Conglomerados ou empresas envolvidas em uma variedade de indústrias e empresas têm o potencial de aumentar seus ganhos em ritmo acelerado. No entanto, os investidores em desenvolvimento devem perceber que também existem riscos consideráveis ​​que acompanham o investimento em um conglomerado. Leia mais para aprender os riscos envolvidos em investir nesses gigantes complicados.

Aquisição de problemas
Ao ter suas mãos em várias empresas, um conglomerado pode aumentar seu potencial para gerar renda para seus acionistas e, em alguns casos, reduzir sua ciclicidade de ganhos globais. No entanto, às vezes, os conglomerados se envolvem em tantas empresas - cada uma envolvendo múltiplas disciplinas, dificultando a gestão de armas em torno de todas as empresas que tem sob seu guarda-chuva. (Para mais informações, veja As subidas e baixas de investir em estoques cíclicos .)

Também pode ser difícil para uma equipe de gerenciamento centralizada se lidar com o que impulsiona cada negócio em termos de fornecedores preferenciais, custos operacionais, a dinâmica dessa indústria e assim por diante. Por extensão, isso pode ser um problema porque, para maximizar o crescimento do conglomerado geral e, finalmente, criar valor para o acionista, o gerenciamento deve ter uma boa compreensão em cada segmento e a capacidade de ser "hands on".

Isso não quer dizer que os conglomerados sejam destinados a falhas. Pelo contrário, existem muitas empresas de conglomerados que foram bem sucedidas ao longo dos anos, como a General Electric Co. (NYSE: GE), que atua em áreas como dispositivos médicos, geradores industriais, motores e painéis solares.

No entanto, mesmo as empresas respeitadas que são conhecidas por seus sucessos de due diligence e integração se tornaram enraizadas em empresas que não conseguiram se integrar com sucesso. (Para leitura relacionada, veja Introdução à Diversificação e Os perigos da sobre-diversificação .)

Problemas de pessoal
O recurso mais precioso de uma organização geralmente é seu capital humano - as pessoas que fazem os produtos, vendem os serviços e, finalmente, ajudam a trazer receita na porta. Na verdade, é por isso que as empresas, mais especificamente os recursos humanos, farão todo o possível para garantir que as fileiras estejam sempre bem equipadas.

No entanto, com várias empresas e segmentos operacionais, o pessoal em conglomerados não é tão fácil. Pode tornar-se ainda mais difícil se um conglomerado com fome de aquisição desenvolver uma reputação de disparar bandas de pessoas depois de fechar um acordo. Na verdade, não é incomum que alguns trabalhadores saltem de navio uma vez que eles conheçam um conglomerado que tem sua visão em sua empresa.

Esta questão não está apenas relacionada aos recursos humanos. Tenha em mente que recrutar, contratar e treinar pessoas pode custar muito dinheiro em termos de tempo total da organização e seu dinheiro.

Questões Contábeis
Toda empresa possui sua própria maneira de reconhecer receitas e despesas de reserva. Dito isto, pode ser extremamente difícil combinar esses métodos contábeis e pode dificultar os analistas de Wall Street que seguem as empresas de tipo conglomerado para entender todos os métodos que estão sendo usados.

Mas mesmo além dos problemas associados a múltiplos métodos contábeis é a questão da segurança e supervisão. Em outras palavras, quando uma organização tem inúmeros locais em todo o país ou em todo o mundo, é difícil garantir que os indivíduos que mantenham os livros de cada segmento sejam honestos e estejam usando métodos contabilísticos adequados.

Mesmo ao analisar a GE, os analistas muitas vezes criticaram a capacidade da administração de indicar claramente os resultados operacionais da miríade de negócios da empresa. Simplesmente se torna um esforço demorado para avaliar cada segmento de negócios em seus próprios méritos, compará-lo com colegas relevantes na indústria e determinar se os gerentes estão alocando recursos nessa divisão da forma mais ideal para o crescimento dos acionistas.

Hard To Be the Best
Ser um "jack of all trades" não é necessariamente uma coisa ruim. Novamente, quando uma organização tem as mãos em várias empresas, tem o potencial de reduzir a ciclicidade de seus ganhos líquidos.

No entanto, quando uma organização tem vários negócios ao seu alcance, pode ser difícil para a administração se concentrar na construção de um determinado negócio. Por extensão, isso pode impedir que a empresa se torne (ou permaneça) a melhor em qualquer empresa.

Os investidores tendem a acudir a empresas que são as melhores em classe, e não a jogadores secundários ou terciários.

Difícil de avaliar
Em Wall Street, os analistas são treinados e encarregados de seguir um determinado setor ou indústria. Por exemplo, alguns analistas seguem fabricantes de automóveis, enquanto outros seguem fabricantes de aço.

Como os analistas tendem a se especializar de diferentes maneiras, poucos podem seguir conglomerados.
Por exemplo, algumas empresas são avaliadas em termos de preço por venda ou preço por conta, como os varejistas. Outras empresas, como as empresas de jogos e entretenimento, usam a métrica de fluxo de preço a caixa popular. Mas o que acontece se o conglomerado tiver muitos tipos diferentes de negócios sob seu guarda-chuva? Qual é o melhor método para usar para a empresa em geral? E como você compara seu valor com o de outros conglomerados?

Mais uma vez, isso pode ser um obstáculo importante em termos de conquistar o patrocínio de Wall Street, mas, no lado positivo, o tamanho e a capacidade de negociação dos conglomerados geralmente mantêm os bancos de investimento ansiosos para prestar seus serviços.

O valor verdadeiro pode ser realizado por uma quebra
Como pode ser difícil para um conglomerado ganhar patrocínio de analistas e / ou ter o valor total de seus ativos realizados pela comunidade de investimentos, pode ter pouca escolha mas para se separar e deixar cada segmento comercializar como uma entidade separada.

Esta pode ser uma experiência positiva para os acionistas, mas muitas vezes leva anos para que a administração aprecie esta estratégia e a atenda.

Bottom Line
Os conglomerados têm o potencial de gerar grandes somas de dinheiro para seus acionistas, mas, juntamente com essa oportunidade, os riscos que todos os potenciais investidores devem considerar.

Para mais informações sobre este assunto, veja Conglomerados: Vacas em dinheiro ou caos corporativo?