Delta Air Lines Inc. (NYSE: DAL DALDelta Air Lines Inc (DE) 50. 57 + 0. 34% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) registrou retorno de 25% sobre o patrimônio líquido (ROE) para os 12 meses que terminaram em setembro de 2015, reportando US $ 2. 8 bilhões de lucro líquido e US $ 11. 3 bilhões do patrimônio líquido médio. A Delta divulgou os resultados não auditados de 2015 em 2015 em 19 de janeiro de 2016, antes da maioria dos seus pares. Para o ano inteiro, a empresa registrou 46% do ROE. Nos últimos anos, o ROE da empresa tem sido fortemente influenciado pela rentabilidade e pelo valor contábil negativo, de modo que a margem líquida positiva e a alavancagem financeira decrescente ajudaram a direcionar seu ROE para níveis mais altos no momento. O faturamento atual de ativos e o multiplicador de ações da Delta são muito semelhantes aos seus pares, de modo que sua margem líquida é o principal fator que deprime seu ROE em relação aos seus pares.

Comparações históricas e parciais

O ROE da Delta tem sido altamente volátil na última década, enquanto a métrica foi tornada sem sentido em vários anos por perdas líquidas ou valor contábil negativo. O ROE da Delta foi 222% em 2013 e 6,4% em 2014. Com dados históricos históricos limitados disponíveis, parece que seu ROE está a ser positivo após a normalização. Como outras companhias aéreas, a Delta está se beneficiando da queda das despesas com combustível de jatos provocadas pela queda dos preços do petróleo. O ROE de 25% da Delta está abaixo da média do grupo de pares de 34. 4%, apenas cobrindo a China Eastern Airline Corporation 21. 5%. Os concorrentes próximos United Continental Holdings e American Airlines Group possuem ROEs em excesso de 100%.

Análise DuPont

A análise DuPont interrompe o ROE em seus fatores constituintes: margem de lucro líquido, taxa de rotatividade de ativos e multiplicador de patrimônio. Cada métrica diz respeito a um aspecto diferente dos fundamentos da empresa, e cada uma pode ser avaliada individualmente para entender quais fatores estão influenciando o ROE. A Delta informou uma margem de lucro líquido de 6. 94% nos 12 meses encerrados em setembro de 2015, que é um dos níveis mais altos na última década. A Delta sofreu perdas líquidas em quatro dos últimos 10 anos, enquanto sua margem líquida não superou 3% em três anos adicionais. Em 2013, a margem líquida da companhia aérea foi de 21. 8%, mas isso foi causado por um grande benefício fiscal. A margem de lucro líquido de 12 meses da Delta é a mais baixa de seus principais pares. A média do grupo de pares foi de 11,9% em relação aos 12 meses de trânsito, com a United Continental liderando a indústria em 17,2%. A baixa margem líquida da Delta em relação a outras companhias aéreas é um fator significativo para o ROE atrasado.

O índice de rotatividade de ativos da Delta de 0,77 nos 12 meses finais em setembro de 2015 é semelhante aos resultados históricos recentes. Desde 2010, o volume de negócios não caiu abaixo de 0.73 ou aumentou acima de 0. 83. Embora as vendas tenham aumentado substancialmente nos últimos cinco anos, a expansão do valor dos ativos manteve-se. O faturamento dos ativos da Delta está ligeiramente abaixo da média do grupo de pares 0. 79, enquanto a United Continental lidera o grupo em 0. 93. Esse índice de eficiência oferece pouca explicação para o ROE da Delta em relação aos seus pares da indústria, mas não é um arranque notável sobre os retornos em comparação com o grupo como um todo. Devido à estabilidade da relação de eficiência, não ilumina os movimentos voláteis no ROE ao longo do tempo.

O multiplicador de patrimônio da Delta para os 12 meses que terminaram em setembro de 2015 foi de 5. 19. Devido ao valor contábil negativo, o multiplicador de patrimônio não foi uma estatística significativa durante grande parte da década passada, embora indicasse que as operações da Delta não estavam sendo financiado pelo patrimônio líquido. Em 2013, o multiplicador de capital foi de 4. 49 e, em 2014, era de 6. 14. A alavancagem financeira da quantia da empresa tem sido um tanto estável nos últimos anos, embora os turnos ano a ano tenham sido relevantes. A alavancagem financeira da Delta é ligeiramente superior à média do grupo de pares de 4. 89, mas desse grupo, apenas a American Airlines relata um multiplicador de ações acima de 6. A alavancagem financeira da Delta não se destaca em relação aos concorrentes, embora o crescimento do valor contábil tenha fortemente impactou o valor do ROE nos últimos anos.