Arbitragem é a exploração de discrepâncias de preços em diferentes mercados de ativos similares ou idênticos, a fim de gerar lucros de baixo risco para sem risco, depois de contabilizar os custos de transações e informações. O comércio de arbitragem não é apenas legal nos Estados Unidos, mas deve ser encorajado, pois contribui para a eficiência do mercado. Além disso, os arbitrageiros também servem de propósito útil, atuando como intermediários, proporcionando liquidez em diferentes mercados.

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Arbitragem e Eficiência do Mercado

Ao tentar se beneficiar de discrepâncias de preços, os comerciantes que se envolvem em arbitragem estão contribuindo para a eficiência do mercado. Um exemplo clássico de arbitragem seria um ativo que negocia em dois mercados diferentes a preços diferentes - uma clara violação da "Lei de um Preço". Um comerciante pode lucrar com este mispricing comprando o ativo no mercado que oferece o preço mais baixo e vendendo de volta no mercado que compra ao preço mais alto. Esses lucros, depois de contabilizar os custos de transação, sem dúvida, atrairão comerciantes adicionais que tentarão explorar a mesma discrepância de preços e, conseqüentemente, a oportunidade de arbitragem desaparecerá à medida que os preços dos ativos se equilibrarem em todos os mercados. Em termos de financiamento internacional, essa convergência levará à paridade do poder de compra entre diferentes moedas.

Por exemplo, se o mesmo tipo de ativos for mais barato nos Estados Unidos do que no Canadá, os canadenses viajariam pela fronteira para comprar o ativo, enquanto os americanos comprariam o ativo, trazê-lo para o Canadá e revendê-lo no mercado canadense. Para facilitar as transações, os canadenses teriam que comprar dólares americanos (USD), enquanto vendiam dólares canadenses (CAD) para comprar o ativo nos EUA, e os americanos teriam que vender o CAD que receberam de suas vendas de o ativo no Canadá para comprar dólares para gastar na América. Essas ações levarão à apreciação do dólar americano e à depreciação da moeda canadense em relação. Assim, ao longo do tempo, a vantagem de comprar esse recurso nos Estados Unidos se dissipará até que os preços convergissem.

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Outro exemplo de arbitragem que leva à convergência de preços pode ser observado nos mercados de futuros. Os arbitragentes de futuros procuram explorar a diferença de preço entre um contrato de futuros e o ativo subjacente e exigem uma posição simultânea em ambas as classes de ativos. Em poucas palavras, se o contrato de futuros tiver um preço significativamente maior do que o subjacente, depois de contabilizar o custo de transporte e as taxas de juros, o arbitraur pode aguentar o ativo subjacente enquanto simultaneamente abre o contrato de futuros. O arbitragente emprestaria os fundos para comprar o subjacente ao preço à vista e venderia o contrato de futuros.Depois de armazenar o subjacente, o arbitragente pode entregar o ativo no preço futuro, reembolsar os fundos emprestados e lucrar com a diferença líquida.

Sempre que a taxa de retorno dessa transação exceder o custo para emprestar o ativo, bem como o custo de armazenar o ativo, pode haver uma oportunidade de arbitragem.

O inverso desta posição é simultaneamente curar o subjacente no local enquanto se prolonga o contrato futuro. Isso é feito quando os preços futuros são significativamente menores do que o local. Como você pode imaginar, cada vez que uma discrepância de preços aparece entre um contrato de futuros e seu subjacente, os comerciantes entrarão em um dos negócios antes mencionados antes que a ineficiência cresça desenfreada. À medida que mais e mais comerciantes tentam fazer lucros de arbitragem, o preço do contrato de futuros será diminuído (para cima) e o subjacente será conduzido (para baixo). Ambos os casos contribuem para um preço justo e eficiente dos mercados de futuros.

Arbitrageurs como fabricantes de mercado

Quando os arbitrageiros compram e vendem o mesmo ativo em diferentes mercados, eles estão vigentes, atuando como intermediários financeiros e, portanto, fornecendo liquidez aos mercados. Por exemplo, o comerciante de opções que escreve opções de compra quando sente que está superado pode cercar sua posição ao longo estoque. Ao fazê-lo, ela atua como intermediária entre as opções e o mercado de ações. Ou seja, ela está comprando estoque de um vendedor de ações ao mesmo tempo que vende uma opção para um comprador de opção e contribui para a liquidez geral dos dois mercados. Da mesma forma, o arbitragem de futuros seria um intermediário entre o mercado de futuros e o mercado do ativo subjacente.

A linha inferior

Há uma infinidade de técnicas de arbitragem que podem ser executadas sempre que a ineficiência do mercado é percebida. No entanto, à medida que mais e mais arbitrageurs tentam replicar esses eventos sem risco ou de baixo risco, essas oportunidades desaparecem, levando a uma convergência de preços. Por esta razão, a arbitragem não é apenas legal nos Estados Unidos (e na maioria dos países desenvolvidos), mas também benéfica para os mercados como um todo e favorável à eficiência geral do mercado.