Nos últimos cinco anos, a indústria ETF surgiu em popularidade. No ano passado, a indústria global de produtos de câmbio negociado atingiu outro marco, totalizando US $ 3 trilhões em ativos combinados sob gerenciamento. Agora, os investidores estão procurando pela próxima onda de ativos para explodir na cena. Eles podem ter descoberto na semana passada quando a Eaton Vance lançou o primeiro de seus produtos NextShares. Os fundos, comumente chamados de fundos de investimento negociados em bolsa, são gerenciados e negociados ativamente pelo valor patrimonial líquido do fundo, mas possuem taxas baixas encontradas com os ETFs tradicionais.

Onde você pode encontrá-los?

Depois de receber aprovação para o conceito no final de 2014, o tubo de Eaton Vance sonha com um fundo de investimento e ETF finalmente se tornou uma realidade. Pouco mais de um ano desde a sua aprovação, Eaton Vance estreou seu novo trunfo este mês com um toque importante no sinal de abertura do Nasdaq. O segmento de fundo gerenciado negociado em bolsa, listado no EVSTC, poderia ajudar a fornecer o próximo aumento na indústria, já que os gerentes de ativos múltiplos adquirem cada vez mais os ETFs. O primeiro desses fundos está disponível exclusivamente pela plataforma de investimento da Foliofn. A Foliofn é a primeira corretora a distribuir o NextShares, distribuindo-os ao seu robusto catálogo de conselheiros e consumidores. A plataforma inovadora da empresa e a tecnologia pioneira tornaram possível a segurança para alcançar o mercado.

Os investidores aguardam há muito tempo uma garantia com a estrutura subjacente que combina ETFs e portfólios gerenciados. A procura de combustíveis para estes novos produtos é o recente desejo dos gestores de activos de aumentar as dotações da ETF nas suas carteiras atuais. Gerentes mais ativos estão adotando ETFS devido aos muitos benefícios associados aos veículos de investimento, incluindo taxas baixas, liquidez e eficiência tributária. A NextShares visa atender a essa demanda e ainda permitir que os gerentes ativos a confidencialidade troquem dentro de suas carteiras sem o medo de investidores imitadores. Espera-se que esses produtos vejam um crescimento dramático nos próximos anos, na esperança de converter alguns dos US $ 11. 6 trilhões em fundos gerenciados ativamente. Nos meses seguintes, a Eaton Vance está preparada para lançar 18 fundos NextShares, que abrangem todas as classes de ativos, com a esperança de ser bem recebido como o primeiro fundo e se tornar universalmente negociado.

Negociação baseada no valor do patrimônio líquido

Assim como qualquer ativo, os ETMFs da NextShare são comprados e vendidos durante o horário normal de negociação, mas a maior diferença é que eles são preços após o fechamento do mercado. O preço de mercado desses ativos está vinculado ao valor patrimonial líquido (NAV) no dia seguinte. Com qualquer operação com base no NAV, o preço final é calculado como o valor liquidativo mais um prêmio ou desconto no momento da negociação. Uma vez que os preços de negociação não são determinados em tempo real, os investidores não conhecerão o valor do seu comércio até o final do dia em que o NAV do fundo for determinado.

Estrutura Fundamental

Uma análise mais detalhada da estrutura do fundo da Eaton Vance mostra algumas semelhanças e diferenças evidentes com os ETFs tradicionais e fundos gerenciados ativamente. Como esses fundos são negociados ao longo do dia, os gestores de fundos não são obrigados a divulgar as participações diariamente. Este é um grande alívio para os gestores de fundos que podem negociar dentro de suas carteiras, sem preocupações sobre se suas carteiras estão sendo imitadas. Este é um forte contraste com os ETF convencionais, onde os gestores de fundos são obrigados a divulgar participações diárias. Embora a estrutura do fundo promova um certo grau de confidencialidade, os gerentes ativos ainda são responsáveis ​​perante os reguladores e os criadores de mercado, proporcionando uma quantidade de transparência necessária.

Por outro lado, os NextShares são semelhantes aos ETFs em que os ETMFs oferecem eficiências fiscais e estruturas de taxas similares, o que tornou a indústria ETF bem sucedida. Graças ao processo de criação e redenção em espécie, os ETMFs podem gerar retornos com taxas reduzidas de ganhos de capital. A eficiência tributária inerente é importante para os investidores ativos quando há maior volume de negócios e uma maior probabilidade de distribuições de ganhos de capital. A qualidade mais vantajosa dos ETMFs é a estrutura de tarifas baixas, que custou aos emissores menos para operar do que os fundos tradicionais gerenciados ativamente. Um fundo mútuo típico cobra taxas de 12b-1, taxas de assessoria e rácios de gastos, que podem custar ao investidor até 2% de seus ativos. NextShares, por outro lado, cobra taxas comparáveis ​​a uma série do ETF do setor da fábrica.

A linha inferior

Depois de anos de saltar através de aros regulatórios, os NextShares da Eaton Vance finalmente estrearam na Nasdaq Stock Market no final do mês passado. Até agora, eles estão exclusivamente disponíveis através da plataforma pioneira do Folio Investing. À medida que os fundos começam a derramar no ativo e os novos produtos são divulgados ao público, o NextShares deverá estar disponível na maioria das corretoras. Em teoria, esta nova segurança obtém os benefícios dos ETFs e os combina com a vantagem dos fundos mútuos. Se é que isso prova ser verdade continua a ser visto. No entanto, o que sabemos agora é que esses fundos de investimento negociados em bolsa não resolverão o problema sistêmico que aflige os mercados.