Testemunhar um mercado urso para ações não precisa ser sobre sofrimento e perda, mesmo que algumas perdas de caixa possam ser inevitáveis. Em vez disso, os investidores sempre devem tentar ver o que lhes é apresentado como uma oportunidade - uma chance de aprender sobre como os mercados respondem aos eventos que cercam um mercado ostentoso ou qualquer outro período prolongado de retornos apagados. Leia mais para saber como enfrentar uma desaceleração.

O que é um mercado dos ursos?

A definição do boilerplate diz que, a qualquer momento, os amplos índices do mercado de ações caíram mais de 20% em relação a uma alta anterior, um mercado de urso está em vigor. A maioria dos economistas irá dizer-lhe que os mercados de débito simplesmente precisam ocorrer de tempos em tempos para "manter todos honestos". Em outras palavras, eles são uma maneira natural de regular os desequilíbrios ocasionais que brotam entre ganhos corporativos, demanda do consumidor e mudanças legislativas e regulatórias combinadas no mercado. Os padrões cíclicos de estoque e retorno são tão evidentes em nosso passado como os padrões cíclicos de crescimento econômico e desemprego que existem há centenas de anos.

Os mercados dos ursos podem tirar uma grande mordida dos retornos dos acionistas de longo prazo. Se os investidores pudessem, por algum milagre, evitar as desacelerações ao mesmo tempo em que participaram de todos os aumentos (mercados de touro), seus retornos seriam espetaculares - melhor ainda do que Warren Buffett ou Peter Lynch. Embora esse tipo de perfeição seja simplesmente além do alcance, os investidores experientes podem ver o suficiente para ajustar suas carteiras e poupar-se algumas perdas.

Esses ajustes são uma combinação de mudanças de alocação de ativos (mudança de estoque e em produtos de renda fixa) e troca dentro de um próprio portfólio de ações.

Quando o urso chega batendo

• Estoques de crescimento: Se parecer que um mercado ostentoso poderia estar ao virar da esquina, pegue seu portfólio em ordem, identificando os riscos relativos de cada participação, seja uma única garantia, um fundo mútuo ou mesmo ativos como bens imóveis e ouro. Nos mercados de urso, as ações mais suscetíveis a queda são aquelas que são valorizadas com base nos lucros atuais ou futuros. Isso geralmente se traduz em ações de crescimento (ações com índices preço-lucro e crescimento de lucros superiores às médias do mercado) caindo no preço.
• Valor de ações: Esses estoques podem superar os índices de mercado amplos por causa de seus índices P / E mais baixos e estabilidade de resultados percebida. As ações de valor também geralmente vêm com dividendos, e essa renda se torna mais preciosa em uma desaceleração quando desaparece o crescimento da equivalência patrimonial. Embora os estoques de valores tendam a ser ignorados durante as corridas do mercado bull, muitas vezes há um influxo de capital de investidores e de interesse geral nessas empresas fracas quando os mercados ficam azedos.
• Ações menos conhecidas: Muitos jovens investidores tendem a se concentrar em empresas que têm crescimento de ganhos extraordinário (e avaliações altas associadas), operam em indústrias de alto perfil ou vendem produtos com os quais eles são pessoalmente familiares.Não há absolutamente nada de errado com esta estratégia, mas quando os mercados começam a cair de forma ampla, é um excelente momento para explorar algumas indústrias, empresas e produtos menos conhecidos. Eles podem ser pesados, mas os próprios traços que os tornam aborrecidos durante os bons tempos os transformam em gemas quando a chuva vem.
• Ações defensivas: Ao trabalhar para identificar os riscos potenciais em sua carteira, concentre-se nos ganhos da empresa como um barómetro de risco. As empresas que ganharam ganhos em um clipe rápido provavelmente têm P / Es alto para ir com ele. Além disso, as empresas que competem pela renda discricionária dos consumidores podem ter dificuldade em atingir metas de lucros se a economia estiver virando para o sul. Algumas indústrias que geralmente se enquadram no projeto de lei incluem entretenimento, viagens, varejistas e empresas de mídia. Você pode decidir vender ou cortar algumas posições que se apresentaram especialmente bem em comparação com o mercado ou seus concorrentes no setor. Este seria um bom momento para fazê-lo; mesmo que as perspectivas da empresa permaneçam intactas, os mercados tendem a diminuir independentemente do mérito. Mesmo que o "estoque favorita" de vocês merece um olhar forte do ponto de vista do advogado do diabo.
• Opções: Outra maneira de ajudar a amortecer suas perdas de portfólio é usar contratos de opções. Se você acha que um mercado ostentoso está ao virar da esquina, vender ou fazer compras pode ser um curso sábio de ação se você estiver familiarizado com a forma como as opções funcionam. Se você acha que o mercado do urso está chegando a um fim e os indicadores econômicos estão sinalizando um possível aumento no futuro próximo, então pode ser hora de comprar chamadas ou vender puts. Uma compra correta de colocações ou chamadas no momento certo pode sustancialmente amortecer o golpe de um mercado urso, assim como a renda adicional gerada pela venda deles.
• Selling Short: Shorting stock pode ser outra boa maneira de lucrar com um mercado urugo. Esta prática consiste em empréstimo de estoque que você não possui agora, vendendo-o enquanto o preço é alto e depois comprando-o depois que o preço declina. Você também pode fazer isso com estoque que você já possui, o que é conhecido como curto-circuito "contra a caixa". Claro, como acontece com a negociação de opções, há riscos envolvidos; se o preço das ações continuar a aumentar depois de ter vendido em curto, você perderá dinheiro. Mas este pode ser outro método efetivo de geração de renda em um mercado em baixa, se seu tempo for correto.

