua estratégia comercial. Enquanto os ponteiros acima mencionados podem ajudar um comerciante a evitar armadilhas ignorantes para o comércio de ETF, os comerciantes são aconselhados a se familiarizarem com todos os ETFs de interesse e avaliá-los completamente para ver qual se encaixa a estratégia comercial selecionada.