A Arábia Saudita está sentindo a dor de menores preços do petróleo. A queda de preços reduziu o crescimento do produto interno bruto (PIB) do país, aumentou o endividamento do governo e ampliou o déficit orçamentário do governo central. As autoridades reduziram os gastos com a tentativa de restaurar alguns desses saldos e impediram que o déficit orçamentário excedesse 15% do PIB, segundo relatórios da Bloomberg. O governo sabe, no entanto, que essas medidas são soluções de curto prazo para lidar com o menor cenário de preço do petróleo. É por isso que o preço da Coroa Adjunta do saudita, Mohammed Bin Salman, apresentou recentemente sua visão de um novo fundo de riqueza soberana de US $ 2 trilhões, destinado a diversificar a economia para o longo prazo, estabelecendo novas empresas em habitação, petroquímica e tecnologia, de acordo com a Reuters.

Desafio de Diversificação

Como muitas outras economias baseadas em recursos, a Arábia Saudita beneficiou muito do super-ciclo de commodities 2003-2014, o que resultou em preços de petróleo superiores a US $ 100 por barril. Durante este período, o crescimento real do PIB da Arábia Saudita foi de 6% ao ano, de acordo com dados da TheGlobalEconomy. com. O crescimento diminuiu consideravelmente, no entanto, após o colapso do preço do petróleo em meados de 2014. O consenso geral (ver gráfico abaixo) é que o crescimento econômico da Arábia será apenas 1,2% em 2016 e se recuperará em torno de 2-2. 5% em 2017, mas apenas se os preços do petróleo se recuperarem. A desaceleração do ciclo da commodity está focando mentes na liderança saudita sobre formas de diversificar a economia e escapar da maldição dos recursos. (Para mais, veja: Como o petróleo barato prejudicará a economia da Arábia Saudita .)

Esta é uma questão política importante para o governo. A Arábia Saudita está atrasada em outros países no Conselho de Cooperação do Golfo (GCC) em termos de dependência de petróleo. A tabela abaixo compilada a partir de várias fontes mostra que a economia não-petrolífera da Saudita é menor do que o resto dos países do Golfo. Além disso, o petróleo representa uma porcentagem maior de receitas de orçamento e exportação. Os baixos preços do petróleo também significam que a Arábia Saudita terá um déficit orçamentário maior em 2016 do que os países vizinhos.

Arábia Saudita	Conselho de Cooperação do Golfo (CCG)
PIB não petrolífero (% PIB total)	56	60
Receita de petróleo / orçamento (%)	90	80
Receita de óleo / exportação (%)	85	50
Déficit de orçamento em 2016 (% PIB)	12. 6	11

Fonte: The National, Oxford Economics, S & P

The Reform Path

Em um artigo de Lisa Sachs do Columbia's Center on Sustainable Investment, publicado na World Politics Review > Maio de 2015, ela argumenta que a diversificação do setor de commodities é uma tarefa difícil e que muitos países não conseguem. Os que fazem, no entanto, tendem a desfrutar de maior crescimento econômico a longo prazo. Ela continua explicando que o crescimento econômico é amplamente determinado pela composição das exportações.Quanto mais complexas e tecnicamente avançadas as exportações, maior será o crescimento econômico a longo prazo. É por isso que o Príncipe Herdeiro saudita parece ansioso para usar o novo fundo de riqueza soberana para desenvolver fontes diversificadas de produção comercializável. (Para mais informações, veja: Como as economias do Petro estão lidando com US $ 40 .) A McKinsey & Company publicou um estudo em dezembro de 2015, onde estimam que a Arábia Saudita precisaria de US $ 4 trilhões em investimentos públicos e privados até 2030 para isolar a economia do ciclo do preço do petróleo. O novo fundo soberano do Crown Prince poderia aumentar a metade dessa quantia em um período relativamente curto, dependendo do momento da venda de ativos do governo. McKinsey diz que a Arábia Saudita precisa de "uma transformação liderada pela produtividade da economia" e identifica oito setores (incluindo finanças, comércio varejista, manufatura e saúde) que poderiam contribuir com mais de 60% do crescimento necessário para duplicar o PIB em 2030. Não existe, ainda parece ser qualquer plano oficial de transição do governo, mas só se pode imaginar que os funcionários atinjam vários especialistas para obter conselhos.

Outros países como exemplos

Enquanto isso, a Arábia Saudita poderia procurar outros países que tenham diversificado suas economias longe do petróleo para serem inspiradas. Em março de 2015, o Fundo Monetário Internacional (FMI) publicou um artigo intitulado

Arábia Saudita: enfrentando desafios econômicos emergentes para sustentar forte crescimento . Nele, o FMI explica como a Malásia, a Indonésia e o México conseguiram diversificar cada uma das economias do petróleo. No caso da Malásia, a estratégia do governo enfocou a promoção de exportações para manufaturas. A diversificação foi alcançada por meio da atração de investimentos estrangeiros diretos e desenvolvimento de capital humano através da atualização de habilidades, de acordo com o FMI. A Indonésia reduziu as barreiras ao comércio, desvalorizou sua taxa de câmbio e desenvolveu setores como a agricultura e a indústria aeronáutica do país. Finalmente, o México entrou na onda do Acordo de Comércio Livre da América do Norte para promover as exportações. Isso permitiu que o país desenvolva suas indústrias aeroespaciais e de fabricação de automóveis, diz o FMI. (Para mais informações, veja: Arábia Saudita Disputes S & P Downgrade .) A Arábia Saudita não é o único país neste curso. Outros exportadores de commodities também estão sendo submetidos a reformas, nem todas as quais se concentram nas exportações. Devido aos preços submissos das commodities, as nações africanas estão começando transformações econômicas em grande escala em novos setores, como serviços e fabricação. No seu relatório trimestral do 1T-2016, chamado

Economic Insight: Africa , Oxford Economics explica como o continente africano está se movendo em direção a um modelo de crescimento doméstico baseado no consumo. Eles acreditam que áreas-chave de desenvolvimento provavelmente serão transporte, poder e infra-estrutura social. O briefing especificamente diz: "A queda prolongada do preço das commodities proporcionou o ímpeto para o reequilíbrio setorial longe do setor extrativo, para uma maior diversificação da base econômica." O desenvolvimento econômico da Arábia Saudita está muito a frente de muitas nações africanas. Portanto, ele se concentrará menos na construção de infra-estrutura há muito estabelecida e focada mais no desenvolvimento do setor de valor agregado, como saúde e finanças. No entanto, o exemplo mostra que, em tempos de queda dos preços das commodities, os países estão fazendo o que podem para diminuir a dependência da receita de commodities.

A linha inferior

Há uma série de temas comuns que são evidentes na experiência de diversificação dos países exportadores de commodities. A Arábia Saudita está começando esta estrada também e está atualmente implementando o financiamento para realizar esse objetivo. Para ser bem sucedido, a chave parece ser a fabricação de produtos tecnologicamente mais avançados para exportação. Isso exige que o setor privado seja promovido para atrair investimentos estrangeiros diretos adicionais em setores não relacionados ao petróleo. Outro é educar, treinar e reter o capital humano. O maior desafio para o governo saudita poderia permanecer no curso da reforma se e quando os preços do petróleo realmente se recuperaram. (Para mais, veja:

A Arábia Saudita pode ficar falida? )