Perdas fiscais de colheita

Os investidores que detêm valores mobiliários que se depreciaram substancialmente do preço de compra podem encontrar um revestimento de prata em alguns casos. Se você vender seus perdedores enquanto eles estão para baixo e aguardar 31 dias antes de comprá-los de volta, você pode perceber uma perda de capital que você pode informar sobre a sua declaração de imposto para esse ano, mantendo sua alocação de carteira. Você pode então anotar essas perdas em relação a quaisquer ganhos de capital que você realizou durante esse ano até o valor total das perdas. Por exemplo, se você tem um estoque único que fez bem e recebeu um ganho de US $ 10.000, e então você conseguiu perceber $ 5.000 em perdas, você poderia liquidar essa perda contra o ganho e apenas reportar um ganho de US $ 5.000 para o ano.Mas se esses números foram revertidos e você teve uma perda líquida de US $ 5 000 para o ano, os regulamentos do IRS só permitem que você declare até US $ 3 000 de perdas em seu retorno contra outros tipos de renda. Então, você reportaria esse valor para aquele ano e os $ 2,000 restantes no ano seguinte.

A colheita de prejuízos fiscais pode oferecer outra oportunidade para você melhorar sua carteira se você vendeu valores mobiliários individuais por uma perda e aguardando a janela necessária de 31 dias para decorrer antes de mergulhar novamente (se você comprar de volta o mesmo seguro antes do que isso, o IRS impedirá a perda sob as regras de lavagem-venda). Mas você pode ser sábio para comprar um ETF que investe no mesmo setor que a retenção que você liquidou em vez de apenas comprar de volta essa mesma segurança. Você não precisaria esperar 31 dias para fazer isso, já que você não está comprando de volta uma garantia idêntica e você também diversificará ainda mais seu portfólio.

Um Estudo de Caso: Mercado Bear 2008

Considere o mercado ostentoso que ocorreu no início de 2008. Os bancos de investimento estavam tirando dinheiro ridículo da venda de obrigações de dívida garantidas (CDOs), que, em última instância, eram apoiadas pela dívida hipotecária do consumidor e então credit default swaps, que eram instrumentos de seguros especulativos que pagariam se os mutuários das CDOs que eles segurassem estavam inadimplentes. Claro, o insaciável desejo de Wall Street pela receita de CDOs causou que os emissores começassem a inserir hipotecas de alto risco, e os credores hipotecários agora estavam livres para negociar irresponsavelmente as hipotecas para os compradores que não possuíam casas próprias. Os empréstimos de taxa ajustável foram a gota final que quebrou as costas do camelo. Uma vez que os mutuários começaram a faltar neles, todo o sistema entrou em colapso. O governo da U. S. teve que intervir e resgatar a AIG, a última seguradora dos swaps de inadimplência de crédito, que devia enormes somas de dinheiro a quem pagara os prêmios sobre eles.

É claro que, nesse momento, as CDO encontraram caminho para inúmeras carteiras institucionais, fundos de pensão e bancos de investimento. Bear Stearns foi o primeiro estoque financeiro a despencar, e a maioria dos outros grandes conglomerados financeiros logo seguiu, incluindo Bank of America, AIG e Lehman Brothers, que faliram e não foram resgatados pelo Tio Sam.

Aqueles que estudaram os sinais econômicos poderiam ver a próxima crise quando o mercado imobiliário atingiu o pico em 2007 e o número de incumprimentos começou a subir. Aqueles que pagaram os prémios em swaps de inadimplência de crédito fizeram grandes fortunas, enquanto todos os detentores desses instrumentos e CDO sofreram perdas horríveis. Mas os investidores que curtiram ações financeiras em 2007 ou compraram os índices de mercado lucraram enormemente.

