Os investidores que procuram oportunidades para jogar o lado curto dos preços do gás natural têm um punhado de seleções negociadas em bolsa, incluindo o VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETN (NYSEARCA: DGAZ DGAZCS Nassau Underlying Tracker 2017 -09. 02. 32 (Exp. 02. 02. 32) no S & P GSCI NG Exs Rt25. 04-12. 75% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e o ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas ETF (NYSEARCA: KOLD KOLDPrShrs Trust II35. 30-7. 42% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). Enquanto ambos os fundos geram ganhos quando o preço do gás natural diminui, existem diferenças importantes nos ativos sob gestão (AUM), estrutura, exposição alavancada e relatórios tributários.

VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETN

Como uma nota negociada em bolsa (ETN), o ETX de gás natural inverso VelocityShares 3X não detém posições em um portfólio. Em vez disso, o fundo é estruturado como uma nota sênior apoiada pelo Credit Suisse Group AG (NYSE: CS CSCS Group16. 10-0. 43% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e rastreia as variações de preços no Índice de Excesso de Extinção de Gás Natural da S & P GSCI com base nos contratos de futuros do mês da frente, que são lançados no próximo mês antes do vencimento.

Como um ETN inverso, os preços das ações se movem na direção oposta do índice de referência subjacente. Por exemplo, quando o índice diminui 3%, a mudança é multiplicada por três por um ganho de 9% no preço da ação do fechamento anterior. Quando o índice se valoriza em 3%, o preço da ação é reduzido em 9%.

Para manter a exposição tripla cada dia de negociação, o portfólio do fundo é reiniciado após o fechamento da negociação para combinar a alavancagem com o preço da ação. Por exemplo, no dia em que as ações do fundo aumentam em valor de US $ 15 para US $ 15. 75, a alavancagem é adicionada ao portfólio para fornecer exposição tripla a US $ 15. 75 para o dia de negociação seguinte.

O aumento de alavancagem resulta em composição positiva, pois as porcentagens são triplicadas em um preço base mais alto. Quando os preços das ações diminuem, o processo de reposição reduz a quantidade de alavancagem no portfólio. O resultado é referido como composto negativo porque as porcentagens estão sendo triplicadas a partir de um preço base mais baixo.

Com AUM de US $ 81. 49 milhões e volume médio diário de US $ 84. 69 milhões, o ETBN da VelocityShares 3X Incoming Natural Gas gasta mais de 100% de seu AUM por dia, uma indicação de sua popularidade como veículo comercial dia. O índice de despesas do fundo de 1. 65% está no alto custo de todos os ETN, mas é pouco preocupante para os comerciantes de curto prazo com períodos de espera que podem durar algumas horas até alguns dias. Os impostos são relatados usando um formulário 1099. A partir de 19 de abril de 2016, o fundo teve um retorno de um ano de 103.99%.

ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas ETF

Para os investidores que procuram menos de uma exposição tripla aos preços do gás natural, o ETF ProShares UltraShort Bloomberg Gas Natural fornece alavancagem dupla sobre as mudanças de preços no índice de retorno total Subindex de gás natural da Bloomberg. Como o ETX de gás natural inverso VelocityShares 3X, os preços são rastreados usando uma progressão dos contratos de futuros do mês anterior.

Os cálculos do valor diário são feitos de forma inversa, uma vez que as perdas percentuais no índice são duplicadas e adicionadas ao preço de fechamento do dia anterior, enquanto os ganhos do índice são duplicados e subtraídos. O fundo também é reiniciado diariamente, resultando em composição positiva ou negativa.

Com AUM de $ 4. 98 milhões, o ETF ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas é de 6% do tamanho do ETX SF de gás natural inverso VelocityShares 3X. Em relação ao seu tamanho, o fundo é um comerciante ativo com seu volume diário médio de US $ 1. 86 milhões representando 37. 3% de AUM.

O fundo também tem um alto índice de despesas de 1. 25%, mas os comerciantes ativos de ida e volta no fundo provavelmente suportarão apenas uma fração desse custo. Ao contrário do ETB de gás natural inverso VelocityShares 3X, a estrutura desse fundo como um ETF significa que ele realmente detém uma carteira de contratos de futuros. O ETF ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas está estruturado como um pool de commodities e distribui um formulário do Schedule K-1 no horário dos impostos. A partir de 19 de abril de 2016, o fundo teve um retorno de um ano de 93. 66%.

Key Takeaways

As maiores diferenças nesses fundos são seus múltiplos de alavancagem e seus tamanhos relativos. Caso contrário, os fundos têm várias semelhanças, além da exposição alavancada que os torna adequados apenas para investidores tolerantes ao risco.

Devido à longa tendência de baixa nos preços do gás natural, ambos os fundos se beneficiaram com a curva de futuros em contango, que é uma condição em que os preços spot atuais são inferiores aos contratos mais adiante na curva. Com cada rolo de envio mensal, os fundos compram contratos para fechar posições a preços mais baixos do que os contratos vendidos para abrir novos cargos. O resultado é um lucro líquido incremental a cada mês.

A composição negativa ao longo do tempo afeta o desempenho de ambos os fundos. Quando as ações são mantidas a longo prazo, a redução composta da exposição pode prolongar as perdas ou prejudicar os ganhos versus os retornos alavancados no índice subjacente. Os riscos colocados pela composição negativa são o principal motivo pelo qual o volume diário médio desses fundos é uma percentagem elevada de seu AUM. Ao minimizar o número de resets, ou evitá-los completamente com viagens de ida e volta diárias, os comerciantes podem esperar desempenho com uma estreita correlação com as posições curvas em gás natural.