A resposta rápida a esta questão é que uma ligação despojada é uma ligação que teve seus componentes principais divididos em uma obrigação de cupão zero e uma série de cupons.
Para ajudar a explicar um, vamos primeiro descrever um vínculo. Um vínculo é um instrumento de dívida tradicionalmente composto por duas partes, o valor nominal (principal) e os cupons (taxa de juros). O valor nominal da obrigação é o montante recebido pelo detentor do título no vencimento. O cupom refere-se a um pagamento de juros fixos feito ao detentor do título em intervalos predeterminados.
Uma caução despojada é uma obrigação que teve seus pagamentos de cupom e o reembolso principal despojado em dois componentes separados e vendidos individualmente. Uma parte receberá o principal no vencimento (bonificação de cupom zero) e a outra parte receberá o pagamento de juros fixos ao longo da vida do vínculo sob a forma de um fluxo de cupons.
Vamos dar uma olhada em um exemplo simplificado de colar despojado. Suponha que Cory's Tequila Co precisa levantar capital para financiar uma nova destilaria. Ele decide que a melhor maneira de fazer isso é emitir títulos, que são vendidos com um valor nominal de US $ 1 000, um pagamento de cupão de 5% pago anualmente e vence em cinco anos. O Investment Co de Ben é o negócio da eliminação de títulos e compra o vínculo por US $ 1 000 e depois tira os cupons. Se a Ben vender a bonificação de $ 800 para um investidor e os pagamentos de cupom por US $ 200 para outro investidor. Este $ 200 e os $ 800 recebidos farão o intervalo de Ben até na compra do vínculo. O indivíduo com o vínculo descontado terá o valor nominal de US $ 1 000 no final dos cinco anos da Tequila Co da Cory, com lucro de US $ 200. E o comprador dos cupons pagará US $ 200 para receber US $ 250, o que significa que eles fazem US $ 50 na compra. Ao fornecer esse serviço de investimento, a Ben receberia uma comissão sobre a venda desses dois títulos despojados.
Existem outros fatores a serem considerados. O preço que a Ben's Investment Co pode vender o valor nominal do título dependerá das taxas de juros vigentes no momento da venda. Também pode vender os pagamentos de cupom a outros investidores. No exemplo, o Ben se equilibra e não recebe nenhum retorno sobre seu investimento. As empresas que fazem isso ganham dinheiro com base na venda de um prêmio para fazer o serviço de descascamento, juntamente com qualquer ganho que ele faça com a diferença entre o preço de venda no valor nominal ou no pagamento de cupom, em comparação com o pagamento inicial pelo título.
Para mais leia, veja Vantagens de Bonds e nossos Tutoriais Bond Basics Tutorial e Conceitos de Bond Avançado .
O que significa quando uma ligação possui uma opção de venda?
Uma opção de venda em uma obrigação é uma provisão que permite ao detentor da obrigação o direito de forçar o emitente a pagar o principal no vínculo. Uma opção de venda oferece ao detentor da obrigação a capacidade de receber o principal do vínculo quando quiser antes do vencimento por qualquer motivo.
Qual é a diferença entre uma ligação de cupão zero e uma ligação normal?
A diferença entre uma obrigação de cupão zero e uma obrigação regular é que uma obrigação de cupom zero não paga cupons, ou pagamentos de juros, ao detentor do título, enquanto uma obrigação típica faz esses pagamentos de juros. O titular de uma obrigação de cupão zero só recebe o valor nominal da obrigação no vencimento.
Qual é a diferença entre uma ligação com borda dourada e uma ligação regular?
Um vínculo afiado é uma questão de títulos de alta qualidade. O termo "dourado" é de origem britânica e referiu-se originalmente a títulos de dívida emitidos pelo Banco da Inglaterra. Os títulos obtidos de Gilt foram tradicionalmente aplicados a títulos emitidos por governos do Reino Unido, África do Sul e Irlanda.