Além de fatores como taxas de juros e inflação, a taxa de câmbio é um dos determinantes mais importantes do nível relativo de saúde econômica de um país. As taxas de câmbio desempenham um papel vital no nível de comércio de um país, o que é fundamental para a maioria das economias de mercado de todo o mundo. Por esta razão, as taxas de câmbio estão entre as medidas econômicas mais assistidas, analisadas e manipuladas governamentalmente. Mas as taxas de câmbio também são importantes: elas afetam o retorno real do portfólio de um investidor. Aqui, olhamos para algumas das principais forças por trás dos movimentos cambiais.

Visão geral

Antes de analisarmos essas forças, devemos esboçar como os movimentos cambiais afetam as relações comerciais de uma nação com outras nações. Uma moeda mais alta torna as exportações de um país mais caras e as importações mais baratas nos mercados estrangeiros. Uma moeda mais baixa torna as exportações de um país mais baratas e suas importações mais caras nos mercados estrangeiros. Espera-se que uma taxa de câmbio mais alta diminua a balança comercial do país, enquanto uma taxa de câmbio mais baixa aumentaria.

Determinantes das taxas de câmbio

Numerosos fatores determinam as taxas de câmbio e todos estão relacionados à relação comercial entre dois países. Lembre-se, as taxas de câmbio são relativas, e são expressas como uma comparação das moedas de dois países. Os seguintes são alguns dos principais determinantes da taxa de câmbio entre dois países. Observe que esses fatores não estão em ordem particular; Como muitos aspectos da economia, a importância relativa desses fatores está sujeita a muito debate.

[Existem muitos fatores fundamentais, como os discutidos abaixo, que determinam as taxas de câmbio. Os comerciantes bem-sucedidos muitas vezes procuram combinar os fundamentos com fatores técnicos, tais como padrões de gráficos, indicadores e psicologia comercial ao colocar um comércio. Se você quiser saber mais de um dos analistas mais amplamente seguidos do mundo, confira o curso de análise técnica da Investopedia Academy.]

1. Diferenciais na inflação

Como regra geral, um país com uma taxa de inflação consistentemente mais baixa exibe um valor crescente da moeda, à medida que seu poder de compra aumenta em relação a outras moedas. Durante a última metade do século 20, os países com baixa inflação incluíram o Japão, a Alemanha e a Suíça, enquanto a U. S. e o Canadá atingiram baixa inflação apenas depois. Os países com maior inflação tipicamente vêem depreciação em sua moeda em relação às moedas de seus parceiros comerciais. Isso geralmente também é acompanhado de taxas de juros mais elevadas.

2. Diferenciais nas taxas de juros

As taxas de juros, inflação e taxas de câmbio estão altamente correlacionadas.Ao manipular as taxas de juros, os bancos centrais exercem influência sobre a inflação e as taxas de câmbio, e a mudança das taxas de juros inflaciona a inflação e os valores cambiais. As taxas de juros mais altas oferecem aos credores em uma economia um retorno maior em relação a outros países. Portanto, as taxas de juros mais elevadas atraem o capital estrangeiro e provocam a subida da taxa de câmbio. O impacto das taxas de juros mais altas é mitigado, no entanto, se a inflação no país é muito maior do que em outros, ou se fatores adicionais servem para reduzir a moeda. A relação inversa existe para diminuir as taxas de juros - ou seja, taxas de juros mais baixas tendem a diminuir as taxas de câmbio.

3. Déficit da conta corrente

A conta corrente é a balança comercial entre um país e seus parceiros comerciais, refletindo todos os pagamentos entre países para bens, serviços, juros e dividendos. Um déficit na conta atual mostra que o país está gastando mais no comércio exterior do que ganha e que está emprestando capital de fontes estrangeiras para compensar o déficit. Em outras palavras, o país exige mais moeda estrangeira do que recebe através de vendas de exportações, e fornece mais de sua própria moeda do que os estrangeiros exigem por seus produtos. O excesso de demanda por moeda estrangeira diminui a taxa de câmbio do país até que bens domésticos e serviços sejam baratos o suficiente para estrangeiros, e os ativos estrangeiros são muito caros para gerar vendas para interesses domésticos.

4. Dívida pública

Os países se envolverão em financiamento de déficits em larga escala para pagar projetos do setor público e financiamento governamental. Embora essa atividade estimule a economia doméstica, as nações com grandes déficits públicos e dívidas são menos atraentes para os investidores estrangeiros. O motivo? Uma dívida grande encoraja a inflação e, se a inflação for alta, a dívida será atendida e, em última instância, será paga com dólares reais mais baratos no futuro.

No pior dos casos, um governo pode imprimir dinheiro para pagar parte de uma grande dívida, mas o aumento da oferta de dinheiro inevitavelmente causa inflação. Além disso, se um governo não é capaz de atender seu déficit através de meios domésticos (venda de títulos domésticos, aumentando a oferta monetária), então deve aumentar a oferta de títulos para venda a estrangeiros, reduzindo assim os preços. Finalmente, uma grande dívida pode ser preocupante para os estrangeiros se eles acreditam que o país corre o risco de incumprir suas obrigações. Os estrangeiros estarão menos dispostos a possuir títulos denominados nessa moeda se o risco de incumprimento for ótimo. Por esta razão, a classificação da dívida do país (conforme determinado pela Moody's ou Standard & Poor's, por exemplo) é um determinante crucial da sua taxa de câmbio.

5. Condições de comércio

A que compara os preços de exportação com os preços de importação, os termos de troca estão relacionados às contas correntes e à balança de pagamentos. Se o preço das exportações de um país subir por uma taxa maior do que a das suas importações, seus termos de troca melhoraram favoravelmente. O aumento dos termos de mercado mostra uma maior demanda pelas exportações do país.Isso, por sua vez, resulta em receitas crescentes das exportações, o que proporciona maior demanda pela moeda do país (e um aumento no valor da moeda). Se o preço das exportações aumentar em uma taxa menor do que a das suas importações, o valor da moeda diminuirá em relação aos seus parceiros comerciais.

6. Estabilidade política e desempenho econômico

Os investidores estrangeiros procuram inevitavelmente países estáveis ​​com forte desempenho econômico para investir seu capital. Um país com atributos tão positivos irá retirar os fundos de investimento de outros países que tenham mais risco político e econômico. A turbulência política, por exemplo, pode causar uma perda de confiança em uma moeda e um movimento de capital para as moedas de países mais estáveis.

A linha inferior

A taxa de câmbio da moeda em que uma carteira detém a maior parte de seus investimentos determina o retorno real da carteira. Uma taxa de câmbio em declínio, obviamente, diminui o poder de compra de renda e ganhos de capital derivados de qualquer retorno. Além disso, a taxa de câmbio influencia outros fatores de renda, como taxas de juros, inflação e até ganhos de capital de títulos nacionais. Embora as taxas de câmbio sejam determinadas por inúmeros fatores complexos que muitas vezes deixam mesmo os economistas mais experientes, os investidores ainda devem ter alguma compreensão de como os valores cambiais e as taxas de câmbio desempenham um papel importante na taxa de retorno de seus investimentos.