Um hedge fund é uma opção de investimento e estrutura de negócios que agrega capital de investidores múltiplos e investe esse pool de capital em títulos e outros instrumentos. Os fundos Hedge geralmente são estruturados como sociedades de responsabilidade limitada ou sociedades de responsabilidade limitada (LLCs). Os fundos de hedge são diferentes dos fundos de investimento, na medida em que o uso da alavancagem não é limitado pelos reguladores, e eles são diferentes dos fundos de private equity na medida em que investem em ativos líquidos. Muitas pessoas ficaram ricas ao investir em fundos de hedge. No entanto, esses tipos de fundos têm sido de baixo desempenho. A seguir, uma lista dos seis principais motivos por que os fundos de hedge têm desempenho inferior.

1. Grande tamanho da indústria

A indústria de fundos de hedge aumentou seus ativos de US $ 100 bilhões em 1997 para mais de US $ 250 trilhões em 2015. Embora houvesse apenas algumas centenas de gestores de hedge funds, agora há mais de 10 000. O todo O ponto de um fundo de hedge é gerar alfa, ou retornos anormais, eo crescimento da indústria prejudicou sua capacidade de gerar alfa. A idéia de alfa é que as carteiras gerenciadas ativamente são as melhores para alcançar esses retornos anormais ou em excesso, e com o alto número de gestores de fundos atuais, o grupo de pessoas de talento que pode atingir alfa foi diluído.

Além disso, a geração de retorno anormal pode ser um recurso limitado. Alpha é alcançado aproveitando as ineficiências do mercado, e pode não haver ineficiências suficientes para dar uma volta; apenas tantas pessoas podem explorar a mesma ineficiência.

2. Grande tamanho do fundo

Há mais de alguns estudos que identificaram uma relação inversa entre o tamanho de um fundo bem-sucedido e a capacidade do gerente de atingir o alfa. À medida que os hedge funds se tornam bem sucedidos, mais dinheiro flui para os fundos, prejudicando sua capacidade de continuar a superar. Isto deve-se principalmente ao fato de que, à medida que os ativos sob gestão (AUM) se incham, os gestores de fundos estão mais preocupados com a perda de dinheiro, tornando-os indexados ao mercado ao invés de ir atrás de retornos anormais. Por outro lado, alguns gestores de fundos tentam forçar o dinheiro adicional para negociações que são menos do que lucrativas.

3. Os fundos de hedge atuais não são cobertos

Ao longo da última década, o hedge fund típico tornou-se sem cobertura. Declarados de forma diferente, muitos fundos de hedge tornaram-se altamente alavancados, veículos comerciais com atividade limitada. Nos anos em que a economia está em recessão, essa falta de hedge realmente ajuda os hedge funds a perder dinheiro. No entanto, desde 2008, essa falta de hedge fez com que os fundos perdessem grandes quantidades de capital. Desde 2008, é alegado que os hedge funds perderam todos os seus lucros anteriores da perspectiva da indústria.

4. Arrasto de taxas elevadas

As taxas na indústria de hedge funds aumentaram consecutivamente desde 2010.Na verdade, muitas pessoas começaram a chamar fundos de hedge "máquinas de transferência de riqueza", movendo dinheiro das mãos dos investidores e para os bolsistas dos gestores de hedge funds. Estudos de fundos mútuos mostram que, mesmo quando as coisas não são iguais, os investidores estão melhor com taxas mais baratas, e o mesmo acontece com fundos de hedge. As altas taxas combinadas em hedge funds corroem o desempenho ao longo do tempo.

5. Não há uma distribuição alfa suave

O desempenho dos fundos de hedge normalmente não é distribuído. Ou seja, quando se trata desses tipos de fundos, há um punhado de outliers que produzem ganhos maciços e capturam retornos anormais maciços, enquanto o resto da indústria é constituída por fundos caros e abaixo do benchmark. Os outliers tendem a exagerar o desempenho geral da indústria, fazendo com que os investidores tenham excesso de confiança ao investir em hedge funds.

6. Factores comportamentais dos investidores

Os investidores institucionais médios têm muitos preconceitos ao escolher um gestor de fundos. Há muitos investidores que analisam o desempenho passado de um fundo em vez de olhar para o processo de um gestor de fundos na escolha de investimentos. Os processos são melhores indicadores de fundos que irão funcionar bem no futuro. Muitos investidores escolhem fundos que apresentam um desempenho inferior ao longo prazo, fazendo com que mais dinheiro seja alocado para fundos de baixo desempenho.