O efeito Snowball

Como sempre acontece perto do pico de uma bolha, a confiança voltou-se para a riqueza e as avaliações de ações cresceram acima das normas históricas. Alguns analistas até sentiram que a Internet era suficiente para uma mudança de paradigma que os métodos tradicionais de valorização dos estoques poderiam ser descartados. Mas este não foi certamente o caso, e a primeira evidência veio das empresas que haviam sido alguns dos queridos da raça de ações para cima - os grandes fornecedores de equipamentos de tráfico de internet, como cabos de fibra óptica, roteadores e hardware de servidor.Depois de subir meteoricamente, as vendas começaram a diminuir acentuadamente em 2000, e essa seca de vendas foi sentida pelos fornecedores dessas empresas, e assim por diante em toda a cadeia de suprimentos.

Em breve, os clientes corporativos perceberam que tinham todo o equipamento de tecnologia que eles precisavam e as grandes encomendas deixaram de entrar. Um enorme fluxo de capacidade de produção e inventário foi criado, de modo que os preços caíram forte e rápido. No final, muitas empresas que valiam milhares de bilhões apenas três anos antes ficaram abatidas, nunca tendo ganho mais de alguns milhões de dólares em receita.

O único que permitiu que o mercado se recuperasse do território dos ursos era quando todo esse excesso de capacidade e oferta obteve os livros baixados ou o desperdício pelo verdadeiro crescimento da demanda. Isso finalmente se mostrou no crescimento do lucro líquido para os principais fornecedores de tecnologia no final de 2002, quando os índices de mercado ampla finalmente retomaram sua tendência histórica de alta.

Comece a olhar para os dados de macro

Algumas pessoas seguem partes específicas de dados macroeconômicos, como o produto interno bruto (PIB) ou o recado recente do desemprego, mas o que os números podem nos dizer sobre o estado atual romances. Um mercado ostentoso é em grande parte impulsionado por expectativas negativas, por isso é lógico que não se desviará até que as expectativas sejam mais positivas do que negativas. Para a maioria dos investidores - especialmente os grandes institucionais, que controlam trilhões de dólares de investimento - as expectativas positivas são mais impulsionadas pela antecipação de um forte crescimento do PIB, baixa inflação e baixo desemprego. Então, se esses tipos de indicadores econômicos estiverem relatando fraco por vários trimestres, uma reviravolta ou uma reversão da tendência poderia ter um grande efeito nas percepções. Um estudo mais aprofundado desses indicadores econômicos irá ensinar-lhe quais afetam os mercados um grande negócio, e quais podem ser menores, mas se aplicam mais aos seus próprios investimentos.

Parting Thoughts

Você pode se encontrar no seu cansado e com a cicatriz da batalha no final do mercado ostentoso, quando os preços se estabilizaram à desvantagem e sinais positivos de crescimento ou reforma podem ser vistos em todo o mercado.

Este é o momento de lançar seu medo e começar a mergulhar seus dedos nos mercados, girando seu caminho de volta em setores ou indústrias de que você se esquivou. Antes de voltar para suas antigas ações favoritas, olhe atentamente para ver o quão bem elas navegaram pela desaceleração; Certifique-se de que seus mercados finais ainda são fortes e que a gerência está a responder aos eventos do mercado.

Pode levar algum tempo para um consenso se formar, mas, eventualmente, haverá evidências do que causou o mercado ostentoso. Raramente é um evento específico para culpar, mas um tema central deve começar a aparecer e identificar esse tema pode ajudar a identificar quando o mercado ostentoso pode estar no fim. Armado com a experiência de um mercado ostentoso, você pode se encontrar mais sábio e preparado quando o próximo chegar.

Os mercados dos ursos são inevitáveis, mas também são suas recuperações.Se você tiver que sofrer com o infortúnio de investir através de um, entregue-se o dom de aprender tudo o que puder sobre os mercados, bem como seu próprio temperamento, tendências e pontos fortes. Ele pagará na estrada, porque outro mercado ostentoso está sempre no horizonte. Não tenha medo de traçar seu próprio curso, apesar do que dizem os meios de comunicação de massa. A maioria deles está no negócio de dizer-lhe como as coisas são hoje, mas os investidores têm prazos de cinco, 15 ou mesmo 50 anos a partir de agora, e como eles terminam a corrida é muito mais importante do que as maquetas do dia-a-dia de o mercado.