A era dos baixos preços do petróleo está aqui para ficar.

O aumento mais recente do combustível foi anunciado pela tecnologia de fracking, o que permitiu que os Estados Unidos se tornassem o maior produtor e consumidor de petróleo. Uma oferta excessiva de petróleo trouxe os preços caírem. A Arábia Saudita, que detém as maiores reservas de petróleo comprovadas do mundo e foi o produtor de swing até recentemente, reduziu os preços negativamente ao se recusar a reduzir os níveis de produção. Os membros que não pertencem à OPEP, como a Rússia, seguiram o exemplo e apenas estão adicionando o excesso de óleo. Em resposta, os preços do petróleo caíram 58% no último ano, subindo abaixo de US $ 40 pela primeira vez desde 2009.

À primeira vista, os baixos preços do petróleo devem ser positivos negativos para a economia de um país, porque se traduzem em aumento dos gastos dos consumidores e baixos custos de fabricação. Mas, os baixos preços do petróleo podem ter um efeito misto. Por exemplo, os baixos preços do petróleo podem consumir lucros para as companhias de petróleo e afetar a inflação. (Veja também: Qual é a relação entre os preços do petróleo e a inflação ).

Dada a situação atual, então, quem ganha ou perde com baixos preços do petróleo?

A Reinicialização da década de 1980?

O histórico pode fornecer algumas respostas a essa pergunta. Quando os Estados Unidos eram o maior produtor de petróleo do mundo, a commodity seguiu regras simples de oferta e demanda. O embargo do petróleo de 1973 por nações árabes contra os Estados Unidos mudou isso brevemente. Mas, uma série de fatores, como o aumento das energias renováveis ​​e o surgimento de países produtores não petrolíferos da OPEP, reduziram os mercados de petróleo em favor da economia de mercado.

A última vez que os preços do petróleo entraram em queda livre foi na década de 1980. Então, a Arábia Saudita, que era o produtor de swing, respondeu aumentando sua capacidade de produção para lutar pela participação no mercado. O resultado foi uma queda precipitada e uma instabilidade de preços prolongada por uma década. Uma mudança no mecanismo de preços - que agora se baseia em um complexo sistema de previsões, futuros e sinalização - assegurou um equilíbrio entre economia da OPEP e economia de mercado livre. (Veja também: O que determina os preços do petróleo? )

O conjunto atual de circunstâncias não é diferente da situação na década de 1980. A chegada de um novo jogador - a indústria de petróleo do xisto da U. S. - aumentou a dinâmica da oferta. Mas um coquetel de demanda deprimida e mudanças de circunstâncias geopolíticas tornou difícil o negócio de prever o futuro da demanda de petróleo.

Como os baixos preços do petróleo afetam as economias?

De acordo com o Fundo Monetário Internacional, os baixos preços do petróleo terão um efeito positivo líquido sobre a economia mundial. O fundo revisou suas estimativas de crescimento para um valor entre 0,3% e 0,7% com base no crash nos preços do petróleo no ano passado. Como exemplo, U.As exportações de S. na fabricação aumentaram 6% este ano, graças aos baixos preços do petróleo de xisto.

Os preços do petróleo afetam as economias nos níveis macroeconômico e microeconômico.

No nível micro, os baixos preços do petróleo afetam adversamente os ganhos da companhia de petróleo. De acordo com a pesquisa da Deloitte, os baixos preços afetam modelos de avaliação para lucros futuros. Por sua vez, eles aumentam os custos de risco associado à deficiência. A empresa de pesquisa Goldman Sachs estimou que US $ 1 trilhão de gastos em futuros projetos de petróleo estavam em risco, quando os preços do petróleo bruto caíram para US $ 70 por barril. De acordo com estimativas da Barclays, uma consultoria de pesquisa, uma queda de US $ 20 nos preços do petróleo resulta em uma queda de 20% no lucro do EBITDA para as companhias de petróleo da U. S.

No nível macro, eles podem reduzir os custos de importação e eliminar ou reduzir os subsídios relacionados ao combustível. De acordo com a AIE, os subsídios do petróleo custam US $ 550 bilhões para a economia mundial. A redução dos subsídios tem o efeito geral de reduzir os déficits orçamentais nos países. No caso das economias importadoras de petróleo, este é um efeito positivo líquido. Para as economias exportadoras de petróleo, no entanto, o efeito é misto.

Preços baixos e as duas economias de petróleo mais importantes

Como exemplo do último caso, considere o caso de dois dos maiores produtores e consumidores de petróleo hoje: Arábia Saudita e Estados Unidos.
Os baixos preços do petróleo ajudarão os Estados Unidos a importar mais petróleo a taxas reduzidas. Mas, isso pode não significar muito, uma vez que a participação das importações de petróleo na mistura global de petróleo está em declínio. Por exemplo, as importações de petróleo atingiram seu nível mais baixo desde 1985 em 27%. Os preços também estimulam os gastos dos consumidores, o que é bom para a economia da U. S. (Veja também: Como os preços do petróleo influenciam a economia dos EUA .)

