Os mercados de capitais são onde as transações entre duas partes ocorrem: o lugar onde os participantes querem comprar ou vender uma garantia ou celebrar um contrato. A expansão dos mercados de capitais em um mercado global por causa da Internet, juntamente com a proliferação de produtos financeiros, resultou em mais oportunidades de comércio global, mas também aumentou o potencial de abusos e ações que destroem a integridade da capital mercados. Manter a integridade dos mercados de capitais é crucial para que os compradores e os vendedores se juntem voluntariamente. Eles precisam confiar que a transação é justa e que nenhuma das partes tem vantagem ou acesso especial à informação. As transações devem basear-se em que cada parte faça o dever de casa - realizando diligências e pesquisas. A informação extraída dessa pesquisa é a base sobre a qual a decisão de comprar ou vender é feita. Decisões feitas por outras razões, como ter informações privilegiadas, não são apenas injustas, mas ilegais em muitas regiões. A integridade dos mercados de capitais é violada quando os participantes usam meios fraudulentos ou ilegais como base para sua transação. Isso corroe a confiança nos mercados e pode resultar em que os investidores os evitem. Desde a introdução da web e a proliferação de notícias financeiras, a disseminação de notícias da empresa está mais amplamente disponível. Em conjunto com a regulamentação Fair Disclosure (Reg FD), os investidores nunca devem usar informações relevantes que não sejam públicas para formar as bases para as decisões de investimento. Qualquer informação vazada deve tornar-se pública imediatamente.

Material e não público

As palavras "material" e "não público" são freqüentemente usadas quando se refere a insider trading. De acordo com a organização profissional, o Instituto CFA, "A informação é" material "se a divulgação provavelmente afetar o preço de uma garantia ou se os investidores razoáveis ​​quiserem conhecer as informações antes de tomar uma decisão de investimento. Em outras palavras, a informação é importante se alterasse significativamente a combinação total de informações atualmente disponíveis sobre uma segurança de tal forma que o preço da segurança seria afetado. "Não-público refere-se a informações que não foram amplamente divulgadas, como no site da empresa, em uma conferência da indústria, em um comunicado de imprensa ou através de um depósito da Securities Exchange Commission.

Manutenção da integridade do mercado de capitais

Os investidores precisam entender o que é permitido e o que não é permitido para garantir a integridade dos mercados de capitais. Possuir informações materiais não públicas em si mesmo não está destruindo a integridade.Mas o "uso" dessa informação pode ser. Por exemplo, é proibida a utilização de informações para comprar indiretamente títulos ou títulos. A compra indireta pode ser na forma de derivativos (swaps, opções ou contratos), em fundos de investimento, fundos negociados em bolsa ou investimentos alternativos. Usar a informação dizendo a outra pessoa e fazer com que ela atue sobre as informações também não é permitido.

O tipo ou substância da informação é crucial para determinar se é material ou não. Exemplos de informações relevantes incluem ganhos, fusões e aquisições, novos produtos e serviços, novas aprovações ou mudanças regulamentares, mudanças na gestão, falência e procedimentos legais e informações relacionadas às vendas, entre algumas. A determinação da materialidade também pode depender da fonte da informação e de quão específica e oportuna é.

As decisões de investimento baseadas em pesquisa são a chave para garantir a integridade dos mercados de capitais. Muitas vezes, os investidores compilarão uma teoria do mosaico. É aí que os investidores se reúnem e interpretam várias informações, compilar e decifrar a informação de tal forma que chegam a uma conclusão que leva a uma decisão de compra ou venda. Enquanto a informação é derivada de fontes públicas, um investidor pode usar qualquer informação que ele reúna. Se um investidor ocorra com informações materiais e não públicas, ele não pode usar essa informação para tomar sua decisão de investimento. Os mercados de capitais são eficientes; eles dependem de uma comunicação precisa, oportuna e inteligível de informações. Mas assim que uma vantagem de informação é obtida por uma das partes devido a informações não públicas, o mercado já não é eficiente e a integridade do mercado corre o risco. É crucial que todos os investidores documentem suas pesquisas e forneçam um roteiro de como elas chegam à decisão de investimento caso suas transações sejam questionadas.

A linha inferior

A integridade dos mercados de capitais precisa ser mantida na maior importância para todos os investidores. Sem a confiança de que os mercados de capitais são justos, eles deixarão de existir. Os participantes não devem usar nenhuma informação material e não pública na sua tomada de decisão de investimento; Em vez disso, eles devem realizar pesquisas usando a teoria do mosaico para compilar várias fontes de informação para chegar a uma conclusão de investimento.