O Vanguard Total International Bond (NASDAQ: BNDX BNDXVngTtl Intl ETF55. 03 + 0. 15% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) fundo negociado em bolsa (ETF) rastreia os resultados de investimento do índice Barclays Global Aggregate ex-USD flutuante ajustado RIC ajustado, que é composto de não-U. Obrigações globais de valor de investimento denominadas em dólares norte-americanos negociadas em mercados de dívida de taxa fixa. O fundo usa uma abordagem de investimento de indexação e não é incorporado. É relativamente novo, e desde a sua criação em 2013, o BNDX gerou uma taxa de retorno anual média de 4. 13%, enquanto o retorno de 2014-2015 foi de 4,2%.

O índice subjacente do fundo é composto por governo, empresas e securitizadas não-U. S. títulos de renda fixa denominados em moedas estrangeiras. O fundo não investiga em um único instrumento de renda fixa que tenha mais de 25% de seus ativos. Além disso, a BNDX protege seu risco cambial através da manutenção de instrumentos de hedge de moeda estrangeira para minimizar as flutuações das moedas estrangeiras.

Como ele o rastreia

Historicamente, o fundo alocou mais de 90% de seus ativos em títulos de renda fixa e detinha cerca de 5% de sua carteira em dinheiro. O BNDX tem uma alocação de 63% para a Europa, 23. 7% para a região do Pacífico, 6,4% para a América do Norte e 3,4% para os mercados emergentes. A Alemanha possui a maior alocação de 22%, enquanto o Japão e a França obtiveram uma dotação de 18,8% e 10% 1, respectivamente. Outros países, incluindo o Reino Unido, Itália, Espanha e Canadá, têm alocações que variam entre 5 e 8%.

O BNDX detém 3, 942 vários títulos, que é significativamente inferior aos instrumentos de renda fixa de 8,004, incluídos no índice de referência. Cerca de 80% das participações do fundo estão concentradas em títulos de governo e agência, enquanto as obrigações corporativas representam 13% dos ativos investidos da BNDX. O fundo também investe em títulos garantidos por hipotecas (MBS), que têm menos de 2% de alocação. A maioria dos instrumentos de renda fixa detidos pela BNDX tem vencimentos entre cinco e 20 anos eo vencimento médio ponderado é de 7,9 anos, que é ligeiramente superior aos 7,2 anos do índice de referência.

Como o fundo usa uma estratégia de amostragem representativa, seus retornos se desviam ligeiramente dos do índice subjacente. O erro de rastreamento para o fundo está abaixo de 0. 5%, o que é um tanto significativo dado os retornos dentro do intervalo de 4-5% gerado pelo fundo e seu índice de referência. As principais razões por trás do erro de rastreamento são os custos de transação incorridos pelo fundo, as diferenças entre as participações do fundo e as participações do índice de referência e as despesas operacionais incorridas pelo fundo para gerenciar sua carteira.

Administração

O BNDX faz parte do Grupo de Vendas Fixas Vanguard e foi administrado e assessorado desde 31 de maio de 2013 pelo The Vanguard Group, que é um dos maiores gestores de renda fixa e de renda fixa do mundo.O Grupo de Renda Fixa oferece aos investidores inúmeras oportunidades para investir na U. S. Tesouraria, empresas, municípios, agências e títulos estrangeiros. O fundo possui inúmeros ETFs sob sua administração que têm os menores índices de gastos entre seus pares. O Grupo Vanguard utiliza uma grande variedade de técnicas de gerenciamento de portfólio, pesquisa de crédito e estratégias de amostragem para alcançar resultados de investimento consistentes para seus fundos administrados passivamente.

Características

O BNDX usa uma estratégia de investimento passiva ou indexada segundo a qual não é necessário manter todos os valores mobiliários incluídos no índice de referência. Em vez disso, o fundo usa uma estratégia de amostragem representativa para obter desempenho semelhante ao do índice subjacente. Possui cerca de metade de todos os valores mobiliários incluídos no índice de referência e tem um rendimento médio até o vencimento de 1. 4%, que é ligeiramente superior a 1. 2% para o índice de referência. Uma vez que o fundo investe principalmente em títulos de grau de investimento, a maioria de suas participações possui ratings de crédito de Aa e A e a qualidade média de crédito da carteira da BNDX é A. O índice de despesas do fundo de 0,19% é um dos mais baixos entre ETFs em uma categoria similar. O BNDX é negociado na Nasdaq, e os investidores podem comprar as ações do fundo através de vários corretores de investimentos.

