Os mercados de dívida de curto prazo têm um efeito direto nos empréstimos e empréstimos, o que também afeta a análise de investimentos. Através do desconto de potenciais investimentos, o mercado monetário pode ajudar a determinar retornos alternativos e assim comparar as opções de um investidor.

Tutorial : Mercado monetário

Os mercados de dívida têm várias formas de apresentar e calcular o rendimento do seu investimento. Determinar o rendimento parece direto quando você pensa em investimentos normais, mas em instrumentos de dívida o rendimento às vezes pode ser um pouco complicado. Pegue as contas do Tesouro (T-Bills), por exemplo, a U. S. emite dívidas aos investidores e define um montante específico que será pago no vencimento. Isso é chamado de valor nominal. Para determinar o retorno, você precisa analisar o custo para comprar isso. A diferença entre o custo e o valor nominal é chamado de desconto. Mas, para tornar as coisas um pouco mais complicadas, o período de tempo não é um ano - pode ser um par de dias, ou alguns meses. Diferentes tipos de rendimentos utilizam diferentes convenções ao converter este período de tempo em um ano. Então, você precisará comparar o valor da face com o valor prometido para ser devolvido e converter o período de tempo em um rendimento de um ano. (Para saber mais sobre o Tesouro de U. S., veja O Tesouro e o Federal Reserve .)

Existem quatro tipos principais de rendimentos que serão cobertos, o que o ajudará a navegar pelas diferentes formas em que os retornos são apresentados: o rendimento de desconto bancário (também chamado de base de desconto bancário), rendimento do período de retenção, efetivo rendimento anual e rendimento do mercado monetário. (Para saber mais, veja Encontrando os melhores rendimentos.)

Base de desconto bancário
Os T-Bills são cotados com base em desconto puro, o que significa que o acordo indica o dinheiro total que será pago no vencimento, e o investidor paga um valor menor. A diferença entre esses dois números (o desconto) é o retorno, mas para obter um rendimento ainda precisa ser convertido em uma porcentagem anual.

Nessa situação, a fórmula para calcular o rendimento é simplesmente o desconto, dividido pelo valor nominal, multiplicado por 360 e, em seguida, dividido pelo valor dos dias restantes até o vencimento.

Rendimento anualizado em base de desconto bancário =

Onde:
D = Desconto
F = Valor nominal
T = Número de dias até maturidade

Por exemplo, Joe compra um T-Bill com um valor nominal de US $ 100.000, e paga US $ 97.000 por isso. A data de vencimento é em 279 dias. Qual é o rendimento de desconto bancário?

rendimento de desconto bancário = (D / F) x (360 / t)
= (3, 000/100, 000) x (360/279)
= 0. 0387
= 3. 9%

Mas, há alguns problemas com o uso deste rendimento anualizado na determinação do seu retorno. Por exemplo, esse rendimento usa um ano de 360 ​​dias para calcular o retorno que um investidor receberia.Além disso, não leva em consideração o potencial de retornos compostos, e apenas assume que você não possui outras opções de investimento.

Os três cálculos de rendimento populares restantes dão uma melhor representação do retorno de um investidor.

Rendimento do período de retenção
O rendimento do período de retenção, por definição, é calculado apenas no período de retenção. Portanto, não é necessário incluir o número de dias, que foi incluído no rendimento de desconto bancário. Parece bastante simples, que você toma o aumento de valor do que pagou, adicione qualquer pagamento de juros ou dividendos e divida-o por quanto você comprou. Este é o retorno não anualizado, que é diferente da maioria dos cálculos de retorno que gostam de mostrar os retornos anualmente. Além disso, os juros ou o desembolso de caixa pago, é assumido no momento do vencimento.

Onde:
P ₁ = montante recebido no vencimento
P ₀ = preço de compra do investimento
D ₁ = juros recebidos ou distribuição pagos no vencimento

Rendimento anual efetivo
O rendimento anual efetivo pode dar um rendimento mais preciso, especialmente quando há investimentos alternativos disponíveis que podem combinar os retornos. Isso contabiliza os juros sobre os juros.

Onde:
HPY = tempo de retenção
t = número de dias mantidos até a maturidade

Por exemplo, se o HPY fosse 3. 87% ao longo de 279 dias, então o EAY seria 1. 0387 ^365/279 -1 ou 5. 09%

A frequência de composição que se aplica ao investimento é extremamente importante e pode alterar significativamente o seu resultado. Por períodos superiores a um ano, o cálculo ainda funciona e dará um número menor e absoluto do que o HPY.

Por exemplo, se o HPY fosse 3. 87% ao longo de 579 dias, então o EAY seria 1. 0387 ^365/579 -1 ou 2. 42%. (Para leitura adicional, confira: Qual é a diferença entre o retorno anual declarado e o retorno anual efetivo? )

Diminuição do valor
Para as perdas, o processo é o mesmo; a perda durante o período de detenção precisaria ser feita no rendimento anual efetivo. Você ainda tira mais a HPY, que agora é um número negativo, por exemplo 1 + (-0. 5) = 0. 95.

Por exemplo, se o HPY fosse uma perda de 5% ao longo de 180 dias, então o EAY seria 0. 95 ^365/180 -1 ou -9. 88%.

Rendimento do mercado monetário
O rendimento do mercado monetário também é conhecido como o rendimento equivalente ao CD, e é a quarta maneira de calcular o rendimento. Este cálculo permite que o rendimento cotado (que está em um T-Bill) seja comparado com um instrumento do mercado monetário com juros. Esses investimentos têm uma duração que será de prazo mais curto e geralmente são classificados como equivalentes de caixa. Os instrumentos do mercado monetário citam uma base de 360 ​​dias para que o rendimento do mercado monetário também use 360 ​​em seu cálculo.

Onde:
Y _BD = rendimento em base de desconto bancário calculado anteriormente
t = dias mantidos até a maturidade

A linha inferior
Cálculo dos diferentes tipos de rendimentos pode ficam confusos quando parecem tão parecidos.Há várias maneiras pelas quais os retornos são apresentados no mercado de dívidas, e podemos usar esses cálculos para determinar o rendimento. Uma vez encontrado, os rendimentos desses mercados de dívida de curto prazo podem ser usados ​​ao descontar fluxos de caixa. No curto prazo, as instituições podem arrecadar dinheiro ou investir a essas taxas. E, como qualquer investimento, o retorno deve refletir o risco; Quanto menor o risco, menor será o retorno. (Para leitura adicional, confira: Como comparar os rendimentos em diferentes obrigações .)