Com cinco das dez maiores empresas do mundo, o setor de tecnologia também possui vários dos maiores estoques de caixa corporativa, alimentados trimestralmente por bilhões de dólares em fluxo de caixa livre. No entanto, as posições líquidas de caixa, que representam o caixa e as participações de investimento de curto prazo em excesso do passivo total, são mais baixas para algumas das maiores empresas do setor.

Apple Inc.

Seja ou não Apple Inc. (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) é considerado caixa líquido depende de como seus ativos são categorizados. Para o ano fiscal encerrado em 31 de dezembro de 2015, a empresa apresentou participações em caixa de US $ 216 bilhões. Este montante, no entanto, inclui US $ 175 bilhões em títulos negociáveis ​​a serem mantidos por mais de um ano que foram gerados por operações offshore. Para evitar o pagamento de impostos sobre a repatriação, a empresa pretende manter os fundos no exterior e está usando o produto das vendas de títulos nos Estados Unidos para pagar seu programa de recompra de ações e seus pagamentos de dividendos. Como resultado, a posição de caixa real da empresa, contando participações no exterior e doméstica, é de US $ 41. 6 bilhões contra o passivo total de US $ 171. 12 bilhões. Dado o fluxo de caixa livre da Apple de US $ 23. 85 bilhões em 2015, as aquisições futuras provavelmente não serão prejudicadas, mas há uma grande diferença entre as participações em caixa da empresa e sua posição de caixa líquida.

Alphabet Inc.

Com caixa e participações de curto prazo de US $ 73. 07 bilhões e passivo total de US $ 27. 13 bilhões, Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) detém a maior posição de caixa líquida no setor de tecnologia. A empresa tinha fluxo de caixa livre de US $ 16. 11 bilhões para o seu ano fiscal que termina em 31 de dezembro de 2015. O alfabeto vem usando algum dinheiro para recomprar ações, gastando US $ 1. 8 bilhões no quarto trimestre de 2015 e US $ 2. 1 bilhão no primeiro trimestre de 2016. Recompensas adicionais totalizando US $ 1. 1 bilhão está planejado para 2016. A empresa está seguindo uma estratégia fiscal semelhante à da Apple, com aproximadamente US $ 43 bilhões em dinheiro de operações estrangeiras realizadas no exterior, principalmente nas Bermudas. A empresa, no entanto, tem sido muito menos agressiva com a emissão de dívidas, com vendas de títulos de US $ 1 bilhão em 2011 e US $ 3 bilhões em 2014.

Microsoft Corporation

Com $ 105. 55 bilhões em dinheiro e investimentos de curto prazo em 31 de março de 2016, Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) ainda apresentou uma posição de caixa líquida estreita em relação ao passivo total, apesar de vender mais de US $ 24 bilhões em títulos em 2015.Como a Apple, a empresa detém a grande maioria de suas participações no mercado offshore para evitar o pagamento de impostos sobre cada dólar repatriado. Em vez de pagar a taxa de imposto corporativa de 35%, a empresa aproveitou as baixas taxas de juros e sua classificação AAA para emitir uma série de títulos com taxas de juros em um único dígito. Os fundos de dinheiro compartilham recompras, pagamentos de dividendos e operações. Como resultado dos passivos adicionais das vendas de títulos, a posição de caixa líquida única da Microsoft é muito fina, mas a empresa está economizando mais de 30% ao emitir dívida versus usar o dinheiro que foi repatriado.

Facebook Inc.

Enquanto a soma de caixa e investimentos de curto prazo no Facebook Inc. (NASDAQ: FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) é uma fração daquela na Apple e na Microsoft, o caixa líquido da rede social é maior que os dois. A empresa encerrou 2015 com caixa e participações de curto prazo de US $ 18. 43 bilhões e passivo total de US $ 5. 19 bilhões, para um total líquido de $ 13. 24 bilhões. O Facebook não tem os ativos offshore das empresas maiores neste grupo, mas 70% de seus usuários residem fora dos Estados Unidos. Com as vantagens fiscais de manter seu fluxo de receita no exterior, é altamente provável que a empresa cresça seus níveis de caixa em países de paraísos fiscais e emita dívida para financiar operações domésticas. Como resultado, o dinheiro líquido do Facebook provavelmente diminuirá ao longo do tempo.

Pontos-chave

Tradicionalmente, o caixa líquido tem sido um fator chave na avaliação do valor das empresas. No entanto, com a globalização do comércio e benefícios fiscais totalizando bilhões de dólares por não repatriar lucros gerados no exterior, as empresas continuam com a compensação de maiores passivos por menores taxas de imposto. Como resultado, as posições líquidas de caixa estão diminuindo, assim como a importância desta métrica do balanço para avaliar as empresas.