Os fundos negociados em bolsa (ETFs) tornaram-se uma parte importante do cenário de investimento e sua popularidade continua a crescer. A capacidade de comprar e vender ETFs ao longo do dia de negociação, o baixo custo de muitos ETFs de índice e sua transparência os tornaram o produto de investimento de escolha para muitos investidores individuais e consultores financeiros.

Até à data, os ETFs não fizeram grandes avanços no mercado 401 (k). Robo-Advisor Betterment anunciou que vai lançar um produto 401 (k). Ele estará usando todas as carteiras de ETF oferecidas em seu serviço principal como contas gerenciadas para 401 (k) participantes. Eles prometem um custo total de 60 pontos base para administração e 10 pontos base para despesas de ETF. Essa taxa diminuirá para 10 pontos base para planos com US $ 1 bilhão ou mais em ativos. Embora esta abordagem possa ganhar alguma tração no mercado, em geral, o hype que envolve os ETFs em 401 (k) planos foi esse, o hype. Charles Schwab Corp. (SCHW SCHWCharles Schwab Corp44. 67-0. 35% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) lançou um produto todo ETF 401 (k) e os resultados até agora foram decididamente misturado. (Para mais informações, consulte: Plano de todas as ETF Online 401 (k) Plano .)

Uma solução em busca de um problema?

Os ETF oferecem muitas vantagens para os investidores. No entanto, muitas dessas vantagens parecem irrelevantes em uma configuração 401 (k). A capacidade de comercializá-los durante o dia de negociação provavelmente não atrairia muitos patrocinadores de planos que não querem que seus funcionários estejam sentados em seu computador assistindo suas participações e negociando enquanto eles deveriam estar trabalhando. Dependendo da plataforma, a opção de troca em tempo real pode ou não estar disponível para planejar os participantes, já que muitos provedores 401 (k) agregam negócios no final do dia útil.

Muitos ETFs oferecem eficiência fiscal devido à sua estrutura. Esta não é uma característica relevante em um plano de aposentadoria diferido como o 401 (k). Toda vez que eu leio uma peça defendendo os planos 401 (k) da ETF, eu tenho que me perguntar se isso não é um impulso para uma distribuição mais ampla desses produtos por provedores ETF versus uma "melhor ratoeira" para 401 (k) patrocinadores. (Para mais, consulte: ETFs para o seu Fundo de fundos de investimento de índice

Geralmente, os fundos de investimento simples de índice vanilla oferecem os baixos custos e a pureza do estilo dos produtos ETF indexados. Por exemplo, o Índice de Mercado de Valores Mobiliários Vanguard (ETV) (VTI

VTIVng Ttl StckMrk133. 11 + 0. 22%

Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) tem uma taxa de despesa ultra-baixa de 0. 05%. A versão do fundo mútuo Vanguard Total Stock Market Index (VTSAX) também possui um índice de despesas de 0. 05%. No caso da Vanguard, os ETFs são simplesmente uma classe de ações adicionais de seus fundos mútuos. Embora seja verdade que existe uma guerra de preços ETF entre alguns provedores, isso só interessa se os ETFs que estão "à venda" são os que deseja oferecer aos seus participantes. Complexity and Cost Divindclosure O uso de ETFs torna a questão da divulgação de custos muito mais difícil para os patrocinadores de planos devido à estrutura de muitos ETFs. Uma questão é os spreads de oferta e solicitação que podem variar durante o dia de negociação. Embora não faça parte da estrutura de despesas da ETF, isso representa um custo para os participantes. A questão do comércio intra-dia também pode ser problemática. Isso pode resultar em diferentes valores de fim de dia para a mesma participação entre os participantes. A realidade é que os participantes falam um com o outro e qualquer situação como essa é obrigada a surgir. Esta é apenas uma dor de cabeça que os patrocinadores dos planos não precisam. (Para mais informações, consulte:

Os conceitos básicos da Proposta de Proposta

.) Ações Fracionadas Os ETFs negociam como partes inteiras nas várias bolsas. Pequenos investimentos são a norma em um plano 401 (k) e certamente resultarão em ações fracionadas do ETF. Embora a tecnologia de manutenção de registros tenha ou evolua para poder lidar com isso em algum ponto, provavelmente haverá um custo extra aqui em algum lugar. As ações fracionárias são a norma com fundos mútuos.

Maçãs e laranjas

Entre os argumentos que leio em favor de todos os planos de ETF, os ETF de índice são menos dispendiosos do que os fundos de investimento gerenciados ativamente. Embora eu concorde totalmente, isso é como comparar maçãs e laranjas. Muitos planos excelentes de baixo custo 401 (k) oferecem uma combinação de fundos indexados e fundos gerenciados ativamente. Alguns defensores podem argumentar que os ETFs beta inteligentes são uma alternativa aos fundos gerenciados ativamente, mas explicar o beta inteligente para planejar os participantes pode ser um desafio. Além disso, muitas dessas estratégias não são testadas em condições de mercado reais. (Para mais informações, veja:

Fundos Smart Beta vs. Fundos de Índice.

) Melhor Engajamento? David Blanchett, diretor de pesquisa de aposentadoria no Morningstar Investment Management, sugeriu em um artigo para a CNBC que oferecer um menu de ETFs e a capacidade de comercializá-los durante o dia pode ser uma motivação para alguns participantes se empenharem mais em sua aposentadoria esforços de poupança. Ele pode estar certo, mas acho que esta é uma má idéia para os patrocinadores de planos por alguns motivos. Primeiro, muitos participantes têm problemas suficientes para entender os fundos de investimento oferecidos em suas contas já. Adicionar a capacidade de trocar ETFs no plano o dia inteiro não faz nada para esses participantes e pode levar a ações que não estão no seu melhor interesse.

Os devedores de aposentadoria são informados de que a aposentadoria é uma proposta de longo prazo. Como a capacidade de negociar no dia suas contas reforça isso? Se desejar acesso aos ETFs, por que não oferecer uma janela de corretagem no plano? Eu vi isso feito em planos e, francamente, é um ótimo veículo para participantes que trabalham com um consultor financeiro, pois permite maior flexibilidade na integração dos outros investimentos do cliente e seus investimentos dentro do plano. (Para mais, veja:

6 Problemas com 401 (k) Planos

.) ETF Managed Accounts O local onde os ETFs podem funcionar melhor em um plano 401 (k) está na área de contas gerenciadas.Estes podem ser oferecidos em vez dos fundos de data-alvo que são atualmente a oferta de contas gerenciadas básicas em hoje. No entanto, seria até o patrocinador do plano examinar essas contas e garantir que elas sejam apropriadas para os participantes. Eles também querem garantir que eles possam ser usados ​​como alternativas de investimento padrão qualificadas e se qualificar para o porto seguro.

A linha inferior

Embora eu seja um grande fã de ETFs e tenha sido durante muito tempo, não li ou vi nada que lhe ofereça um argumento convincente em um plano 401 (k). Em algum momento, isso provavelmente mudará, mas neste momento eu tenho que me perguntar se isso não é apenas um grande hype por parte dos provedores ETF buscando uma maior distribuição de seus produtos. (Para mais, veja:

Os melhores ETFs para o seu 401 (k)

.)