Um dos recursos do beta inteligente são fatores de investimento. Estas são, geralmente, partes de um índice ponderado de mercado tradicional, como o S & P 500, que são esculpidos e embalados em um fundo negociado em bolsa (ETF) através do uso de um benchmark criado pelo emissor do ETF.

A teoria por trás de fatores beta inteligentes é que, ao se concentrar em certas características, os investidores podem obter ganhos consistentes e competitivos no mercado. Esta é a base das descobertas da Fama e do francês que demonstraram o desempenho a longo prazo das ações de pequeno capital versus grandes capitais e que as ações com avaliações mais baixas tendem a superar o mercado no longo prazo. Em períodos de tempo mais curtos, certos fatores se moverão em favor, muito como certos estoques ou setores de mercado. (Para mais informações, consulte: O que os consultores precisam saber sobre os ETF de Smart Beta .)

ETF multi-Factor

A diversificação é um principal investidor. Isso, é claro, significa que um investidor não deve colocar todos os seus ovos de investimento em uma cesta. Em um portfólio tradicional, um investidor pode dividir suas participações entre ações, títulos e caixa. Eles podem dividir suas participações em estoques grandes, pequenos e médios e internacionais.

Para aqueles que focam parte de seu portfólio em ETFs inteligentes beta, eles podem querer diversificar entre vários fatores. Por exemplo, os ETFs voltados para baixa volatilidade foram muito recentes, mas isso continuará? De acordo com a Morningstar Inc., existem quase 200 ETF multifactores disponíveis com ativos totais de cerca de US $ 36 bilhões. Mais de um terço desses fundos foram lançados no ano passado.

Os ETF multifactores combinam vários fatores para minimizar o risco de qualquer fator e fornecer um produto ETF mais diversificado para os investidores. A ficha para o SPDR MSCI USA Quality Mix ETF (QUS) indica que o fundo rastreia um benchmark chamado MSCI USA Quality Mix Índice da série A. O índice é uma combinação ponderada igual de três índices de fator MSCI: o índice ponderado de valor MSCI EUA, o índice de qualidade MSCI EUA e o índice de volatilidade mínima MSCI EUA. (Para mais, veja: Os ETF Smart Beta são ativos, passivos ou ambos? )

A ficha informativa diz que o fundo investe em ações de grande e médio capital nesses três fatores. O fundo tem um histórico curto, mas ao longo dos 12 meses que terminaram em 18 de agosto de 2016, o ETF ganhou 10,6% em comparação com um ganho de 6. 63% para o S & P 500 no mesmo período. Obviamente, o desempenho precisará ser monitorado durante um período de tempo mais longo para tirar conclusões. O sólido desempenho a curto prazo reflete os ganhos recentes em ETFs de baixa volatilidade, valor e qualidade.

De acordo com Ben Johnson, diretor de pesquisa global da ETF na Morningstar, existem seis fatores principais que merecem a atenção dos investidores: valor, impulso, tamanho, qualidade, baixa volatilidade e dividendos."Cada um desses fatores tem sido pesquisado por vários estudiosos e / ou investidores profissionais. Muitos estão presentes em classes de ativos e em diferentes mercados ao redor do mundo. Eles foram testados subseqüentemente fora da amostra e ainda passam o conjunto. Eles são, em uma palavra, legítimos ", diz ele.

Possuindo um ETF único baseado em fator, como a Power Weares S & P 500 Low Volatility ETF (SPLV SPLVPwrShr ETF FTII46. 790. 00% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) pode ser ótimo quando está quente. "O SPLV superou o S & P 500 nos últimos dois anos do calendário e até agora em 2016 está à frente do índice em cerca de 300 pontos base. (Para mais informações, veja: Smart Beta ETFs: The Pros and Cons .)

Da mesma forma, o Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG VIGVng Dvdnd Aprct96. 99-0. 23% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) está batendo o índice em cerca de 280 pontos base ano a ano após ter passado o S & P em seis dos últimos sete anos civis.

Escolhendo um ETF multi-fator

Ao considerar um ETF multi-fator para o portfólio de um cliente, os consultores financeiros precisam procurar "sob o capô" para entender como o ETF e o benchmark subjacente foram construídos.

• Como são utilizados diversos fatores no ETF?
• Os fatores estão sendo combinados fatores razoáveis ​​e convencionais?
• A estrutura da ETF multi-fator reforça o perfil de risco / retorno de todos os fatores combinados versus possuir qualquer um dos vários fatores por conta própria?
• Quão altamente correlacionados entre si são os vários fatores individuais subjacentes?

De acordo com a Johnson da Morningstar, a maioria dos ETF multi-fator disponíveis atualmente usam fatores comuns na construção de seus benchmarks personalizados. Johnson sugere que ao avaliar a construção do índice multi-fator que a simplicidade é uma coisa boa. Como o adágio vai, não investe em algo que você não entende. No caso de ETFs de um único fator, os benchmarks subjacentes são o resultado de testes de back-up que têm quantidades variáveis ​​de desempenho real do mercado. (Para mais, veja: Como explicar estratégias beta inteligentes para clientes .)

Os benchmarks subjacentes para a maioria dos ETF multifactores têm ainda menos dados de mercado reais e são o resultado da combinação de vários benchmarks de fator único que eles próprios têm história real limitada em muitos casos. Adicione a isso uma metodologia de investimento excessivamente complexa e o nível de compreensão de se esse produto multifator vale a pena investir torna-se muito mais difícil.

O SPDR MSCI EUA Quality Mix ETF tem um benchmark e abordagem bastante simples. Em contraste, o iShares Edge MSCI Multifactor USA ETF (LRGF) leva um pouco de uma abordagem diferente. De acordo com a ETF da Barron "… não combina diferentes cestas de ações agrupadas simplesmente por fator. Em vez disso, o Multifactor USA ETF espelha um índice de ações de grande e médio capital, distinguido por alguma combinação de valor, qualidade, impulso e tamanho relativo. O Multifactor USA ETF é um portfólio mais concentrado de 136 ações que, em conjunto, devem oferecer aposta de fatores mais potentes."

Também é importante quando se considera um ETF multi-fator para lembrar que esses produtos são novos e ainda mais não testados do que muitos ETF de um único fator. Os conselheiros e os investidores precisam ter expectativas razoáveis ​​para esta parte do seu portfólio. Ainda haverá volatilidade, mas certamente podem mitigar o risco de possuir um fator ETF único. No entanto, investir em ações sempre corre risco e esses produtos estão longe de serem imunes.

A linha inferior

Os ETF multifactores são uma progressão lógica dos ETFs de fator único de fator único que se tornaram bastante populares nos últimos anos. Se bem concebido e construído, um ETF multi-fator pode ser um bom veículo para os investidores e para os consultores financeiros usarem como parte das carteiras que eles construem para seus clientes. Um ETF multi-fator sólido pode levar vários fatores e mitigar os riscos de possuir um produto de fator único, tornando mais fácil para muitos investidores possuir e manter-se durante um mercado volátil. Certifique-se de que o índice multi-fator faz sentido e que é fácil de entender e explicar aos seus clientes. (Para mais, veja: ETFs Smart Beta: Compreendendo os Riscos .)