Os fundos de dotação são as carteiras de investimentos que são estabelecidas para fundações, como universidades, igrejas e organizações de caridade. Algumas das maiores dotações do mundo são estabelecidas por universidades, como Harvard e Yale, que combinaram por mais de US $ 60 bilhões em ativos sob gestão, a partir de janeiro de 2016. Cada dotação possui uma declaração de política de investimento, que se destina a delinear o propósito e diretrizes do fundo de doação e como seus fundos devem ser investidos pelo gerente de portfólio.

Introdução

O início de uma declaração de política de investimento destina-se a introduzir a instituição ou entidade para a qual a doação foi criada. Esta parte também descreve os papéis dos indivíduos, como os membros do comitê de gerenciamento de investimentos ou o conselho de curadores, que são responsáveis ​​pela execução das diretrizes do extrato.

O início da declaração de política de investimento também contém a declaração de missão ou os objetivos da dotação. Por exemplo, a declaração de dotação da Universidade da Califórnia, Los Angeles (UCLA) tem duas missões; manter o poder de compra da doação em perpetuidade e obter retornos de investimentos suficientes para sustentar o nível de gastos necessários para apoiar as operações da universidade.

Política de gastos

A parcela da política de gastos da declaração fornece os detalhes da taxa de distribuição de metas para o fundo de doação anualmente. Esta taxa-alvo é estabelecida pelo conselho de curadores e pode ser calculada como uma porcentagem do total de ativos do fundo ou uma taxa fixa a cada ano. Este montante pode mudar anualmente, dependendo das necessidades orçamentárias da universidade e do desempenho global do investimento do fundo de doação.

Objetivos de investimento

A seção de objetivo de investimento quantifica as metas e objetivos da declaração de missão. Por exemplo, a política de investimento da UCLA afirma que os retornos de investimentos sustentáveis ​​a longo prazo devem ser mantidos. A parte dos objetivos de investimento da declaração dita que o objetivo é alcançar um retorno anual anual médio de 5% ao longo do longo prazo. Esta seção também determina requisitos importantes para os investimentos do fundo, como manter a diversificação, níveis de risco razoáveis, liquidez e responsabilidade social. Muitas declarações de política de investimento fornecem os benchmarks apropriados e os retornos esperados correspondentes para cada classe de ativos como uma medida de comparação para o desempenho do fundo.

Política de alocação de ativos

Esta parte da declaração de política de investimento requer mais detalhes. A política de alocação de ativos estabelece o tipo de investimentos que o gerente de investimentos da dotação pode usar.Muitas instituições usaram uma grande variedade de classes de ativos para compensar a alocação de ativos dos fundos de doação. O Harvard Endowment usa classes de ativos tradicionais, como patrimônio da U. S., capital estrangeiro, patrimônio emergente, títulos nacionais, títulos estrangeiros e alto rendimento. No entanto, também possui exposição a outras classes de ativos, como private equity, retorno absoluto, recursos naturais e imóveis. A Harvard Management Company (HMC), que administra a dotação, acredita que a exposição a múltiplas classes de ativos aumenta o desempenho geral e diminui o risco.

A política de alocação de ativos também determina o intervalo de alvos de alocação aceitável que cada classe de ativos pode ter. Isso ajuda o fundo de doação a manter os objetivos de longo prazo da declaração de política de investimento, ao mesmo tempo em que dá flexibilidade ao gerente de investimentos para tomar decisões táticas dentro dos intervalos. Por exemplo, a dotação de Harvard tem uma faixa de 6 a 16% para as ações da U. S., 6 a 11% para as ações estrangeiras e 4 a 17% para as ações dos mercados emergentes. A maior alocação é para private equity, com uma faixa de 13 a 23%. A alocação mais pequena é de alto rendimento, com uma faixa de 0 a 3%.

Relatório e manutenção da carteira de dotação

Esta seção da declaração de política de investimento esclarece a política de monitoramento e relatórios para o fundo de doação. Isso incluirá a auditoria do desempenho do fundo por uma empresa de auditoria ou auditoria de terceiros respeitável. A seção também fornecerá declarações da alocação de ativos, desempenho, atividade e valor de mercado do fundo para o conselho de curadores e membros da fundação.

Esta parte da declaração também analisa a política de reequilíbrio da alocação de ativos. Se uma certa classe de ativos cai acima ou abaixo do alcance alvo pretendido, o gerente de investimentos faria os ajustes corretos de negociação. Estes reequilibrios de carteira podem ser feitos de forma trimestral, semestral ou anual.