No flipside, no entanto, os baixos preços do petróleo podem tornar o óleo de xelins insustentável no longo prazo. Isto é porque é mais caro extrair o óleo de xisto em comparação com o petróleo bruto. A economia da indústria de petróleo de xeltro ainda não atingiu a escala da indústria de petróleo bruto. Como as coisas estão agora, há um número limitado de estados e refinarias que se beneficiaram do boom do xisto. A menos que haja um avanço significativo na redução de custos ou a Arábia Saudita recuou da sua alta quota de produção, o boom do petróleo de xisto poderia pulverizar rapidamente. De acordo com uma nota de junho da Goldman Sachs, o investimento reduzido em equipamentos de energia devido aos baixos preços do petróleo resultou em uma queda de meio ponto percentual no crescimento econômico deste ano.

Apesar de suas reservas generosas, a Arábia Saudita também pode não achar o fácil. Os preços baixos se traduziram em lucros diminuídos e aumento de déficits orçamentários. A situação é complicada pelo fato de que os gastos do setor social aumentaram desde o surgimento da Primavera Árabe e o aumento do ISIS.

O país também enfrenta um grave problema com o consumo de energia. É o maior consumidor de energia do Oriente Médio e usa a quantidade máxima de petróleo no mundo para produzir eletricidade. É também o segundo maior gastador de subsídios de combustível após o Irã.As abundantes reservas estrangeiras da Arábia Saudita (US $ 741 bilhões, no último recorde) podem ajudar o reino a superar a queda atual até que os preços do petróleo encontrem novamente um piso.

O efeito sobre outras economias

Outros países produtores de petróleo podem não ser tão sortudos.

Por exemplo, a Rússia perde US $ 2 bilhões em receitas por cada queda de dólar no preço do petróleo. Os baixos preços do petróleo resultaram em contração econômica durante os trimestres sucessivos e taxas de rublo submersas. (Veja também: Quanto tempo a Rússia pode sobreviver com baixos preços do petróleo? )

No início deste ano, o FMI previu taxas de crescimento do PIB de -3. 7% para a Rússia este ano. Com os baixos preços do petróleo e um desmaio global, o próximo ano não promete melhores novidades. O Bank of America Merrill Lynch revisou suas perspectivas de PIB para o país de +1. 1% a +0. 3% em 2016.

A economia da Venezuela está em ruínas devido aos baixos preços do petróleo. De acordo com o Financial Times, a receita do petróleo do país diminuiu para metade este ano e reduziu drasticamente suas reservas cambiais. Os resultados reduzidos nas despesas sociais fomentaram a agitação social. Uma nova queda nos preços do petróleo poderia derrubar o país no caos. Os problemas da Nigéria não são diferentes e a economia do país chamou recentemente de "fracasso mais importante em África" ​​pelo economista.

Por outro lado, os baixos preços do petróleo deverão beneficiar as economias com indústrias que consomem petróleo, como a fabricação e a agricultura. China e Índia são exemplos dessas economias. No primeiro caso, o PIB da China aumentaria em aproximadamente 0. 15 por cento por cada queda de 10% no preço global do petróleo, de acordo com um analista do Bank of America / Merrill Lynch. Mas, uma economia de desaceleração poderia compensar esse aumento.

Para a Índia, o efeito é ainda mais pronunciado, uma vez que um dólar de produção agrícola leva quatro ou cinco vezes mais energia para produzir como um dólar de produtos manufaturados. O atual excesso de petróleo tem o potencial de libertar a Índia dos subsídios do petróleo, moderar sua inflação e reforçar suas perspectivas econômicas de acordo com o Perspectiva Econômica Mundial do FMI.

Por fim, o efeito dos baixos preços do petróleo na Europa foi misturado. Os baixos preços do petróleo deveriam ser boas notícias para os varejistas. Mas, a deflação estragou a boa notícia. Com o aumento dos gastos com o consumidor, custos de aquecimento mais baixos e maior poder discricionário, no entanto, o efeito geral deve ser positivo.

A linha inferior

A última vez que os preços do petróleo atingiram o fundo na década de 1980, levou mais de uma década para encontrar um piso razoável. Dada a mudança das circunstâncias geopolíticas e o aumento das energias renováveis, a situação desta vez é muito mais complicada. Os vencedores e os perdedores da atual queda do preço do petróleo podem muito bem determinar a nova ordem mundial.