Adequação e Recomendações

Como o BNDX investe em títulos de grau de investimento, o risco de inadimplência é mínimo para os investidores. No entanto, isso ocorre à custa do menor rendimento do BNDX quando comparado aos ETFs que investem em títulos de renda fixa de grau não-investimento. Por exemplo, os títulos públicos de 10 anos emitidos pela Alemanha têm um rendimento médio de cerca de 0, 57%, o que é bastante baixo quando comparado a outros títulos soberanos emitidos por países europeus. No entanto, os títulos soberanos alemães têm uma classificação de crédito tripla A e são considerados uma das maneiras mais seguras de investir em títulos de renda fixa denominados em euros.

Na maioria das vezes, os fundos que investem em títulos estrangeiros estão expostos ao risco de câmbio, e seus retornos podem ser eliminados se as moedas estrangeiras se depreciarem significativamente contra o dólar norte-americano. No entanto, o BNDX possui uma ampla exposição geográfica a diferentes moedas e protege seu risco cambial, tornando o retorno do BNDX menos volátil e suscetível à depreciação cambial.

Apesar de investir em títulos de grau de investimento, as participações do fundo não são imunes a picos repentinos e a maiores episódios de volatilidade. Uma vez que o Banco Central Europeu (BCE) iniciou o seu programa de flexibilização quantitativa em 2014, os rendimentos do governo europeu foram extremamente baixos. Além disso, como os investidores começaram a questionar o poder do BCE para levantar o lento crescimento da zona do euro e estimular a inflação, os rendimentos do governo europeu aumentaram em abril a maio de 2015, desencadeados pela enorme alienação de títulos. À medida que os países da zona do euro continuam a lutar com gerar um crescimento econômico consistente, a volatilidade dos rendimentos soberanos pode continuar a ser um problema para os investidores do BNDX considerar.

De acordo com a teoria moderna da carteira (MPT), o BNDX é mais adequado para investidores interessados ​​em uma estratégia de investimento de renda fixa, já que o fundo investe em títulos globais de maior qualidade.

Devido à participação do fundo em qualidade de investimento, gera rendimentos substancialmente mais baixos em comparação com outros ETFs que investem em títulos de renda fixa mais arriscados. No entanto, o fundo é relativamente novo e tem pouca história para avaliar seu desempenho. O desvio padrão de um ano do fundo foi de 3. 3%, o que está bem abaixo da média de ETFs similares. À medida que mais dados estiverem disponíveis, os investidores devem reavaliar o desempenho e o perfil de risco / recompensa do fundo.

O BNDX é o mais apropriado para os investidores interessados ​​em obter exposição a títulos estrangeiros de nível de investimento emitidos por países predominantemente desenvolvidos na Europa e com um risco muito baixo de inadimplência.

Como os clientes do consultor financeiro poderiam usar este ETF

Os consultores financeiros podem usar o BNDX como uma participação tática nas carteiras de seus clientes para fornecer exposição a títulos estrangeiros de países desenvolvidos com altas classificações de crédito. Os conselheiros também devem notificar seus clientes, porque o fundo cobre os riscos cambiais, investir no BNDX é protegido contra movimentos desfavoráveis ​​em moeda estrangeira, o que pode diminuir substancialmente o retorno gerado pelos instrumentos estrangeiros de renda fixa detidos pelo fundo.

Como o fundo investe em títulos com baixo risco de inadimplência, os potenciais investidores no BNDX não devem esperar muito do seu rendimento. No entanto, devido ao investimento em títulos de seguro de fundos públicos, o fundo provavelmente apresentará menor risco e volatilidade de retornos no futuro. Os consultores financeiros devem alertar seus clientes para usar outros ETF de títulos para diversificar suas participações no BNDX devido ao fundo, tendo a maioria de suas participações concentradas em títulos soberanos europeus.

Principais concorrentes e alternativas

Existem várias alternativas ao BNDX. O SPDR Barclays International Treasuries Bond ETF investe em títulos soberanos de países desenvolvidos com alta qualidade de crédito. O fundo não cobre seus riscos cambiais e possui um índice de despesas de 0,5%.

O fundo iShares International Treasury Bond é outra alternativa para o BNDX. Este fundo investe em títulos soberanos de países desenvolvidos com uma alta concentração de títulos em títulos do governo japonês com alocação de aproximadamente 22%. O fundo está sujeito a riscos cambiais e tem um índice de despesas de 0,35%.

Quando se trata de ETFs que investem em títulos estrangeiros e riscos cambiais de hedge, o iShares Currency Hedged Global ex USD High Yield Bond ETF representa outra opção. O fundo rastreia o índice de alto rendimento do Markit iBoxx Global Developed Markets ex-US, que é composto por títulos corporativos de alto rendimento denominados em várias moedas estrangeiras. Cobre seu risco cambial mediante a compra de vários instrumentos de hedge para o euro, libra esterlina e outras moedas estrangeiras e tem um índice de despesa um pouco elevado de 0,43%.