Lucros contábeis
Os lucros contábeis são fluxos de caixa que incluem entradas / saídas não monetárias, como a depreciação.

Fluxos de caixa
Os fluxos de caixa são entradas / saídas de caixa reais da empresa e são importantes no orçamento de capital.

Exemplo: Fluxo de Caixa Líquido
Suponha que a Newco tenha uma depreciação anual de US $ 10.000 e US $ 20.000 no lucro contábil líquido. Uma vez que a depreciação anual de US $ 10.000 nao é uma saída de caixa real, o lucro líquido contabilístico de US $ 20.000 no é o verdadeiro fluxo de caixa para a empresa.
Se, enquanto tudo o mais é constante, a depreciação anual diminuiu em US $ 5 000 para US $ 5 000, o lucro líquido contabilístico aumentaria para US $ 25 000, mas o fluxo de caixa real permaneceria inalterado. No entanto, os cálculos do fluxo de caixa líquido excluem os efeitos da depreciação.

Fórmula 11. 13

Para fins de orçamento de capital, Fluxo de caixa líquido = Lucro líquido + Depreciação

Resposta: Portanto, o fluxo de caixa líquido seria seja igual a US $ 30.000 ($ 20.000 de lucro líquido + depreciação de US $ 10.000) antes das alterações na depreciação e US $ 30.000 (lucro líquido de US $ 25.000, + $ 5.000) após as alterações na depreciação.

Fluxo de caixa incremental e orçamentação de capital
Uma vez que uma empresa toma a decisão de aceitar um projeto, um fluxo de caixa incremental é, então, o fluxo de caixa que é adicionado ao fluxo de caixa existente da empresa como resultado de aceitar um novo projeto.

No entanto, ao determinar fluxos de caixa incrementais de um novo projeto, surgem problemas, tais como:

1. Custos soltos
Estas são as despesas iniciais necessárias para analisar um projeto que não pode ser recuperado mesmo que um projeto seja aceito. Como tal, esses custos não afetarão os fluxos de caixa futuros do projeto e não devem ser considerados ao tomar decisões de orçamento de capital.

Suponha que o Newco esteja considerando se deve adicionar uma adição à sua planta atual para aumentar a produção. Para determinar se a nova adição vale a pena, a Newco contratou uma empresa de consultoria por US $ 50.000 para analisar a adição e o efeito que terá na produção. Os US $ 50, 000 são considerados custos irrecuperáveis. Se o projeto for rejeitado, os US $ 50.000 ainda serão pagos e, se o projeto for aceito, os US $ 50.000 não afetarão os fluxos de caixa futuros da adição.

2. Oportunidade Custo
Este é o custo de não avançar com um projeto ou as saídas de caixa que não serão obtidas como resultado da utilização de um ativo para outra alternativa. Por exemplo, o custo de oportunidade da nova adição do Newco, considerado acima, é o custo da terra em que a Newco está considerando colocar a nova adição de planta. Como tal, deve ser incluído na análise do projeto.

3. Externidade
Além disso, na consideração dos fluxos de caixa incrementais de um novo projeto, pode haver efeitos sobre as operações existentes da empresa a serem consideradas, conhecidas como "externalidades".Por exemplo, a adição à planta da Newco tem como objetivo produzir um novo produto. Deve ser considerado se o novo produto pode realmente tirar ou adicionar às vendas do produto existente.

4. Canibalização
Este é o tipo de externalidade em que o novo projeto tira as vendas do produto existente.
Mudanças no capital de giro líquido
Uma mudança no capital de giro líquido é essencialmente as mudanças no ativo circulante menos as mudanças no passivo circulante. Dentro do processo de orçamentação de capital, um projeto tipicamente acrescenta aos ativos atuais, dado estoques adicionais ou potenciais aumentos nas contas a receber de novas vendas. Os aumentos nos ativos circulantes, no entanto, são compensados ​​pelos passivos atuais necessários para financiar o novo projeto.

No geral, pode haver alteração do capital de giro líquido do novo projeto.

• Se a mudança no capital de giro líquido for positiva, a variação para o ativo circulante supera a variação no passivo circulante.
• Se, no entanto, a mudança no capital de giro líquido é negativa, a variação no passivo circulante supera a variação no ativo circulante.