Os seguintes investidores ativistas quando anunciam intenções de impulsionar a mudança e os maiores valores de acionistas em uma determinada empresa continuam sendo uma estratégia muito lucrativa para os investidores individuais. Ao seguir os maiores ativistas que alcançaram o status de estrela de rock como Carl Icahn, Bill Ackman e Nelson Peltz são cada vez mais difíceis devido à cobertura da mídia de cada movimento, ainda há muitos ativistas menores que não são tão amplamente seguidos. Quando eles visam uma empresa e promovem avaliações mais elevadas, indivíduos que escalam o movimento podem colher grandes lucros.

A ativista quer a empresa vendida agora

A JCP Investment Management é uma empresa de investimento baseada em valor de Houston que se envolveu em uma batalha com Casella Waste Systems (CWST CWSTCasella Waste Systems Inc19. 70 + 1. 86% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) desde o início deste ano. Casella é uma empresa de descarte de resíduos que atua no Nordeste. Possui uma valiosa coleção de ativos, incluindo operações de coleta, instalações de reciclagem, estações de transferência, aterros sanitários e instalações de eliminação na região. A JCP alega que a Casella está mal administrada e está exortando a empresa a contratar um banqueiro de investimentos para explorar uma venda da empresa.

A JCP possui 5. 72% da Casella e diz que falou com várias outras empresas da indústria de resíduos que estariam interessadas em comprar a Casella. Em sua carta inicial ao conselho de Casella, a JCP disse que "já foi contatada por múltiplos potenciais compradores estratégicos da Casella, cada um com capacidades de financiamento inquestionáveis. Acreditamos que outros podem ter interesse em prosseguir uma transação com Casella também. No clima atual de financiamento barato e prontamente disponível e dada a infravaloração das ações da Casella em relação ao valor subjacente de seus ativos, estamos confiantes de que Casella representa um alvo de aquisição atraente. "

A História do Valor Perdido

A empresa de investimentos também observou que a Casella foi divulgada em 1997 em US $ 18 por ação e o preço caiu de forma constante, negociando menos de US $ 6 agora. JCP apontou que, sob gestão atual, Casella gastou mais de US $ 770 milhões em despesas de capital na última década que não levaram a aumentar o poder de lucro. O investidor também apontou que a estrutura da classe de dupla ação dá ao CEO John Casella e seu irmão o controle de votos de mais de 20% da empresa e deve ser eliminado. O JCP também expressou preocupações sobre salários altos, transações de partes relacionadas questionáveis ​​e falta de responsabilidade em Casella.

As ações da Casella caíram cerca de 50% nos últimos 10 anos, enquanto seus concorrentes fizeram muito melhor.Gerenciamento de lixo (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 70-1. 09% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) partes ganharam mais de 150% durante o mesmo período de tempo, enquanto Republic Services (RSG) aumentaram 120%. Casella tem níveis de dívida muito mais elevados do que os seus concorrentes, também, de acordo com uma recente apresentação da JCP aos investidores institucionais.

Em sua carta mais recente ao conselho de Casella em 10 de setembro, a JCP disse que pretendia nomear dois membros de sua empresa para o conselho da Casella na próxima reunião anual da empresa em novembro de 2009 6. O JCP observou que substituiu os CEOs da Morgans Foods e The Pantry e aumentou substancialmente os valores para os acionistas. Ambas as empresas foram vendidas com grandes lucros para investidores que compraram ações quando a JCP se envolveu.

Casella disparou para trás, enviando uma carta própria. A carta observou em parte que "2015 foi um ano emocionante para a Casella Waste Systems, Inc. Acreditamos no processo de transformação que iniciamos há dois anos e meio para reconstituir e fortalecer nossa equipe de gerenciamento, simplificar e agilizar nossos negócios, reduzir nossa exposição para arriscar, aumentar nossos fluxos de caixa, melhorar nosso desempenho financeiro e posicionar a Casella para crescimento e rentabilidade a longo prazo está começando a se refletir em nossos resultados financeiros e nosso preço das ações. Acreditamos também que Casella está em um momento crucial da sua história e estamos buscando a estratégia certa para o valor crescente dos acionistas. "Casella também questionou a sabedoria de substituir o que ele chamou de" membros altamente qualificados, experientes e valiosos "do conselho com indivíduos que não têm experiência no setor de gerenciamento de resíduos.

Se o JCP tiver sucesso nessa campanha para forçar uma venda da empresa, os investidores poderiam ver um grande ganho no preço das ações. As transações de aquisição têm ocorrido com uma proporção média do valor da empresa para o lucro, antes de juros, impostos, depreciação e amortização de cerca de 10 neste ano, e o múltiplo atual de Casella é de apenas 7. 5. Assim, a vantagem potencial é de 33% ou mais nos próximos meses. Caso as ações sejam baixas, elas poderiam voltar ao seu preço de cerca de US $ 5 em maio, quando a primeira carta foi enviada pela JCP.

A Bottom Line

JCP Investment ganhou combates de proxy e se envolveu em transações que recompensaram os acionistas no passado. Se a empresa ativista for bem sucedida em sua atual luta por proxy, é claro que irá empurrar para vender a empresa o mais rápido possível.

O autor não possuía participações em nenhum dos títulos mencionados, no momento da redação.