Em 2014 e 2015, a economia argentina explodiu, com inflação que variou de 20 a 40% e crescimento estagnado. Alguns economistas estimam que a economia do país realmente se contraiu. A Argentina não cumpriu os pagamentos de títulos, aumentando a preocupação com a capacidade de crédito e limitando o acesso aos mercados internacionais de capitais. A Argentina expandiu seu orçamento fiscal para combater a crise econômica, operando com déficit.

Maurício Macri foi eleito presidente em novembro de 2015 e imediatamente começou a implementar reformas econômicas destinadas a corrigir esses males. Os desafios econômicos da Argentina em 2016 irão girar em torno da confiança dos investidores, da gestão do déficit fiscal e da gestão do relaxamento dos controles de capital. Essas medidas devem proporcionar uma maior estabilidade macroeconômica e perspectivas de crescimento, mas a transição deve ser bem governada para garantir um ambiente macroeconômico saudável. Espera-se que essas reformas coincidam com as condições globais de melhoria na região, uma vez que o aumento da demanda dos principais parceiros comerciais proporcionará um catalisador para a produção industrial.

1. Reconstruindo a confiança dos investidores

Uma das principais tarefas econômicas da Macri será a reparação da imagem argentina na comunidade internacional de investimentos. Isso deve incluir relações de cura com os credores após uma longa luta legal relacionada aos padrões de títulos. Esses títulos são atualmente detidos principalmente por fundos hedge americanos, por isso será necessária uma clara comunicação e planejamento entre as contrapartes para superar o impasse. A comunidade global tornou-se céptica quanto aos relatórios econômicos da Argentina, por isso esta questão também deve ser abordada.

A resolução desses problemas proporcionará melhor acesso aos mercados de capitais globais, o que será essencial, uma vez que a Argentina eventualmente implementa medidas de austeridade fiscal. O investimento estrangeiro é importante para quase qualquer economia, mas as entradas de capital são especialmente importantes à medida que novas indústrias de capital intensivo são estabelecidas. A Argentina tem potencial a longo prazo como produtor de energia, mas estabelecer essa indústria exige investimentos nacionais e internacionais significativos em infra-estrutura física.

2. Gerenciando a Redução de Controles de Capital

Desde 2011, a Argentina limitou estritamente a saída de moeda, o que abafa sua capacidade de exportar bens. As saídas também devem ser trocadas a uma taxa oficial do governo, que atualmente é significativamente inferior à taxa do mercado. A forte tributação e as distorções do mercado destroem o incentivo para os investidores estrangeiros que têm dificuldade em remeter capital e perceber o valor total dos ganhos. Os controles de capital e os regulamentos comerciais também prejudicaram os exportadores da Argentina, que sofreram dificuldades crescentes atraindo parceiros comerciais.Os produtores agrícolas de carne bovina, grãos e soja foram especialmente prejudicados pelos controles de capital.

Os controles de câmbio levaram a pesos argentinos sobrevalorizados, mas um relaxamento das regulamentações monetárias ajudará a alcançar um equilíbrio estável a longo prazo e eliminará a diferença entre a taxa de câmbio e as taxas de câmbio oficiais. A desvalorização da moeda traz o risco de que a inflação gire novamente, o que poderia causar instabilidade ou corrida em moedas estrangeiras, notadamente o dólar de U. S.

Um dos primeiros atos de Macri no cargo foi levantar controles de capital e flutuar o peso, citando a intenção de melhorar as exportações e impulsionar o crescimento. O banco central também está disponível se o choque é muito grande ou muito pequeno, embora alguns tenham medo de que as reservas de dólar do banco central sejam insuficientes para fornecer âncoras fortes, sem recorrer à manipulação direta da taxa de juros. Mapear um programa monetário claro ajudará a proporcionar estabilidade, aliviando as preocupações dos investidores, consumidores e empresas.

3. Gerenciando a situação fiscal

Para reduzir a inflação, a Argentina deve começar a diminuir o déficit fiscal. Para afetar essa mudança, as autoridades fiscais do país devem tomar medidas concretas. Os subsídios à energia são uma oportunidade possível de alívio, pois os baixos preços do petróleo e do gás natural reduzem a pressão sobre os consumidores e as indústrias, como o transporte. Reduzir as tarifas também pode reduzir as receitas do governo, mas uma maior atividade econômica ajudará a compensar esse impacto. Embora o déficit deve ser abordado no médio prazo, reduzir os subsídios de energia com muita rapidez realmente impulsará a inflação mais alta; O país espera também normalizar essas taxas, por isso deve alcançar um equilíbrio. O déficit fiscal da Argentina em 2016 deverá permanecer em torno de 4% em 2016.