A queda dos preços do petróleo e a imposição de sanções comerciais após o conflito na Ucrânia foram os dois principais fatores que afetam a economia russa em 2015. Devido à forte exposição da Rússia às receitas de exportação de petróleo, os preços de petróleo deprimidos têm levou simultaneamente à queda da produção econômica e à inflação rápida, criando desafios para os decisores políticos. As sanções colocadas pelos Estados Unidos e pela União Européia agravaram os impactos dos preços do petróleo, esticando o PIB e levando à depreciação do rublo. Em 2016, a Rússia continuará a ser desafiada pelos efeitos persistentes dessas questões. O baixo preço do petróleo, a inflação e a confiança dos investidores são os três maiores desafios enfrentados pela economia russa em 2016.

1. Baixos preços do petróleo e recessão

O petróleo é a maior exportação da Rússia, representando 58. 6% do valor exportado total em 2014. O petróleo exportado contribuiu com mais de 8% do PIB nesse ano. Outras matérias-primas, como metais, também são contribuintes importantes para as exportações do país. A queda dos preços das energias e das commodities ao longo de 2015 teve grande impacto na economia, limitando a renda disponível para as maiores indústrias da Rússia e ameaçando os salários e o emprego. Os preços baixos do petróleo prolongados provavelmente manterão condições de recessão na Rússia, e os anúncios da OPEP, Kuwait, Arábia Saudita e Irã indicaram que os principais produtores de petróleo esperam que os preços do petróleo permaneçam baixos em 2016.

Prevê-se que o PIB russo diminua novamente em 2016, embora as expectativas quanto à gravidade da contração variem de menos de 1% para quase 4%. As autoridades monetárias russas indicaram vontade de se concentrar na política de oferecer alívio da inflação, mas existem pressões populares e políticas para aliviar as taxas de juros na tentativa de catalisar o crescimento econômico. Os consumidores russos devem esperar uma pressão contínua sobre o emprego e os salários, impulsionados pelos preços baixos do petróleo e questões estruturais, enquanto o governo russo deve avaliar a severidade da contração do produto em relação aos riscos fiscais e monetários associados às medidas de redução da recessão.

2. Inflação

Em resposta aos choques econômicos em 2013 e 2014, o governo russo desvalorizou o rublo várias vezes, mas isso não levou ao desejado aumento nas exportações. A União Européia e as sanções da U. S. sobre os bancos russos também fizeram com que o rublo se depreciasse, já que as empresas russas foram obrigadas a recorrer a reservas de moeda estrangeira do banco central. Os preços do petróleo que caíram também fizeram com que o rublo caísse em relação a outras moedas, enquanto os embargos sobre alimentos e bens de consumo importados aumentaram o custo de vida.

A inflação e o aumento dos preços dos bens de consumo impactaram negativamente as famílias, o que continuará a afectar a economia russa em 2016.A inflação rápida também limitou as medidas políticas disponíveis para as autoridades monetárias russas. Reduzir as taxas de juros é uma resposta política comum às condições de recessão, o que cria incentivo ao investimento e à criação de emprego, mas também leva à inflação. Com a inflação subindo cerca de 15% em 2015, o banco central russo não conseguiu sustentar as estratégias de avaliação de moeda empregadas para estimular a economia. Os consumidores russos provavelmente continuarão a ver o poder de compra erodido, mesmo que a inflação seja reduzida de seus altos níveis. O governo russo terá de acompanhar de perto o sucesso de seus movimentos monetários mais restritivos, ao mesmo tempo em que as taxas de juros não são muito altas para estimular o crescimento.

3. Confiança dos investidores

Numerosos fatores se combinaram para limitar a confiança dos investidores na Rússia. As preocupações com a corrupção e a facilidade de fazer negócios historicamente impediram alguns investidores de lidar com ativos russos, apesar de melhorar os padrões de relatórios e as estruturas legais ajudaram a atenuar esses medos nos últimos anos. Outros observadores sugerem que os direitos de propriedade privada, especialmente aqueles pertencentes à propriedade intelectual, são insuficientes para atrair influxos de capital na mesma magnitude das economias mais desenvolvidas, mas esse estigma não pode ser considerado universal. Essas questões de lado, a turbulência política causou a fuga de capitais como um conflito com a Ucrânia e a Turquia dissuadiram os investidores de lidar com empresas russas. O acesso aos mercados de capitais globais é importante para a estabilidade financeira das grandes empresas, por isso os decisores políticos russos devem estar atentos à sua reputação aos olhos dos alocadores de capital em todo o mundo.