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Para evitar ser o alvo de uma aquisição hostil por uma empresa maior, um conselho corporativo pode adotar uma estratégia defensiva chamada plano de direitos dos acionistas. Tais planos permitem aos acionistas existentes o direito de comprar ações adicionais com desconto, diluindo efetivamente a participação de qualquer festa nova e hostil. A maioria dos planos é desencadeada sempre que um indivíduo ou entidade obtém uma certa porcentagem de propriedade total, levando ao apelido de "pílula venenosa".

Um exemplo de uma defesa de pílula venenosa ocorreu em 2012, quando a Netflix anunciou que um plano de direitos de acionistas tinha sido adotado por seu conselho apenas alguns dias depois que o investidor Carl C. Icahn adquiriu uma participação de 10%. O novo plano estipulava que, com qualquer nova aquisição de 10% ou mais, qualquer fusão da Netflix ou vendas ou transferências da Netflix de mais de 50% dos ativos, os acionistas existentes podem comprar duas ações pelo preço de uma.

Vantagens do Plano de Direitos do Acionista

Desde a sua introdução em 1982, os planos de direitos dos acionistas tiveram uma taxa de sucesso muito alta na prevenção de aquisições hostis. Existem benefícios óbvios para o conselho de administração existente, mas os acionistas também se beneficiam quando a aquisição pode prejudicar o valor de longo prazo do estoque.

Outro grande benefício é que as pílulas venenosas são extremamente eficazes em desencorajar aquisições monopolistas. As empresas que de outra forma poderiam ser vítimas de grandes concorrentes podem usar o método da pílula venenosa para manter os mercados dinâmicos.

Desvantagens do Plano de Direitos do Acionista

Existem três principais desvantagens potenciais para pílulas de veneno. O primeiro é que os valores das ações se diluem, então os acionistas geralmente precisam comprar novas ações apenas para manterem-se iguais. O segundo é que os investidores institucionais são desencorajados de comprar em empresas que possuem defesas agressivas. Por fim, gerentes ineficazes podem permanecer no lugar através de pílulas venenosas; Caso contrário, fora dos capitalistas de risco poderia comprar a empresa e melhorar seu valor com uma equipe de gerenciamento melhor.