Altria Group Inc. (NYSE: MO MOAltria Group Inc63. 91 + 0. 02% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) é um dos maiores jogadores de tabaco do mundo. Ele vende produtos Marlboro e sem fumaça, que suportam um forte fosso econômico para a empresa. Altria controla Philip Morris EUA e John Middleton, que são os principais fabricantes de cigarros nos Estados Unidos; suas marcas de cigarros capturam uma participação de mercado significativa nas vendas de produtos de tabaco na U. S. Com o mercado de cigarros U. S. em declínio devido à tributação mais rigorosa e à regulação do marketing, a Altria está enfrentando desafios na diversificação de seus produtos de tabaco.

Margem operacional

A margem operacional compara a eficiência de uma empresa que opera suas operações e gera lucros operacionais em suas vendas. A margem operacional é especialmente útil para comparar empresas que enfrentam diferentes taxas de imposto e despesas de juros. De 2005 a 2014, a margem operacional da Altria variou entre 24. 07% em 2005 para 45. 77% em 2013, e a margem operacional média para este período foi de 34. 4%. A partir de 30 de setembro de 2015, a margem operacional da Altria foi de 44. 34%, um ligeiro aumento de 42. 46% em 2014.

A margem operacional da Altria evoluiu consistentemente nos últimos 10 anos, atestando a posição retratada da empresa no mercado de cigarros U. S. A empresa aumentou os preços em seus produtos de tabaco, apesar do declínio no volume. Além disso, a administração da Altria mostrou foco consistente na economia de custos, introduzindo e implementando programas de redução de custos, incluindo um plano recente para reduzir as despesas operacionais em US $ 300 milhões até 2017. Com o negócio de tabaco restante altamente lucrativo nos Estados Unidos, Altria é provavelmente continuará a beneficiar de seus ativos intangíveis fortes e o crescimento de seus lucros operacionais em andamento.

Retorno do capital investido

O retorno sobre o capital investido (ROIC) indica a rentabilidade de uma empresa empregar seu capital em suas operações e projetos de investimento. O ROIC é uma medida mais robusta de rentabilidade para as empresas altamente dependentes da dívida; Esta medida é calculada como o lucro operacional pós-imposto da empresa dividido pela sua dívida líquida e valor contábil do patrimônio líquido. A indústria do tabaco é conhecida por seus altos retornos, uma vez que esta indústria é oligopolista e tem alguns jogadores dominantes, como a Altria, que acumulam a maior parte das vendas de cigarros. Os produtos do tabaco são mais uma necessidade do que um produto discricionário, pelo que a Altria tem desfrutado de ROICs fortes ao longo da última década. De 2005 a 2014, o ROIC da Altria variou entre 19. 81% em 2005 e 30. 27% em 2009, e o ROIC médio para este período foi de 25. 96%. Para o próximo período de 12 meses que termina em setembro.30, 2015, a empresa possui ROIC de 30. 61%.

A Altria gerou um ROIC muito forte considerando o uso extensivo da dívida na direção do seu crescimento. Com o custo de capital da Altria em torno de 10% ou menos, a empresa oferece retornos fortes e cria valor dos acionistas através do seu negócio de cigarros. Os produtos de tabaco são susceptíveis de continuar a desfrutar de fortes margens operacionais, pelo que Altria tem muito espaço para melhorar o ROIC.

Rácio dívida / capital

O rácio dívida / capital próprio (E / E) avalia a alavancagem da empresa e a sustentabilidade dos seus níveis de dívida relativamente ao seu valor contabilístico do capital próprio. Uma relação D / E maior indica que uma empresa tem mais risco. A Altria depende fortemente do uso da dívida para financiar suas necessidades de investimento. O índice D / E da Altria aumentou constantemente de 0. 5 em 2005 para 4. 47 em 30 de setembro de 2015. Enquanto o nível de dívida da empresa permaneceu relativamente estável nos últimos cinco anos, o valor contábil de capital da Altria diminuiu significativamente através de uma combinação de compartilhamento de recompra e dividendos.

A dívida da empresa aumentou ligeiramente de US $ 12. 2 bilhões em 2010 para US $ 12. 9 bilhões a 30 de setembro de 2015. No entanto, o valor contábil do capital próprio foi reduzido de US $ 5. 2 bilhões em 2010 para cerca de US $ 2. 9 bilhões a partir de 30 de setembro de 2015, principalmente como resultado de um programa de recompra de ações. Embora o índice pareça grande, deve haver pouca preocupação com a sustentabilidade da dívida da empresa. A maior parte de sua dívida não é devido até 2020 e além, dando a Altria muito tempo para reembolsá-la. Além disso, a empresa mais do que duplicou seus fluxos de caixa operacionais de 2010 a 2015; Atualmente, ele é de US $ 5. 7 bilhões para os próximos 12 meses. Altria precisa de muito pouco capital para fabricar cigarros, por isso pode facilmente pagar toda a sua dívida em três a cinco anos.