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Uma das explicações mais populares da crise financeira de 2008 - especialmente entre os pensadores libertários e outros anti-intervencionistas - é conhecida como a teoria do ciclo econômico austríaco (ABCT). Esta teoria sugere que as manipulações governamentais no mercado de crédito inevitavelmente resultam em bolhas de ativos, expansão insustentável do negócio e, finalmente, recessão. Ao contrário de outras explicações macroeconômicas do ciclo econômico, a teoria austríaca argumenta que as tentativas do governo para estimular economias e encurtar recessões são ineficazes e contraproducentes.

Apesar do nome, a maioria dos defensores desta teoria são americanos; A maioria dos pensadores que influenciaram e desenvolveram a ABCT passou a ser da Áustria. Eles incluem Carl Menger, Eugene von Bohm-Bawerk, Ludwig von Mises e F. A. Hayek.

O papel das taxas de juros

É impossível entender a teoria do ciclo econômico austríaco sem entender o papel das taxas de juros na economia. De acordo com a escola austríaca, as taxas de juros não são simplesmente o preço do empréstimo de dinheiro; taxas de juros que ajudam a alocar recursos ao longo do tempo. Por exemplo, um aumento na taxa de economia sugere que os consumidores estão adiando o consumo atual e que mais recursos (e dinheiro) estarão disponíveis no futuro.

Quando o Federal Reserve reduz as taxas de juros para estimular o empréstimo ea inflação monetária, está realmente enviando um sinal de que há mais economias. As indústrias de capital intensivo, como a habitação, são mais rentáveis ​​com menores taxas de juros. Uma bolha de ativos é criada que lança a estrutura de capital da economia fora do alinhamento. O boom se tornará um busto quando ficar claro que a demanda futura não será suficientemente alta para justificar todo o investimento extra.

Os bens de capital não são homogêneos

Uma visão central austríaca é que os bens de capital não são homogêneos. Em outras palavras, martelos e unhas, madeira e tijolos e máquinas são diferentes e não podem ser substituídos perfeitamente. Isso parece óbvio, mas tem implicações reais em modelos econômicos agregados. O capital é heterogêneo.

O tratamento keynesiano do capital ignora isso. A saída é uma função matemática importante em fórmulas micro e macro, mas é derivada pela multiplicação de mão-de-obra e capital. Assim, em um modelo keynesiano, produzir $ 10 000 em unhas é exatamente o mesmo que produzir um trator de US $ 10 000. A escola austríaca argumenta que a criação de bens de capital errados leva a um desperdício econômico real e requer reafectações (às vezes dolorosas).

O Boom e o Busto

Uma versão abreviada da ABCT seria assim:

1.A taxa de juros é usada para coordenar gastos, poupança, empréstimos e investimentos.

2. As grandes manipulações de longo prazo da taxa de juros levam a um investimento demais nas indústrias erradas, criando a ilusão de crescimento econômico real

3. Os fatores de produção e o capital das empresas fluem para esforços desperdiçados e insustentáveis.

4. Esses erros se tornam inúteis e levam a uma recessão.

Por que tem que haver uma recessão? O trabalho e o investimento empregado para indústrias inadequadas (como construção e remodelação em 2008) precisam ser reimplantados para fins efetivamente economicamente viáveis. Este ajuste de negócios de curto prazo faz com que o investimento real caia e o desemprego aumente.

O governo ou o banco central podem tentar contornar a recessão, reduzindo as taxas de juros ou promovendo a indústria falida. Os teóricos austríacos acreditam que isso só causaria mais mal-investimento e tornaria a recessão muito pior quando ele realmente atinge.